早在2007年2月份,央行曾表示,CPI可以控制在3%以内,不会出现严重的通胀,但从3月开始, CPI连续四个月超过了警戒线,分别为3.3%，3.0%，3.4%，和4.4%，整个上半年的CPI已跨过警戒线高达3.2%。图表1反映了我国2007年上半年的消费物价指数快速上扬的变动趋势。CPI的持续过高，GDP的高速增长和货币信贷的快速增长等宏观经济环境，都显示出了我国国民经济发展的过热。此外，就地区而言，部分地区物价上涨的局势更为严峻，物价增幅已超过5%的通胀警戒线，如哈尔滨6月份的消费价格涨幅达到6.5%，西安达到5.5%。

农村CPI远远高于城市CPI水平也是上半年物价指数的一大特点。2007年1至6月份，在我国居民消费价格比去年同期上涨3.6%当中，城市价格上涨3.0%，农村价格上涨4.6%，农村高出城市1.6个百分点。从各个月份看，如图表2显示，农村各月份CPI高出城市的16%--30%，一方面显示出农业对物价稳定的重要性，另一方面反映了物价上涨对农村居民消费的影响力更大。

物价结构性上涨的特点突出。在CPI八大类商品构成中，食品和居住价格上涨的带动作用明显，其他类别价格变动不大。2007年上半年食品类价格同比上涨7.6%，其中，粮食上涨6.4%，鲜蛋上涨27.9%，肉禽及其制品上涨20.7%，油脂上涨19.8%；居住类价格同比上涨4.1%（六月份同比上涨4.7%），巨大的涨幅背后反映出了物价变动对市场供求的高度敏感性和居民普遍买涨不买跌的消费心理。图表3显示了我国上半年食品类和居住类消费价格指数的变化趋势。食品类各个月份同比增长较快，呈现快速上扬的趋势，这在较大程度上增加了我国中低收入家庭居民的生活支出负担，影响着其基本生活。居住类消费价格指数变动比较平滑，但上升的势头还是存在。

通过恩格尔系数（食物支出占消费总支出的比例）我们可知，在我国中低收入居民恩格尔系数远远高于高收入居民的恩格尔系数，因而中低收入居民因生活必需品价格上涨而追加的消费支出，在其消费总支出中所占比例要高于高等收入水平的消费者，而食品方面的消费品属于居民的基本生活必需品，它们价格的高涨对中低收入居民消费和生活的影响无疑更直接，更强烈。尤其是需求价格弹性小的农产品，价格的上涨对其需求影响不大，但对其消费支出影响明显，这也是2007年上半年我国社会消费品零售总额高涨的原因之一。据国家统计局统计显示，2007年1至6月份，我国社会消费品零售总额42044亿元，同比增长15.4%，超过GDP的增幅，创下了1997年来的新高。

工业品价格增长平稳，有效的减弱了物价上涨对居民消费的压力。在整个物价构成中，工业品价格占６０％～７０％的权重，食品价格占３０％，工业消费品价格的平稳走势，阻止了全面性物价上涨的产生，极大地抑制了本次物价的大幅上涨。但是从当前国内外情况看，即使今年农业生产再获丰收，也不能根本性地改变目前食品价格上涨领涨CPI的局势，这也是新一轮物价全面上涨的明显信号之一。随着当前结构性物价上涨的持续（一年以上），全面性的物价上涨必将到来，导致严重的通货膨胀，影响着国民经济的发展和中低收入居民的消费状况。

居住类价格上涨幅度较大，但上涨空间有限。如图表3，2007年居住类价格一月份同比上涨3.8%，二月份为3.7%，三月份为4.0%，四月份为4.2%，五月份为4.0%，六月份为4.7%，价格上涨明显，但波动不大。居住类价格上涨受房地产投资的高速增长和房价的高涨，以及住房带来的家装等产业链需求的影响较大，其价格的变化，影响着居住类价格的未来走势。但房地产投资和房价受国家宏观政策的影响较大，未来上涨的总体趋势是下降的，且近年来国家也出台了一系列针对房价上涨过快的政策，虽没看到根本性变化，但效果还是明显的。随着目前经济的过热，宏观经济政策还会进一步紧缩，在短期内房价大幅上涨的可能性不大，居住类价格上涨会比较平稳。

