[ 2007-10-18 16:42:40 ]

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信报财经新闻      2007-10-18

社　评 九巴加价是否按足方程式？

　　政府官员昨天承认，九巴提出加价百分之九属于偏高，承诺会审慎处理，并会考虑市民的负担能力，政府开腔，等于间接否决了九巴的申请加幅。现在虽然仍有半年时间审批，但加幅肯定要向下调，因为立法会内各政党群起而攻，在特区政府以民为本的主导思想下，会引起民愤的加价绝对不宜，相信在加价幅度上，九巴必须让步，否则难以成事。　　按照政府提交的文件显示，自一九九八年以来，香港通缩已超过百分之十，而公共交通票价大致维持不变，市民一直要求减价。为了响应市民的期望，政府重整了公共交通的整体管理，鼓励营运商推出票价优惠，结果三家主要的专营巴士公司和渡轮、小巴及非专营巴士均主动推出不同的优惠措施。但是，它们都不愿意减价，原因是营办商过去申请提高票价时往往会遇上不少困难，减易加难，一旦减价，日后要加就难若登天；为此，政府决定在二○○二年最后一季展开一项研究，检讨目前的市场状况，希望为专营巴士和铁路的票价调整制订一个更客观和透明度高的机制。

　　结果，政府为巴士票价的调整订出了一套「客观」标准，在现行「经修订的考虑多方面因素做法」之上，加入了一条方程式，主要包括了计算工资指数变动、综合消费物价指数变动，以及生产力增幅，该方程式由去年一月十日起适用。有了这条方程式，就可以为巴士票价提供一个更客观的调整标准，从此政府就可以按方程式运算的结果作参考，考虑当时巴士票价的调整幅度是否有据。但是，政府「有言在先」，方程式不会成为票价调整的自动机制，行政长官会同行政会议仍然保留巴士票价的最终决定权。

　　令我们不解的是，既然政府研究了一段长时间，制订了一条涵盖各个因素的方程式，为何仍然认为九巴这次申请的加幅偏高？过去公营事业加价，通常被指责为只计合理利润，或只按固定资产回报计算加幅，但现在巴士票价的方程式透明度已大增，政府为何不逐项计算，向公众说明巴士公司申请加价的幅度是否过高？

　　事实上，在调整票价的方程式之外，政府曾经表示会继续考虑二 ○○○年十二月通过、上文提及的「经修订的考虑多方面因素做法」决定巴士票价，这些因素包括─一、自上次调整票价以来营运成本及收益的变动；二、未来成本、收益及回报的预测；三、巴士公司需要得到合理的回报率；四、市民的接受程度及负担能力；五、服务的质和量。很明显，五项因素之中有些具备明确标准，例如第一和第五项，但其余第二至第四项，却容易引起争拗，而且存在极大变量，最明显的是「市民的接受程度和负担能力」，根据过往经验，任何时候加价，关注民生团体都认为超出了市民的负担能力，加不得，故此，这项标准其实是留给政府作最后决定时的政治工具，本身很难有明确的标准。至于「合理的回报率」，虽然也有计算基础（主要是包含反映市场债务及股本成本的财务数据），但这个数字并不为普罗大众了解，巴士公司以此跟政府讨价还价，很难说服政府接受！

　　为了避免争拗，我们认为巴士以及其它公共交通的票价调整机制应该尽量减少「不明朗因素」，方程式需以清楚明确的标准作为计算基础，除非政府有重大理由，否则不能随意否决，只能如此，巴士票价调整才能减少「政治化」的争拗，上市的巴士公司才仍然具备投资价值；否则，巴士服务最终只会变成纯「社会服务」，但这又是否政府所乐见？A
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香港经济日报      2007-10-18社评 增政治高官 只能解燃眉之急

　　港府建议扩大政治委任制，明年落实增设副局长及政治助理职位。此举可纾减问责局长繁重政治工作的燃眉之急，但在培训本港政治人才方面，扩大政治委任制只是半桶水，关键还是在于没有面对政党政治发展的需要。

分担重担 免局长独斗难支

　　港府昨建议增设十一个副局长及十三个政治助理职位，以吸纳、培训政治人才，并提高管治团队的政治能力。其中，提高政治能力可期，但培训政治人才能否有宏效，却不无疑问。

　　曾荫权政府强调施政以民为本，要求高官走入群众，掌握市民脉搏，但现时各问责局只有局长属政治委任，其下秘书长等因要守公务员中立原则，令政治工作只能由局长单打独斗，难胜负荷。

　　例如发展局长林郑月娥上任才三个多月，便要先后处理迁拆皇后码头、景贤里事件、活化历史建筑、十大基建工程等，事事要面对市民、民间组织、议员与政党，还要与商界周旋，纵然她出名「打得」，恐亦难兼顾周全。

　　副局长及政治助理将可分担问责局长的政治工作，面对议员及不同利益团体，可望增强政府兼听效能及与外界谋取政治协调。

　　但扩大委任制能否有效培训政治人才，却难乐观。其一，增设副局长及政治助理，确能让更多有意从政人士汲取政府管治经验，日后晋身局长或选立法会，都有助提高行政与立法水平，但政治人才不单讲管治能力，更要讲政治理念。

　　西方民主制度下，从政者加入政党，经过政党执政与轮替下的起落磨练后，对国家前途、政经社会等大政方针有深入的理论认识及价值信念。但香港的副局长及政治助理则是特首委任，难言培育政治理念。

　　其二，欧美国家政党成员选而优则仕，多经历议会选举，又在政党执政后出任官职；本港缺乏成熟政党政治，出任副局长及政治助理的政治前途并不明朗，其从政目标更可能相当混杂。

