水皮认为，A股从6124点的高点到3200多点的这轮大跌，只是大牛行情中的一次大调整。

　　不全是次贷惹的祸

　　水皮认为，这轮A股调整是在管理层宏观调控下出现的，大体上符合宏观调控的预期，“不过，A股这轮调整幅度过大了，原因出在调控政策上。”水皮说：“但 A股跌得太多了，A股的跌幅已接近50%，是美股17%跌幅的3倍左右，这是不正常的。”水皮认为，此次A股在美国次贷危机所引发的对全球经济的担忧和国内宏观调控双重合力下进行的调整，在4200点左右是正常的。

　　“沪综在4200点，我们还有理由说和美国次贷危机有关系，但到目前的3200多点，就是国内人为因素造成的了。”水皮认为，这些人为因素就是上市公司的天量再融资计划、上市公司大小非解禁以及不断有企业进行IPO。

　　救市与否得看美元

　　“政府救不救股市已经是一个伪命题，也就是说政府出手救市是必然的了，只是政府要找一个市场基本面出现拐点的机会出手救市，以达到为股市健康发展锦上添花的效果。”水皮说。但市场基本面的拐点何时出现呢？水皮认为将是美国次贷危机影响明朗化或者美元走势明朗化的时候，“我认为美元已经见底，但走强需要时间。”

　　水皮认为，美元已经提前见底。美元走势不但左右了中国政府出手救A股的时间，而且对中国连续高位运行的CPI也有很大影响，“美元走强，可以很大程度上缓解人民币升值压力，从而使高位运行的CPI得到缓解。”

　　印花税是应该降的

　　广大投资者关心的政府会不会以下调印花税方式进行救市，水皮是这么看的：印花税下调甚至是取消，可能都不会改变股市走势，也就是说不能促使股市从牛走熊或者从熊变牛。

　　但水皮同时认为，中国资本市场上的印花税应该下调。“‘5·30’政府大幅上调印花税，导致A股当日重挫，已经在投资者心中留下了阴影，所以就算从感情上说，都应该下调印花税，这可以增强投资者信心。”水皮认为，如果说，政府是要用印花税进行调控，防止大资金随意进出市场而对资本市场发展带来不利，那么政府应该单边征收印花税。”

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