需求拉动和成本推动也是本次物价上涨的客观原因。随着居民生活水平的提高，直接消费粮食的比重在减少，但是对肉禽蛋消费在增加。随着去年禽畜疫情的结束和肉蛋价格的走低，猪肉和鸡蛋的消费出现恢复性反弹，人均猪肉和鸡蛋消费量同比增速分别为27.1%和29.8%，分别比2005年提高了45和52.5个百分点。同时，肉禽蛋消费的增加，又不断增加了饲料的需求，而饲料需求的增加又进一步影响着玉米等粮食作物需求的增加。央行的调查显示，饲料成本占养猪总成本的70－82%，占鸡蛋总成本的78%，而玉米在猪饲料中所占的比例超过60%。此外，能源政策对玉米等粮食作物的需求更是起到了推波助澜的作用。在供给方面，受去年疫情的影响，禽畜的生产大量减少，禽肉蛋及其制品的供应大量减少，满足不了市场的需求，这种需求旺盛、供给不足的市场格局拉动了物价的高涨。

本次物价上涨受国际市场的影响明显。自我国加入WTO以来，国内经济与国际经济联系日愈紧密，国际贸易逐年高速增长，国际市场的变化对国内市场的供求变化影响较大。比如说国际油价的变动和布什政府的能源政策，在较大程度上影响着我国国内市场上某些商品的供应和价格的走势。目前首当其冲的是玉米价格，国际市场上的玉米价格从去年夏天以来猛涨了50%，而我国以玉米为生产加工原料的工业制成品的成本也迅速上仰。不仅如此，其他与玉米争地的农作物，如大豆、薏米，都因玉米价格的上涨、播种面积的下降而涨价。

此外，居民收入的大幅增长，会带来社会需求和社会消费品零售总额的快速增长，进而拉动着消费物价指数的上升。主要表现在劳动力成本在产品和服务价格上的上涨，以及社会消费需求的扩大上。2007年1至6月份，我国城镇居民人均可支配收入7052元，实际增长14.2%；农民人均现金收入2111元，实际增长13.3%。这些数据说明了我国城乡居民收入的持续快速增长对CPI的明显影响是值得肯定的。

工资的上涨、运输成本的提高等方面对物价上涨的推动作用也是不容忽视的。随着城乡居民收入的持续快速增长，工资和农产品价格也不断上涨，从而推动着CPI的上涨。工资具有刚性和传导性，工资的增长使得农民的机会成本大大的提高了，进而增加了农产品的生产成本。据统计，2007年上半年全国农产品生产价格同比上涨8.8%，其中种植业、林业、畜牧业和渔业产品价格分别上涨5.1%、4.5%、15.8%和3.3%。

还值得一提的有货币因素，外汇占款激增、宽松的货币环境、货币信贷的稳定增长等流动性过剩因素，增加了社会需求和居民的消费倾向，加速了物价的上涨，导致国民经济的过热和消费物价指数的过高增长。至2007年6月份末，我国广义货币（M2）37.8万亿元，同比增长17.1%，增速同比回落1.4个百分点；狭义货币（M1）13.6万亿元，增长20.9%，比上年同期加快7.0个百分点；流通中现金（M0）26881亿元，增长14.5%，比上年同期加快2.0个百分点。同时，6月末国家外汇储备13326亿美元，比上年末增加2663亿美元。央行在公布的2007年二季度货币政策执行报告中也指出“国际收支顺差矛盾持续积累后有向物价上涨扩散的趋势，综合国内外因素判断，当前物价上涨并非仅受偶发或临时性因素影响，通货膨胀风险趋于上升”，这在很大程度上说明了当前CPI过高受货币因素的影响明显。