　　此中当然有一心实践政治理想者，但可能亦有谋高薪厚职、图尝权力滋味，甚至只为政治镀金，任满后转往私人机构「搵真银」等，窒碍本港政治的健康发展。

培训人才 徒具外壳欠灵魂

　　扩大政治委任有其值得肯定之处，但要真正培训全面的政治人才，为未来落实普选打好根基，发展成熟的政党政治是不应亦不能长期回避的议题，否则委任更多政治官员，只能解施政的眼前困局，政治人才徒具外壳而欠缺灵魂。

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新报      高赞2007-10-18社评 增聘副局长及助理 不应变相培养亲兵

政制及内地事务局长林瑞麟昨日公布决策局开设11个副局长和13个政治助理的具体计划。他希望年底获立法会通过拨款后，经新设的「聘用委员会」挑选，最快可于明年上半年起陆续物色到合适人才加入政府。

林局长提出新增24名政治任命职位的理据，乃为扩大政治委任制，令行政长官有更大空间挑选具识见的人才加入内阁，以配合行将实施更广阔的选举制度，令本港民主发展及运作更形稳健及全面。

公务员事务局长俞宗怡则界定未来副局长的地位，将与常任秘书长相同。到时常任秘书长专管实务，而副局长及政治助理则集中处理具政治内容的工作，包括争取社会支持政府政策，又能与立法会、区议会及有关团体保持紧密联系。

不过，当局长出缺、因公外访或休假时，则由副局长代理局长职务，在这情况下，常任秘书长则是他的属员，须听从他指挥调度。

97回归后数年，第一任行政长官董建华首设政治任命的司局长权责模式，政治任命的高官不同于公务员体制，只向特首负责，从而打破了原殖民地政府的管治方式。但是局长由于缺乏「参谋队伍」，竟常有孤掌难鸣之叹。如今曾特首上台三年，深信应积极填补这个漏洞，乃有今次的构想。

各政党对于增设这两项年薪在百二万至三百万的职位的建议，反应不同。民主党及公民党表示反对，认为其在培养政治人才方面，实本末倒置，是在开民主政制的倒车。自由党则担心局中架构已有正常秘和副常秘，新设置职位恐有叠床架屋的弊端，应重新检讨公务员编制；只有民建联对建议鼎力支持，肯定其有培养政治人才功能。我们认为设立这24个新职，有其实际需要。首先，香港自回归后，由殖民地管治转化为一国两制、高度自治模式，正循序渐进地步入更纵深的民主管治体制，公众要求施政更透明、更公平、更公开、更公正，而社会气氛亦越来越政治化。

面对各项政治质询与挑战，常秘受公务员中立身份所限，难以全力「护驾」，而令局长经常陷入单枪匹马的困境。

其次，本港最终会实行双普选，则社会更须加强培训政治实干人才，而行政当局是最有实力的培训者。副局长与政治助理身处权力中心，取得最直接施政经验，假之以年，必成精练队伍。

不过新制度必须避免成为特首及管治阶层用人唯亲、秘密招揽的借口，以变相组成一队「禁卫军」形式的亲兵。因此，新成立的「聘用委员会」之成员之出任条件以致其采用的聘任方法，都必须达致公平、公正、公开，大公无私原则。
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香港经济日报      林美芬　北京专电2007-10-18中证监暗示 「直通车」未成熟　研AH股可股权互换 差价料将消失

　　中国证监会副主席屠光绍昨表示，内地与香港股市有很强的互补性，有很大的合作空间。双方将创造条件，把理论性的合作变成可行性的合作，而有关香港提出的中港两地上市的A、H股权互换问题，现正研究中。

　　对于「港股直通车」的问题，屠光绍指出，开放内地居民投资境外证券市场是大势所趋；但他间接承认「港股直通车」的开通条件尚未成熟。「如果是成熟的，就已经推行了。」他说。

两地交易所 暂难股权互换

　　屠光绍昨在中共十七大会议期间接受媒体访问时，就中港两地股市未来的合作，发表上述意见。而对于港府建议中港两个交易所透过股权互换，合并为一个市场，他指由于内地交易所不是股份制公司，目前看不到两地交易所股权互换的可能性；他亦没有进一步解释如何进行A、H股权互换问题。

　　分析认为，若同时发行A、H股上市公司实施股权互换，A、H股股价差距将会拉近，意味届时可能再没有A、H股之分。

　　至于两地交易所股权互换，屠光绍说，「我想至少目前还看不到可能性，因为我们现在没有这个条件；我们希望推进这个进程，因为内地的交易所还不是股份制的，我们要想，首先内地要股份化改造。香港提出了一些建议，上市公司的股份互换。我们在研究。」

　　香港财政司司长曾俊华此前曾表示，港府增持港交所（0388），是考虑到将来可能与内地交易所股权互换的问题。港府认为，香港与内地证券交易所，可通过股权互换方式合并，使中港两地变成一个市场；而金融管理局总裁任志刚此前曾提出A、H股套戥问题。

红筹回归A股 为时不会太远

　　至于未来中港两地股市合作问题，屠光绍指出，香港与内地市场合作「有很大的空间，因为两地市场有很大的互补性。」他指出，两地应创造条件，让理论性的合作变成可行性的合作。

　　屠光绍说，中港两地有非常好的合作基础，两地在基金、监管方面的合作都有很好基础。他指出，两地管理层的交往非常多，特区新一届政府的财政司、金管局、财经事务局等官员，几个月前便曾拜会中国证监会。另外，屠光绍透露，目前正在制定新的合资投资银行管理条例，短期内将恢复批出新的投资银行合资公司。他说，股市指数期货将很快推出，但他没有透露推出时间。他又说，红筹公司回归A股「实现时间不会太远」。

