本周，驰宏锌锗宣布10送10派30元，创下分红历史纪录，并一跃成为百元股---
近日，驰宏锌锗（600497）以"每10股送红股10股并派发现金红利30元"的分红方案创下历史纪录，投资者收获了有史以来最大的一笔"真金白银"。昨天该股股价也一跃站稳100元，报收于100.34元，成为继贵州茅台之后的第二只明星百元股。
驰宏锌锗的"超级大红包"跟它的业绩匹配吗？送股跟分红哪个更有利？分红会成为上市公司利润分配的趋势吗？
本期嘉宾：析师文国庆；《中华工商时报》副总编辑水皮；大摩投资资深分析师徐胜治；银河证券资深分析师
■是否拿增发的钱派红包？ 问：以前也有宇通客车的10派10，还有"分红常青树"佛山照明连续多年的分红。您觉得像驰宏锌锗这样的"超级大红包"跟它去年的定向增发有什么关系？跟公司自身的业绩是否匹配？
文国庆：驰宏锌锗算是讲点义气，但佛山照明我不敢恭维。这只股票上市14年，分了13年的红（2006年年报还没出来）。
我大概算了一下，它累计每股分红6.05元；有些人把它誉为"最有投资价值的上市公司"，还美其名曰"现金奶牛"。
我想提醒一下，佛山照明一共配股两次，配股价都在8元以上；增发5500股，增发价12.65元。
也就是说，就算公司每年很大方地分点红给小股民，但相对于它从小股民手中圈走的钱相比，那还是吃进得多、吐出得少。
这种假惺惺的分红就相当于大股东对小股民说："你先给我10块钱，我保证13年之内还你6块。"这是什么道理？不但钱拿不到一分，还要倒贴红利税，这叫分红吗？
水皮：我觉得驰宏锌锗的分红跟业绩相比还是匹配的，60%的分红率也符合一般上市公司的标准。
相对它的增发价格来说，二级市场上涨幅度获得的价差是不能比的，增发也不能构成大比例送配的理由，关键还是业绩过硬，能拿出现金。
我倒有个疑问：既然现在大送红包，那么去年它还需不需要增发？这也说明它的增发是没必要的，等于是拿增发的钱给大家派红包嘛！
徐胜治：我觉得这种派现今后还会比较常见，尤其是股改之后。因为大股东本身也开始重视股价，像以前"一毛不拔"的公司肯定要有所改变。
孟京：驰宏锌锗确实开创了一个纪录，昨天股价又站稳了100元，真是振奋人心。要按照以往的做法，公司很有可能隐瞒业绩，或者转移利润，不肯露富等等，都很正常。
这也说明上市公司更注重自己的形象，愿意把自己好的一方面展示出来。还能看出来，确实有一批很有价值的上市公司在开花结果，对绩优股是个利好。
■业绩增长是否一次性？ 问：有人说大比例分红有可能是为了掩护主力出逃，您觉得这种说法有没有道理？分红对流通股东到底意味着什么？
水皮：像有色金属行业，靠天吃饭的因素很大，今年还能不能像去年那样增长是很可疑的。
所以我觉得驰宏锌锗去年的业绩增长有点儿类似"非经常性收益"，差不多是一次性的。
如果锌价下跌，收益还可能是负数呢！本着谨慎原则，我觉得公司还是应该对分配留有余地。另外，每10股送10股有没有必要？我也很怀疑。
孟京：应该不会是让主力出逃吧，因为驰宏锌锗不是庄股，而且市盈率和市净率还比较合理，高估不明显。
而且行业炒作是有规律的；一般来说，上半年金属类的股票会表现比较好，下半年房地产股票会比较好。所以对于资源类股票，选准好的介入时机特别重要。
■送股派现哪个对股民有利？ 问：上市公司分红的形式有送股、转增和派现这几种，您觉得相比来说哪个对投资者更实惠、更有利？
文国庆：在我们以前的漫漫熊市里，高比例送转股像是一种传统文化，所以很多投资者有"恐高症"，被送股送怕了。
但在牛市里，高送转又有些迎合了市场的需求，真是此一时、彼一时！
水皮：高比例转增在牛市中肯定对投资者好；熊市中肯定是分红好。像驰宏锌锗这样又派现金又分红当然最好啦。
唯一不爽的就是，跟增发比起来，感觉有点别扭。它送股后增加了股本，业绩也要摊薄，可今后的业绩怎么样还不一定呢！
昨天驰宏锌锗的股价已经站上了100元。你想啊，100块钱的股票派3元现金，不就相当于10块钱派3毛钱吗？所以这个超级大红包是要加引号的，它的股价摆在那里了嘛！
徐胜治：这要看什么行业的股票。一般来说，成长行业的股票，更多的会送股；而周期性行业，或规模已经稳定的行业，那派现就比较好了。
孟京：在牛市里，投资者最想挣的不是派现，而是资本利得，也就是差价。所以送红股是最有利的。
当然从长期来看，送股和转增更像是一种财务游戏而已。如果说某家公司一直是送红股，而且现金流量不太好，那就要谨慎了，美国的安然就是这样。从现实来看，送红股可能更受机构和投资者的欢迎。
■公司分红能否成为趋势？ 问：现在看来，披露年报的200多家上市公司中有六成多公司推出了分红方案。您觉得随着公司业绩的提升，分红将成为趋势甚至常态吗？
文国庆：分红增加肯定是好事，可有些公司老是"分红不忘融资"，甚至分红就是为了融资。有些公司一方面大把分红、一方面大量融资。
其实，融资是手段，分红是目的，你不回报投资者，还怎么指望从投资者那儿再圈来钱呢？
虽说2006年许多上市公司的业绩看似可以登上新台阶，但有些公司的分红太小气，派的股息和股价的比率甚至比活期存款利息还要低。
还有些公司对分红很不"感冒"，反而热衷于搞远低于市价的"定向增发"，损害投资者利益，为自己以后在二级市场高价套现打埋伏。特别是有的房地产公司，一边是暴利，一边却"哭穷"，最可气了。
孟京：分红需要的条件是业绩好，现金流充分，而且大股东和小股东的利益趋于一致。像在以前，有分红决定权的人觉得分红没意义，所以不愿意分。所以说，关键是利益一致，互不吃亏才行。
水皮：以前的公司是"大肥猪"少，"铁公鸡"多。全流通以后，上市公司本身也越来越重视对投资者的回报，以较高回报来增强投资者的信心，有人甚至说，分红才是硬道理。现在来看，分红确实成了一种趋势。
另外，我觉得派现是真正考验公司实力的方案，公积金转增等等都是糊弄人的。
徐胜治：我觉得驰宏锌锗的分红只是个开始而已，类似的现象还会越来越多。只要业绩到了，更大红包也不是不可能！
