完成股改后的Ｇ股还不到４０％，千三政策底尚未站稳，便有一些海归人士，一些拥有ＩＰＯ发行优先权的券商代言人一再呼吁早日新老划断，似乎扩容是中国股市的当务之急。在我看来，中国股市的当务之急是：

　　第一，根据《国务院2006年工作要点》的要求，在年内基本完成股改。股改过程难度很大，即如何引进合规资金，使市场能承受Ａ股流通市值因股改而扩容３０％的压力，如何使１０送３的对价实实在在地体现在股价的填权上，切实保护投资者的合法权益，使投资者衷心拥护股改？这其实是比发新股更首要的当务之急。

　　第二，恢复中国股市被严重低估的价值。首先，从平均市盈率看，中国股市价值被严重低估。１３００点时中国股市的平均市盈率仅１３倍，不仅低于美国、欧洲股市（３０多倍）和日本（５０—６０倍），而且比香港股市（２３倍）还低。但媒体反复宣传的美国、香港股市市盈率仅１０—１５倍，那是指仅包含３０个和３３个样本股的成份股市盈率。将不同的参照系作比较，是明显的误导。当今中国股市的平均市盈率属全球最低，６—１０倍市盈率的股票比比皆是，怎能说１２００点时估值已合理，再上涨就是泡沫？其次，从净资产来看，中国股市的价值更是被严重低估。一方面，由于人民币走升值趋势，作为股票资产也在同步增值。另一方面，由于《新会计准则》将对上市公司的净资产使用“首先价值评估法”，这样，１０多年前上市时评估的净资产，如土地、房产、大厦、酒店、商铺、自主著名品牌、车牌等，都将按现时市场价格重新估值，中国上市公司的净资产将大幅增值。再次，从重置成本看，中国股市在全球股市中最具购并价值。由于人民币升值和资产重估两项，国外大投资公司已意识到，对中国股市进行购并重组，投资股权，比新建一家企业的成本更低，于是，把目光集中到银行、水泥、钢铁、地产、商业、公共交通之类的上市公司。因此，管理层的当务之急是广泛动员国内资金入市抄底，恢复中国股市被严重低估的价值。

　　第三，大力扩资，形成市场持续的赚钱效应，有效恢复投资者的信心。尚福林主席讲过：“今年的首要任务是更多地引进合规资金”，可谓一针见血。我认为应做以下几项工作：（１）明确宣布，新老划断的时间是在国务院要求的今年基本完成股改任务之后，以安定人心。（２）像２０００年３月那样，由五部委联合发文，允许三类企业用自由资金投资股市。（３）像大力发展私营经济那样，以风险自负为前提，按工商法则，允许组建私募基金公司，营造多元化的机构投资者格局。（４）公布美国、英国、法国、德国、日本、印度、香港股市的平均市盈率和平均市净率，使中国国民，尤其是年轻白领摆脱对国外股市低市盈率的误区，认清中国股市的投资价值，吸引储蓄资金向股市分流。（５）确立中国股市自己的定价准则。基于历史上为国企扭亏服务中大量股票发行价就是２０倍市盈率，以及国外股市均是３０多倍平均市盈率状况，拟大张旗鼓地宣传“２０倍左右平均市盈率有投资价值”的理念。（６）由权威的资产评估机构，选择若干家上市公司作为典型，按《新会计准则》，对其净资产进行重估，以扭转以往单纯用市盈率作为投资价值唯一标准的片面性，提高国民投资信心，防止国有和国民资产向外资流失。（７）加快券商集资理财的步伐。（８）加快实施融资融券。（９）加快企业年金入市。（１０）放宽社保基金和保险资金入市比例的上限。以上１０项，足以激发投资者的信心，牛市自然可期。届时，恢复扩容就会成春风杨柳，火上烧油。