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中证监副主席屠光绍言论重点

　˙内地居民到境外投资是大势所趋，有助增加投资渠道及缓解流动性过剩

　˙「港股直通车」涉及支付系统的准备工作，亦要保护投资者利益，当局要精心准备

　˙红筹公司回归A股，实现时间不会太远

　˙当局正研究中港两地的上市公司股份互换

　˙内地证券交易所仍未股份化，中港两地交易所未有讨论股权互换问题

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苹果日报      黄国英2007-10-18英之见：印度股市引以为鉴

印度小股灾，在港股市场中，变成一个典型的捉熊陷阱，不跌反升，动力随时更劲。类似的事件，在泰国亦曾经发生过。股市大升，歌舞升平，却要引入限制，看似荒谬，但泡沫经济，会带来人才倾侧金融、重视投资，以至通胀失控等等问题，所以趁情况未算严重，便要加以调控。中国情况带点特殊，QFII配额有限，A股不外塘水滚塘鱼，不过股市过热，始终有经济的后遗症，加强冷却措拖，是迟早问题。

昨日早市的买卖阵容，是一个警号，今次幸好又一次化险为夷，但万一股市大跌，肯定大家都是避不及。在开市期间买卖盘太虚，加上窝轮市场赌注已太大，万一引发对冲货源拆仓，会有人踩人的场面，所以不宜掉以轻心，一定以注码来控制风险。要做好最坏的打算，以印度为例，一度跌近一成，港股较成熟，5%也少不了，不能贪胜不知输。不过最近市况并不健康，升势集中在极少数股份，大部份二三线股都在跌。其实强势股的升势，亦可以解释其它股份为何弱势，例如油价煤价看涨，下游的公司便不易有运行，所以现今的股市相当畸形，牵涉次按风险的公司固然不敢买，出口美国的有戒心，用煤用油的又怕，人人只会主力博资源股、电讯股以及国内金融股，强弱悬殊的走势，代表市场认为股市会与经济背驰。

二三线炒风料再现

照计短期内港股不死机会大，以过往惯例，二三线炒风必然再现，可以积极部署，希望下一浪可以丰收，但推敲及部署要极度小心，要避开商品价格上升威胁，最好又受惠于股市的疯狂。举一个例子，甲级写字楼近月租金狂升，相关股份表现却不算特别。当然这些股份欠缺北水推高，可是盈利却间接受惠，基本因素有改变，股价迟早会反映。
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苹果日报    谭绍兴2007-10-18投资学堂：同胞搵到另一发达途径

「整体上市」是近年内地投资者发掘具巨大上升潜力股份的其中一个主要因素，在本港的国企股中曾出现类似「整体上市」模式的股份，便有中国远洋（1919）及中国铝业（2600），它们因为不断注入资产，从而令其股价大幅飙升。到底甚么是整体上市？根据《上海证券报》的资料，整体上市是指一家公司将其主要资产和业务整体改制为股份公司进行上市。根据国内交易所的上市资格和公司法，一间股份公司若要上市，必须达到一些硬性的会计指针，为了达到上市目的，大股东一般会把一个大型的企业分拆为股份公司和母公司两部份。随后将优质资产放在股份公司（子公司），让这子公司先行上市，其余的资产及业务便继续留在母公司内，这便是本港投资者熟悉的分拆上市。当子公司成功上市，并筹集到所需资金（或发行新股）后，再将资金用以收购母公司的所有（或大部份）资产，这样便称为整体上市。那么整体上市有甚么好处？

炒「整体上市」概念

在透过整体上市的过程中，上市公司（子公司）经母公司不断注入优质资产及业务后，其（子公司）盈利能力便大大提高，在主要业务上更加突出，大大加强了在行业内的地位及优势，除了盈利可因而出现强劲增长外，在估值方面亦得以高于其它同类股份。正如中国远洋在完成整体上市，大量收购母公司资产后，根据内地的资料显示，其在干散货航运方面位列世界第一，在集装箱制造方面位列世界第一，物流业务位列国内第一……！更重要是经过连串的整体上市后，中远洋的股价由年初（1月2日）的4.6元水平，劲升至近日的 35、36元高位，在不足一年间，累积升幅达780%！怪不得内地投资者视发掘一些具「整体上市」概念的股份为另一发达的途径！

内地分析员叫Buy

笔者察觉，对「整体上市」庞大上升潜力的认识方面，部份外资大行分析员相对不及内地分析员，正如去年一些外资行的报告，建议减持中远洋，但内地分析员已不断叫Buy，相信其间不少国内资金已从「正常」渠道来港吸纳了中远洋股份。至于那些国企具有「整体上市」概念？昨日《苹果》财经版亦有报道「整体上市概念股看俏」，列出数只具整体上市概念的国企股，包括航天科技（031）、中石油（857）、华能（902）、大唐（991）、中国建材（3323）及中国国航（753）等。事先声明，上述是来自国资委有关央企可能实行整体上市之部份名单，并非笔者的推介，笔者今日可能会候低吸纳！作者谭绍兴为证监会持牌人士，目前持有中石油（857）股份。
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苹果日报    曾渊沧2007-10-18曾渊沧专栏：股神沽中石油决定正确

为甚么香港窝轮市场成交额特别大？一向以来，许多人都以为窝轮是散户刀仔锯大树的工具，不过，最近有朋友告诉我，现在的窝轮市场已是大户用来对决的工具。大户想造好，就大手扫高Call轮，不但扫高，也大手买入，这一来，窝轮发行商就会被迫在市场大手买入正股，于是正股价格就上涨了。相反，大户想造淡，就大手沽Call轮，这样一来，也迫窝轮发行商沽售正股以减低风险。如此一来，窝轮也好，正股也好，都是大户对决的工具，窝轮也就成了导致股价急升、急跌的主因。不论是升是跌，窝轮的大手成交使到窝轮发行商成了火上加油的利器，大户对决，近几日更演变成一日内大战数回合的情况。以昨日为例，先低开，然后出现三跌三升之局面，每一个起落都有200点以上，不到最后关头不知谁胜谁负。现在，散户就算想玩即日鲜，也无所适从，若算错走势，一天之内可以左一巴右一巴地被刮上五六巴，一天之内可以一错再错三错，因此，现在如果你已经沽了货，拿了现金就千万不好急着再追入。要耐心地持有现金，如果手上有货，也不好太紧张，被大户一震就震掉了股票。

