牛市什么时候才会结束？

　　这个问题是中央电视台4套《今日关注》的主持人在11日晚上的直播节目中最后提出来的，中央台的关注从某种角度来讲也正是市场情绪的一种反应。因为在不少的投资者心中一个巨大的疑团已经产生，现在的中国股市还是牛市吗？

　　为什么现在的股市在投资者心目中已经无法确立牛市的形象呢？

　　当然是因为赔钱效应。

　　有朋友对自己周边的人群作过统计，发现去年进入股市的人已经不挣钱了，曾经挣过的都已经吐了回去，而今年进场的投资者则更惨，不但没有挣到钱，反而亏损累累。让人赔钱的市场不是熊市，难道还会是牛市吗？

　　类似的话题，其实水皮在杂谈中曾经谈过，牛市里面赔钱也是正常的，而且恰恰因为是牛市，所以才会赔大钱。因为在熊市里面，大家的投资相对谨慎，套牢了不割肉也不会加仓，更不会大规模、不顾一切地杀入。而牛市则不一样，因为唯恐挣不到钱，所以会倾家荡产地买股票，而一旦市场有个风吹草动的震荡就足以让投资者血本无归。

　　不过，如果仅仅是因为一时的赔钱效应就得出牛市已经终结的结论，那就失之片面了。也还是因为这个缘故，水皮上周在华夏时报的杂谈中引用“祈祷”的歌词作标题，“让大家敲希望的钟吧”。没有想到的是，这么一篇杂谈居然在新浪的财经新闻点击排行中进入了前六名，可见大家的心情是多么的迫切。

　　周一下午编辑部开会的时候，水皮一本正经地告诉大家，现在是买股票的时候了，这样的话，水皮在6月5日的中午也说过一次，那一次是华夏时报的改版培训，而在华夏时报，平时是禁止谈论炒股的，尽管我们是一份财经类的媒体，又以投资为特色。

　　不过，牛市里面最可怕的还不是赔钱，最可怕的其实是熊市思维。

　　在上证指数的K线图上，6124点是一个高点，6005点则是第二个高点，从形态上看，俨然是一个双头的雏形。因此，不少所谓的分析师、技术派人士就预言，这一轮的调整目标位至少在4700点。为什么？因为这是双头的理论跌幅和目标位。水皮经常会反问，如果上证指数跌到4200点之后，指数会怎样，一般情况下没有人能够回答这样尖刻的问题，因为那意味着指数还会去寻找下一个理论跌幅，一个复合头肩顶形态下的下跌目标位。那样的话，4000点都是打不住的。

　　这是一种典型的熊市思维。

　　“5·30”时期，这种思维也曾经左右过很多人的大脑。有人提出上证指数要跌到2700-2800点附近，而根据也就是所谓的双头。事实证明，所谓的双头在牛市中间只不过是双底的左侧而已。

　　可惜，这样的错误往往披着技术的外衣。

　　不可否认的是，上证指数这一次的调整已经跌破了5500点，双头变双底已经没有可能，如果一定要水皮现在描绘双头的右侧，那么最大的可能就是以5032为底的一个复合头肩底的形态。这样的形态也符合我们对大盘震荡整理的判断，无论时间还是空间都合适。这就是牛市思维。

　　中国股市的牛市什么时候才会结束呢？

　　这一轮的中国牛市，伴随着股改，伴随着汇改。股改的牛市应该讲，在2500点就结束了，而汇改的牛市则一眼望去还看不到尽头。

　　无独有偶的是，汇改始于2005年7月21日，而彼时正是上证指数1046点之际，从1000点到6000点，人民币升值不过10%。在水皮看来，什么时候人民币升值到位了，什么时候这一轮牛市才会真正结束。

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