[ 2007-02-18 09:36:00 ]

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昨天，是狗年的最后一个交易日，大盘终于突破了三千点大关---

　　狗年的最后一个交易日，大盘终于突破了3000点，普涨的个股带给投资者一连串的惊喜；连涨8个交易日的股市，更让投资者在狗年年末终于收获了"大红包"。

　　这头人见人爱的"快牛"能从狗年走进新年吗？刚刚传出的上调存款准备金率的消息，对行情又会产生什么样的影响？

　　本期嘉宾：分析师文国庆；《中华工商时报》副总编辑水皮；大摩投资首席分析师徐胜治；杭州资深股民王栋

　　■上调存款准备金率影响不大

　　问：昨天下午4点央行宣布，从2月25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，您觉得这对节后的市场会有什么影响？

　　水皮：这是央行非常非常小心的举动，避免大家把这个跟资本市场调控联系起来。我估计管理层也希望大家在7天内把它给消化掉，把它对市场的影响降到最低。整个宏观调控以来，央行都选择上调存款准备金率，目的就是为了避免加息，因为加息的负面影响太大了。本来人民币就在加速升值，要是再一加息，那不是火上浇油吗？而且在上调存款准备金率刚刚开始的阶段，只会让市场走得更强，因为这相当于是认可了市场的趋势呀。

　　文国庆：存款准备金率的上调，在一定程度上说明短期不会加息，低于市场原先的预期，对市场的压力相对有限。有的分析师说，存款准备金率上调0.5个百分点，相当于冻结1500亿元资金。但这1500亿元资金绝大多数并不是股市的，而是商业银行的。更何况，目前不少商业银行均是实行超额准备金，所以，冻结资金并不会对A股市场产生极大的杀伤力。

　　徐胜治：其实，提高存款准备金率不仅说明宏观调控仍在延续，也意味着未来的调控压力仍不容忽视。提升存款准备金率在调控政策中是相对温和的，一旦效果再不明显，那就不排除加息的可能。您想啊，存款准备金率在一年多的时间内连续提升4次，这肯定会影响到A股市场的资金面，最终使得A股市场的资金面出现吃紧的可能。更何况，A股市场还面临着巨大的融资以及"大非"、"小非"们减持的压力，从而压抑着资金面，这可能也是昨天大盘一度出现跳水的原因。

　　王栋：我觉得这个调控措施的力度小于预期。也许长期有压力，但短线我看不出有什么影响。不都调了三四回了吗？也没见跌嘛！

　　■2007年是大牛市的过渡之年

　　问：旺旺狗年去，喜庆新年来。您觉得能把狗年的这头"快牛"牵到新年来吗？跟去年比，今年的行情会有什么样的变化？

　　水皮：狗年最后一周，这种单边上扬的走势我觉得是非常理性的，没有出现100点以上的暴涨，这是小心谨慎的表现。特别是昨天的冲高回落，说明市场各方还是小心博弈的，其中有理性、有担忧、有谨慎，方方面面都能从盘面上找到自己满意的答案。对于做多的人来说，大多数股票涨了；对于做空的人来说，看到存款准备金率上调，也是预测正确的证明。

　　这样的走势非常符合牛市特征，我估计这种小步快走的格局在节后还会有所反映。只要指标股还处在被遏制的状态，大盘就相对能够小步快走，比急剧拉升要好得多。今年肯定会有强烈震荡，真正的高点会在10月份左右走出来，上半年还会有回调。

　　文国庆：中国股市现在还只是青壮年时期，一点感冒影响不了它的继续成长，这波牛市至少能撑个五六年。有人把去年大盘蓝筹的行情用一句话来概括，说是"欲把工行比刘翔"。其实，在现在流动性过剩、钱多得烫手的大背景下，热衷大盘股也是必然。只是这种转变多少有些矫枉过正，结果导致以工行为代表的"大象"股不是跳舞，而是开始了百米跨栏。今年是大盘股的集中上市年，这些大家伙们可不是好缠的，指数搞不好又得虚胖。 下一页

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