现价不够「超值」

近来，许多人在谈论股神毕菲特出售中石油（857）之事，有人看不起股神，认为他没眼光、走宝；有人为股神找借口，说股神不是看淡中石油的前景，而是为了安抚一批人权分子。人权分子指中石油于非洲军阀统治的苏丹投资是等于支持军阀，因此迫股神卖中石油。我认为股神卖中石油的决定是正确的，是他一贯做法，我们也不必为股神找甚么政治上的借口。在股神眼中，中石油的确已没有投资价值，股神是一名忠实的价值投资者，只会买入、持有他认为是超值的股票，中石油目前的股价一点也不超值，完全是因为炒回归A股的概念而炒上，这是股神所不能接受的。在1999至2000年间，股神没有买入任何信息科技股，这是当时最热炒的股，因此，我们也可以说股神当年走宝、少赚许多钱。股神持股量多，一定要在市场垮下之前沽货，否则一定沽不出，他不知道中石油顶价是多少，他只满足于自己的沽售价。
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苹果日报    陈永陆2007-10-18财智语陆：大价股续旺光控可追

近日又多收了一些求救电邮及传真，又是问细价股。这个大升浪中，除个别细价炒注资概念有相应的升幅外，绝大部份都是原地踏步，有些股价更比8月初小股灾时更低。传统上，大价股升完，资金会转攻细价股，因此，不少此类股份捧场客一厢情愿的相信下一浪就是细价股潮，但明显所见，大市升时此类股份不升，大市反复却有跌的份儿，所以有不少人在大牛市损手。其实求救也帮不上甚么忙，因为自己真的不懂。第一、它们没有基本因素分析可言，甚么技术位也是人为的；第二、现在炒大价股已有足够波幅，相关窝轮表现更惊人，根本不用买细价股也有不错回报，只要钱继续留在大价股板块，细价股仍难有起色。自问不是炒此类股份的专家，也不敢在一些劲人面前班门弄斧。事实上，货源不归边，股价炒不起，但归边的过程及时间表不是你同我可知，所以要赚此类股份的钱，只有等大围开车，人炒我炒才可以跟进。

买细价股时机未到

其中有一封电邮，表示听人说某某股票等大价股升浪完即会开车，所以一直累积，但至今账面已输近3成。我现在最怕是市况逆转时它们跟随下跌，我的建议仍是沽出此类股份，宁愿保留实力买中价及大价股。大市极之反复，15分钟时间已足以变天，但正如昨日所言，前日的调整是正常，只要控制注码入市，风险仍可控制，但你一定要有好的EQ，否则随时被震走。昨日午市大市忽然急抽，明显所见资金轮流炒，今次又重临保险股身上。美林将国寿（2628）目标调升至60.88元，理由简单得很，就是信投资收益增长很强劲。

国寿再起步仍值博

当然，市场仍有反面意见，假设A股爆，国寿现价就好贵了。本栏多次指出，A股泡沫非我们可以理解，期货一日未出，A股仍不爆，那么保险股仍有得炒，国寿经一轮整固，昨日才再起步，仍有值博水位。如果炒投资回报佳，没理由不理财险（2328），财险在16元横行了很久，短期可破位再上。现在高追股票面对一定的心理障碍，但刚起步的仍不妨继续跟进。爱股之一光控（165），高见35元后回吐，整固了几日昨日低位反弹，都是那一句，只要外围没有特别利淡因素，起步的股票起码炒两三日，因此光控仍是近期可追落后的选择之一。
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am730    2007-10-1896定97?

港股再度展现强大韧力，势要抢上高位。如果淡友少点实力，或者想插深一点而不平仓的话，相信早已「打靶」离场。恒指全日又靠「单天保至尊」，一只中国移动(941)就帮手抽高141点，收市报147.9元，升3.2%，而汇丰控股(005)重越150元，加上新鸿基地产(016)也升3.4%，合力带动恒指升逾60点，单是推这3只股份，便已占升市点数的58%，可见好友不想太淡。

虽然美股被「Ben哥」(美国联储局长伯南克)吓亲，话忧虑美国楼市冷却影响整体经济，令周一及周二连跌两日，但相信坏消息已消化，可望造好，支持港股今日可能续有运行，恒指要破30,000点料不难。

其实，不要说散户还没有习惯指数企在这个水平，就连专业投资者也有疑问。禤中怡刚睇完份对冲基金的报告，提到现时亚洲区股市的走向，究竟是站在1996和1999年水平，抑或是接近1997年和2000年的情况。

记得1996和1999年是市场牛气当道，而1997和2000年则面临亚洲金融风暴和科网股爆破的年份，还记得禤中怡提到本月19日，即明日就是亚洲金融风暴10周年的「大日子」吗？但报告无方向，大客点buy呀？所以他们话中期仍投向利好一面，即小回后再创高峰，故续揸长仓为主。

其实，据对冲基金研究机构Eurekahedge的9月报告指出，除了欧洲的对冲基金表现较差外，其它地区的回报仍不俗，似乎未有受到美国次按问题和银行收紧银根影响，特别是以中国为重心的对冲基金回报达8.5%，令今年以来的回报高达54%。由于揸好仓有着数，可见对冲基金如果造淡，肯定被大户赎回，另觅投资专家埋堆，所以现时不会同市场「拗气」吧！

