本周，蓝筹股推动大盘连创五年新高---
上周五工行上市后，就有很多分析预测认为已突破千八的大盘迎来了一个调整的契机，前期的大涨需要一次大幅度的调整才有可能迎来更大的牛市。而本周市场的表现是，在蓝筹股的推动下，大盘接连创下五年新高。调整，为什么没像人们预计的那样如期到来？已累积了很高涨幅的大盘什么时候会进入调整呢？
本期嘉宾：中华工商时报副总编辑水皮；分析师文国庆；北京证券资深分析师张九辉；资深股民上海老顾。
■工行和中石化"两个大家伙"封杀了下跌空间
问：上周五工行上市后，就有很多人认为大盘将进入调整，但本周大盘连创5年新高，您认为市场为什么没像预计那样进行调整？
水皮：当时我就说，大盘调不调整关键要看工行的上市价格。工行开盘价在上市首日一步到位。不像中行那样，开盘价太高，后面肯定要下调，然后就带动大盘下调。而工行在第一天就没有了继续下调的空间。之后连续两天，只要它不下调，大盘也就动不了。再加上中石化一个劲儿地推动股价上升---这两个大家伙就起到了"封杀下跌空间"的作用，跟稳定器差不多。
但有一点我想提醒大家的是：即使指数大涨，个股涨跌还是"一半对一半"。从今往后，一小批大盘蓝筹指标股就要左右大盘走势，"二八"现象可能又会出现。也就是说，20%的股票持续上涨，80%的股票是不动的。这就是大盘股时代的特征，齐涨齐跌的现象不可能出现了。所以大家要"重个股，轻指数"。
文国庆：因为钱多呗！比预期的要多得多。大家本来预计工行上市抽血，资金压力大；其实现在资金多了去了，缺什么都不缺钱。而且，把工行卖出去的人接着又买回来了。这一点也说明，市场的结构调整比较明显，大盘股开始受到青睐。其实这一点从9月中旬就开始了。另外，大盘不是没调整，而是你没看到，光看指数是看不出来的。我觉得现在的市场没有季节性，到了大牛市的主升浪嘛，季节因素简直可以忽略不计，也有可能一直涨它一年半载的！
上海老顾：现在股市已经进入了上行通道，大幅回调的可能性很小吧。我估计呀，希望它回调的人是想建仓吸筹，这些人可能要打错算盘了。上证综指的涨幅虽然有新股上市的泡沫，但扣除新股因素后仍是上涨的，指数的上涨必然对应着部分个股的上涨，只不过近期一些赚钱的投资者大多是稳健型中线投资者，而不是短线投资者。而且既然多数投资者的感觉是赚了指数不赚钱，市场也就没有太大的调整压力，近期股市是大涨不易，大跌也难。
张九辉：我一直认为，工行的上市必须破除"大盘恐惧症"。从这一周工行的表现来看，波动的幅度比较小，对其他的股票起到了稳定的作用。为什么呢？你看像工行这些超级大盘股，它们上市确确实实改变了市场的格局。沪市里的四家权重股就占了市值的41%，这样一来股指可就是"超级稳定"啊！另外的200多只股票涨跌，只要工行不动，指数就是稳定的。国外市场也是这样的，前十大成份股占的比重非常大。大盘股不是由资金来决定涨和跌的，它是由价值驱动的。你有10亿8亿，也许可以撬动小盘股，操纵它涨跌，但你没法儿撬动大盘股。现在你看中行和工行，溢价只有7%-8%，而且A股跟H股价格倒挂，再加上我们的资金还没有境外市场的强大，所以说我们的市场稍微有点儿被低估了，那我们的指数怎么可能会跌呢？
■市场变了，往年11月份的深幅调整很难再现
问：既然如此，您觉得调整什么时候会真正到来？
文国庆：我现在还看不到调整的迹象，你让我预测我也预测不了，也可能一年之后调整？其实嘛，在主升浪根本不用谈调整。
水皮：短期内的小波动不能算调整，要想有持续的下跌调整，关键还得看上涨的力度。如果涨得过猛，大家纷纷都去抢筹码，才会有大的调整。如果只是进一步退一步，恐怕还不会调。而且今年有个反常的现象，以前年度11月份行情都不太好，会有阶段性的减仓出现，所以11月中下旬往往是指数比较低的时候。可今年不一样了，市场发生了完全不同的变化。说句玩笑话，连今年秋天的气候也是多少年来最暖和的。所以我看啊，起码11月份的深幅调整很难出现。
张九辉：到银行股高估的时候，调整就到来了。现在美国、香港股市指数都创历史新高，由慢涨到快涨到疯涨。你会看到招行封在涨停板的那一天。一旦这些入市资金更疯狂的时候，银行股的上涨就到了尾声，也就是大盘到顶点的时候了。现在的市场，机构控制得非常好，不像以前齐涨齐跌了，这样走势才更稳健。
上海老顾：从基本面来看，我最近看了沪深两地上市公司的三季报，说上市公司的净利润同比增长达到21.89%，有84.3%的上市公司实现盈利。根据我几年的经验判断，这可是"爆发性的增长"，这就相当于把全年的盈利增长给定下来了。所以我还挺看好后市的，调整一时半会儿还真说不好。
■银行股A股和H股的价格是倒挂的，所以下跌空间不大
问：您觉得在钢铁和电力板块之后，还有什么板块或个股会推动大盘继续走高？
水皮：石化类板块啊，还有交通运输、航空类股票，像国航之类的。油价只要不上涨，这些行业的亏损就能补回来，而且它们对指数的影响也挺大啊！另外，我看钢铁板块还要上涨，市盈率才7倍左右，太低了呀！比较激进的投资资金还不愿意从想象空间大的板块里出来，来做这些比较平稳的板块。所以说钢铁板块中，市盈率在10倍以下的股票都是"大有可为"的，它可能会休息一下，继续攀升，这适合比较保守的投资者。
还有金融类股票，现在银行股中，A股和H股的价格是倒挂的，所以说它们的下跌空间不大，这也是大盘迟迟不调整的原因---都被它们封死了。
文国庆：我敢说，市场是由银行股决定的。只要有银行股，市场就下不来。什么钢铁股、电力股都是小浪花，成不了大气候。我看啊，大家伙儿能把握住银行股就够本啦！
张九辉：去年和今年上半年，什么消费类啊，食品饮料、商业连锁、旅游酒店；还有自主创新类、机械装备类、航天航空等等，都轮番涨了个遍。钢铁板块涨起来也是"一夜之间"，机构不喜欢钢铁股，他们本来预计钢铁行业从今年一季度业绩就要下降，没想到到了三季度末见底了，所以机构又开始挖掘这些受宏观调控影响比较大的周期性行业。特别是新成立的基金，与其高位买茅台、五粮液，倒不如买这些被低估的、被宏观调控过的周期性行业。所以我觉得像交通运输、石化、水泥建材、煤炭能源、汽车等都会有所表现，要注意选这些股票中的龙头。
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