值得一提的是，印度上月表现更佳，对冲基金平均回报达9.8%，当中以揸长短仓的基金更受惠股市大升12.9%，回报高达10%。当地投资环境如此秀丽，皆因海外直接投资源源不绝地流入，引致印度卢比兑美元汇价强劲升值，资金更积极投入股市，难怪当地政府要出招赶钱走，引致股市昨日摔了一交，但收市几乎收复失地，只跌1.7%，相信跌市反成入市机会，看来外资大户早已掌握新兴市场的政策多变特性。

讲起多变，禤中怡还想就昨日话交通银行(3328)和鞍钢股份(347)的老顶所作言论来点补充，相信该两间公司一如所料被监管机构「招呼」，解释盈利增长预测何来。交行话数字为目标，勉强过关。至于鞍钢却话无授权任何人士作预计利润的声明，那么讲利润预测的董事长张晓刚，其在董事会地位算甚么呢？抑或是讲完不算数？还是传媒写错？甚至是远在北京，山高皇帝远，干卿底事？难明！

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信报财经新闻    张公道2007-10-18走势纵横 平均成交新高 大市蓄势待升

　　昨天的股市，早上低开，恒指最低跌落28484点，其后回升，下午的升势转急，最高升上29310点，下午以29298点收市，比周二升344 点。　　日线图的升跌韵律，自10月4日见26973点的整固低点后，其后九个交易天表现为「升跌升升升跌升跌升」，为开两截，前面五个交易天表现强势，恒指亦由26973点上升至29133点，即大市升抵29000点。

　　其后四个交易天表现为「跌升跌升」，呈现梅花间竹的局面，即锯齿状的走势，反映大市升上29000点后，需要整固，才能再升。若然今天的收市指数续升，此项指针将初步转强。

　　移动平均线方面，恒指继续守稳于所有移动平均线之上，10天线上移至28550点，逐渐逼近恒指。自8月21日恒指升破该线以来，过去八周恒指一直守稳于该线之上，若然他日恒指跌破该线，是恒指由19387点的回升，已升抵顶点的一个讯号。

　　昨天主板成交1604亿元，非常畅旺，今周的平均成交量可能创新高，反映大市蓄势向上飙升，10月份可维持先低后高，高点未出现。
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信报财经新闻    毕老林2007-10-18时势微观 厨神的秘密

　　在韩剧《大长今》里，御膳厨房最高尚宫一职，是由烹饪比赛的结果决定的，谁烧的菜最合皇上胃口，谁便登上最高尚宫的宝座。　　为了在比赛中出奇制胜，一众娘娘各有独门秘方，绝不外泄。宫廷内的明争暗斗，往往就由御膳中的甜酸苦辣揭开序幕。

　　老毕早前在〈魔道　无法胜有法〉一文中，论及魔术师透过自成一家的「行规」，毋须借助知识产权法也能妥善保护自己的「看家本领」，同时又有鼓励业界相互切磋、推陈出新之效。

　　借助行规保护知识产权，并非魔术界的专美，法国国立工艺技术学院经济学家福沙尔（Emmanuelle Fauchart）及麻省理工斯隆商学院管理学教授冯希佩尔（Eric von Hippel），以法国星级大厨为研究对象，发现厨艺界同样透过约定俗成的行规，成功保护独门秘方的「专利」。

　　技艺精湛的厨师都视自己创作的食谱为重要财产，因为个人荣辱及餐厅生意的好坏，全系那份能博取食客欢心的佳肴菜谱。不过，食谱并非知识产权系统能有效保护的资产，因为食材的配搭很难申请版权，食谱亦鲜会受到专利法确认。商业保密法原则上可为食谱提供保障，但鲜有厨师动不动就诉诸法律。

　　福沙尔及冯希佩尔发现，法国星级大厨主要透过三大行规，鼓励及保障原创食谱：一、不得照办煮碗　　法国厨艺界第一大行规是不得抄足别人的原创。厨师们认同，利用独门秘方烹调出来的佳肴，有受到尊重的必要，其它厨师不得有样学样；此一大原则不会因食谱内容人所共知而有所改变。

二、不得口疏　　厨师向他人披露独门秘方，对方不得在未经原创者授权下把秘密外泄给第三者，作用与商业保密法异曲同工。有了这条行规保护，厨师就能选择性披露秘方，不用担心食谱在一传十、十传百下，成为公开的秘密。

三、荣耀归原创者　　厨师在借用他人食谱或独特烹调技法的时候，必须把功劳归于原创者，这样做变相为勇于创新的厨师提供多一重知识产权保护。厨师可以选择性甚至全面公开创新食谱，不必担心原创者的身份不获确认。

　　福沙尔及冯希佩尔发现，大部分造诣精湛的厨师，都愿意向恪守上述三大行规的同侪传授心得。破坏游戏规则者，不仅日后休想取得第一手厨艺信息，能否继续在饮食界立足也大有疑问。违反第一戒条，即照办煮碗抄袭他人菜色的厨师，甚至会遭同行集体排斥孤立，走上绝路。

　　长今的母亲和恩师是生死之交，二人在宫女时代约定，谁在日后当上最高尚宫，对方便要把长埋地下的一郢醋取出，作为贺礼双手奉上。

　　在现实世界中，这种肝胆相照的情谊万中无一；要确保游戏规则不被破坏，就如应届诺贝尔经济学奖三位得主提出的「机制设计理论」所说，必须诱因兼容（incentive compatible）。

　　魔术师和法兰西厨神利用行规保障业界知识产权的事例，引起学术界广泛关注；《经济学人》和《金融时报》等权威政经刊物，最近亦有专文探讨。不靠法例全凭自律的知识产权处理手法，其妙用看来已超越魔幻世界和美食天堂。
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信报财经新闻    罗耕2007-10-18财经DNA 黄金十年

　　　　上星期看《施政报告》，行政长官彷如古装片里刚上位的新君，大搞这些大搞那些，要打造什么黄金十年。在今时今日的股市、楼市及经济背景下，难免令人联想到十年前的《施政报告》。十年前有「十年建屋（即八万五）」，今次有「十大建设」；十年前题为「共创香港新纪元」，今次为「香港新方向」。十年前好高骛远，十年后不遑多让。　　很不幸，好高骛远已提升至心高气傲。吹口哨、说文革，由嘴脸到内心，皆摆出一副一朝得志、语无伦次的不可一世款。董建华虽然心高，但未至于气傲。所谓骄兵必败，十年前一骄即败，又即管放长双眼看看十年后的今天他如何做好这份打金工。话时话，友人于长官刚连任时曾曰：「（先冷笑）我睇死佢做唔到五年。」如今此话颇堪玩味。

　　今论股市，实在毋须理会基本因素；恒指接近三万，目前怎计都不会是合理水平。有长官的意气风发，有地产富商升格为股神（定还是降格为股市分析员，明升暗降？），单看气氛，已知后市将必升无疑。说目前是牛三，相信中港美股皆适用。夕阳无限好，只是近黄昏。牛三里头，摸顶不单只点数易错，时间更易错，因为于几乎直线上升下，差之毫厘定可谬之千里。还是好好珍惜当下，除非你信有牛四。

　　三地牛三之后，说不定黄金会威足十年?
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苹果日报    尹思哲2007-10-18案内人随笔：如果没有四合一

昨天某午餐会上，席间大家论及政府在经济发展的角色时，以港交所作为例子，指香港股市能有今日的规模，是因为在80年代，港府立例强制四间交易所合一，变成现在的港交所。有与会者更表示，港交所能有今日的效率及电子化，都是拜这次行动所致。战后成立的香港证券交易所，都由英国人管理，可是华人对上市集资的需求越来越大，所以在69至72年，其它三家由华人主导的交易所相继成立，不少今天响当当的华资企业，就是在这些华人主导的交易所冒出头来。80年代，政府借难于行政及管理为由，要求四家交易所合并。因此，在86年四家交易所正式停市，从此所有证券交易都由香港联合交易所独揽。无独有偶，在交易所四合一翌年，港股受到全球股市连锁式股灾影响，在87年10月1日开始急跌，直到10月20日，联交所决定停市四天；26日星期一复市，恒生指数跌幅高达33.33%，成为有史以来全球最大单日跌幅。有前辈说，「如果」还有四家交易所，相信四家未必可以同时停市，也不会构成那恐慌性全球最大单日跌幅。

创业板名不副实

当然，历史没有如果。不过，事实是，在四间交易所并存的时期，也正是香港最多创业家更上层楼的时期。现在香港只有一家港交所，但这30年内，香港不多见白手兴家的上市公司主席，能挑战廿世纪中叶崛起之华资者，更绝无仅有，难道这可真是简单的偶然？虽然几年前，港交所也成立了创业板，不过此板名不副实，鲜有人真的靠此板创了业，只见已经成功创业的企业家李氏在此搵食，实是香港作为国际及大中华金融中心之一大讽刺。
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苹果日报      尹思哲2007-10-18案内人随笔：创新必须彻底

是日金句：CEO's often complain about lack of innovation, while workers often say leaders are hostile to new ideas.─ Patrick Dixon

晚间新闻报道，YouTube推出香港版，为亚洲首个分站，陈士骏亲自出席记者会，举行揭幕仪式。上香港版一试，跟原本的分别不大。搜寻结果完全一样，不同的倒是接口语言及广告。YouTube的接口，向来有新旧两个选择，现在的香港版，说穿了，其实是强行套用了中文翻译的新版接口。15分钟未到，思哲已经重新选用原来的国际英文版，香港版的象征性大于一切。或许这只能代表Google进入香港网上多媒体广告市场的决心。印象更深的，是陈士骏一番话：「许多人认为，小型公司不能成功，其实这并非数字（大与小）的问题。」小型公司体积细，步履轻盈，因此它们比巨无霸公司走得更快，这是思哲的解读。

放下身段用用脑

创造力强的蚊型公司，新产品出过不停的同时，传统巨无霸只要肯放下身段，肯用脑，要踏上创新的旅途，要开拓新收入，其实也不是没有可能。举个例，一个月前写过的mash-up产品「Issues Tracker」，能替使用者整合所有美国总统候选人的报道评论，其发明者，正是华盛顿老报。最近又有USA Today推出候选人速配游戏「Candidate Match Game」。这速配游戏，始于十条核心问题，例如阁下认为，美军该何时撤出伊拉克，或全球暖化问题的最佳解决方法是甚么？只要回答问题，你就会知道那位候选人的立场与自己最接近。基本上，传媒就是政情专家，各候选人的政纲了然于胸。昔日没有互联网，读者愿意付出半小时的阅读时间，换取那些信息，现在开发聪明小程序，替读者把阅读时间也节省下来，再说，网上广告收入和读者忠诚度也肯定有裨益。只不过，以上的创新例子，大前提是候选人敢于表态，政纲清晰，本地未来一两个月的选举，看来都不具备推出Candidate Match Game的条件。
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信报财经新闻      2007-10-18每日一股 乐声电子擅长物业买卖

　　市况呈即市反弹，充分反映大市强势，后市维持寻顶格局机会大，大部分中字派股份依然是利于持有，而个别中小型股份亦不失有中线投资价值。　　

乐声电子（213）踏入10月份连番回购，显示管理层对业务有信心。这只以物业买卖颇成功见称的工业股，随着其工业生产的手表制造及手表配件业务，受油价高企及原材料成本上升，人民币升值的影响亦大，令公司转为致力发展非手表消费电子产品，由电子运动定时器以至风速计以提升边际利润，而较复杂行针石英表肉及机械表肉需求仍然强劲。年内公司明显积极投入物业投资及发展，待发售的有多伦多「St. Thomas壹号府第」，另有多幢时尚酒店项目发展，包括与Citi Property Investors合作的皇后大道中The Putman，铜锣湾威菲路道重建新时尚酒店，以至文咸东街及永乐街地盘，其余在干诺道西、寿臣山道豪宅、地利根德里世纪大厦2座顶楼及干德道中地盘重建。部分是在今年9月间以2.768亿元收购上环及湾仔物业，以壮大其投资物业组合，为提升资金回笼。

　　公司亦有出售国宝通中心及力宝中心部分物业，反映集团亦配合本港楼市畅旺下积极参与地产业务，以弥补工业方面的增长放缓。公司过去在地产投资回报不菲，若看好公司这方面能力，不妨作中线吸纳，应有一定值博率。

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信报财经新闻      2007-10-18国资委否认30央企整体上市

　　国务院国资委新闻发言人昨天表示，中央企业改制上市的决策，是企业根据各自的具体情况和证券监管机构的有关要求研究制订的，国资委从来没有研究过中央企业整体上市的名单和时间安排。他提醒投资者不应轻信任何来自其它非正常途径的消息。　　中新社报道，该发言人在国资委网站刊登的「中央企业整体上市工作的有关情况」说明中作上述表示。他表示，近日有媒体对所谓「三十家中央企业的整体上市安排」进行的报道，不知道消息来自何处。

　　中央企业改制上市的决策，包括改制上市的时间、采用什么模式和方式进行改制上市，是企业根据各自的具体情况和证券监管机构的有关要求研究制订的，国资委从来没有研究过中央企业整体上市的名单和时间安排。

　　此外，涉及上市公司的有关信息，国务院国资委一直严格按照证券监管的有关规定进行发布。

　　发言人称，去年十二月《国务院办公厅转发国资委关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见的通知》明确指出：积极支持资产或主营业务资产优良的国有企业实现整体上市，鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司。

　　国务院国资委成立以来，迄今已有二十三户中央企业实现了主营业务整体上市■
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香港经济日报      2007-10-18初哥展身手 配售股份动机 影响股价升跌

　　继霸菱配售恒鼎（1393）股份后，昨日金山软件（3888）又行使超额配股权，要知道不同的配售行动对股价有何影响，投资者需了解两者配售性质之不同。

配售股份来源

　˙主要股东配股：基础投资者

　　目前大多数公司上市都会邀请多名基础投资者入股。一般而言，他们可以是企业或个人，而且大多数是城中一些名人商贾，甚至是投资公司，由于基础投资者获分配的股份数目相对庞大，加上他们本身的知名度，或多或少能增加一般投资者的信心，有助公司IPO的「销情」。

　˙行使超额配股权：股东或二手市场

　　最近新股上市反应热烈，超额认购百倍时有发生，因此公司会行使超额配股权，配售额外股份。超额配售的股份可以由公司原有股东拨出、借出或由全球协调人自二手市场中购入。

约束条件

　˙主要股东配股：禁售期限具弹性

　　上市公司邀请基础投资者入股，通常都会跟他们协议一个股份禁售期，禁售期的长短因公司与基础投资者之间的协商而异，如大昌行（1828）提出的禁售期为 6个月，而新鑫（3833）所订下的禁售期则长达12个月。值得留意的是，禁售期并不是《上市规则》条文之一，其性质只是公司与基础投资者之间的协议，原则上，基础投资者有权不履行其承诺，而招股书内也有明列，基础投资者只是不会在未经全球协调人事先书面同意前于禁售期内沽售持股。换言之，只要基础投资者获全球协调人首肯，他仍可自由买卖股份，恒鼎的主要股东霸菱最近沽售股份套现便是一例（详见「话你知」）。

　˙行使超额配股权：需遵守监管机构规则

　　一般新股上市时在招股文件中都会提及包销商或稳定价格经办人拥有超额配股行使权。该行使权必须在上市文件发布后30日（即价格稳定期）内行使；超额配售股份数量的上限为最初公开发售股份的15%；配售价不可以高于最初公开发售时的定价。

　　除非超额配股权在交易时段内行使，否则公司毋须停牌。

对股价影响

　˙主要股东配股：多属负面消息

　　其实，基础投资者和一般投资者一样，持有股份以升值获利为目标，由于外间会视基础投资者为专业投资者，当他们配售持股，市场或会揣测他们可能看淡公司前景，认为股价在现水平已见顶，因此，主要股东配售多属负面消息，为股价带来压力。

　˙行使超额配股权：影响相对较小

　　超额配售多数用作应付国际发售的超额分配，由于公司股东配售股份只为应付市场需求，并不是为套现获利，因此对股价影响相对较小，但配售完成后公众人士的持股比例会有所增加，短期股价或会轻微受压。

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话你知︰霸菱配售恒鼎劲赚12倍

　　霸菱有别于恒鼎邀请的4名基础投资者，早在06年8月，恒鼎便向霸菱发行可换股票据，而霸菱亦于07年5月行使，在恒鼎完成重组及全球发售后，霸菱的实质换股价为1.1元，较其它基础投资者在IPO期间所付的认购价6.83元有近84%折让。以市传的配售价14.32元计，霸菱投资恒鼎短短一年便获利 29亿，回报率高达12倍。

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壹周刊      2007-10-18大钱题 阿里巴巴制唔过

即将在下星期招股的阿里巴巴，集资逾百亿元，打破内地科网股的集资纪录。由于城中富豪争相入股阿里巴巴，造就久违的科网热潮再热起来，不少科网影子股亦乘势偷步炒上。

阿里巴巴气势逼人，但风光背后其实不无暗涌，其业务模式单调，有用户更弹网站成效一般，而且市盈率高达九十四倍，买入分分钟接火棒。招股资料

上市编号：1688

保荐人：摩根士丹利、高盛、德银

招股日期：10月23至26日

上市日期：11月6日

招股价：$10至$12

入场费：$6,060.54（包括所有交易费）

集资额：$85.9亿至$103.1亿

Ｏ七年预测市盈率：78.7倍至94.4倍

注：根据初步招股文件，实际详情以招股书为准

新股潮一浪接一浪，继新鑫矿业大丰收后，散户都引颈以待另一次搵快钱机会。

「抽中两三只新股，好过出双粮！」在银行任职客户服务经理的钟先生，听到阿里巴巴下星期接棒招股，尽管不清楚其实际业务，仍部署入飞，「抽新股唔使知佢做咩，市况好就得啦！」

恒指愈升愈有，确为新股扶上一把，而阿里巴巴分别有台湾首富郭台铭、九仓主席吴光正、新地郭氏兄弟及糖王郭鹤年等富豪入股，无疑令散户更有恃无恐。眼见大势有利，阿里巴巴定价极为进取，根据初步招股文件，若以最高定价每股十二元计算，今年预测市盈率高达九十四倍，市盈率比国际知名的科网公司Google及雅虎还要高。

在网上的投资讨论区，有网友把阿里巴巴戏称为「大盗」，高价来港掠水，但仍认为它前途无限好，扬言要借尽孖展「抽爆佢」。

天价市盈率上市

声势甚强的阿里巴巴，是内地最大的B2B（Business to Business）网站，专为资源不足的产品供货商找寻海外买家。任何人都可登记成为***，买卖双方可在网站内互换信息，及找寻合适的生意伙伴。

香港生产力促进局信息科技业发展首席顾问招亮辉表示：「买卖双方喺网上配对，可以悭唔少交通费，最啱中小企用。而且网站有搜寻器，搵货或者搵买家都好方便，香港都有唔少中小企，开始试用呢种服务。」

投资科网股，最重要了解其盈利能力。阿里巴巴的收入，主要来自供货商所付的年费。虽然他们可免费使用阿里巴巴的网站，但却局限了展示产品的种类，亦不能任意浏览买家资料，变相绑手绑脚；相反付费***则不受此限。招亮辉说：「佢嘅做法，系先俾小企业试用，到真系有买家查询，佢哋会发觉个网页唔够用，最后心甘情愿，俾钱做付费***。」

为搵真银，阿里巴巴亦会推出各种增值服务，如付费***可以购买特定的关键词，增加公司的曝光率。举例说，若供货商买了「硅胶」这个关键词，当买家在阿里巴巴搜寻「硅胶」，便会出现该公司资料。部分关键词，更会以拍卖形式出售。

用家指成效一般

适逢内地近年成为「世界工厂」，阿里巴巴遂以中国供货商的门槛自居，吸引外国买家浏览。根据初步招股文件，截至今年六月底，阿里巴巴约有二千五百万名登记***，其中只有百分之一，约廿六万名为付费***，较去年同期增加四成。但成也萧何，败也萧何，随着付费***急速增加，争取曝光率愈见困难，甚至令部分中小企却步。

「早几年公司付费后，名字还可以放在头几页。后来太多供货商也付费了，公司名字结果排到三十多页以后，没意义！」福州华欣鞋业有限公司业务经理林俊说，以前在阿里巴巴做付费***的效果不俗，但近年愈来愈差，得不偿失，现已不再付费，仅回复免费***身份。

事实上，不少付费***都视阿里巴巴为接触海外买家的踏脚石，往后随时过桥抽板。皆因阿里巴巴的服务，仅止于提供买卖双方的联络资料，至于品质检定及付运等步骤，一概贵客自理。当买卖双方做成第一宗生意后，彼此已可直接联络，阿里巴巴再无增值功能。

「我们公司登记了不少B2B网站，像渔翁撒网，但都是辅助性质而已。」网上商贸靠不住，林俊惟有还原基本步，帮衬外贸公司找买家，并主动出席各大贸易展览会，希望与潜在买家作面对面接触。

阿里巴巴生意模式单调，惟有落力卖广告，吸引买家注意。去年阿里巴巴便花了六亿多元在销售及市场推广上，占营业额四成半，是单一最大的支出项目。今次上市集资，预计会动用六成资金作公司并购，以扩大用户基础。

然而，B2B竞争激烈，争夺买家殊不容易。像拥有三十六年贸易经验的Global Sources，亦看准中国市场，将于下月推出中文网站，誓与阿里巴巴一较高下。

卖旧股套现逾七十亿

Global Sources的供货商遍及全球，更会提供一条龙的外贸服务，例如制订采购杂志及筹办展览等，相反阿里巴巴独沽一味搞网上平台，配套设施欠奉。此外阿里巴巴的供货商集中在内地，风险较高，如早前内地爆出有毒玩具事件，便令部分外国买家有所保留。

除了上述隐忧外，大股东兼首席执行官马云数年前曾表示，无意将公司上市，但今番突然改变初衷。而公开发售的股票之中，七成属旧股，最多可套现七十多亿元，确实有散水之嫌。

加上市盈率偏贵，长远而言，风险绝不小，股评人黄国英认为不宜入飞抽此股，「市盈率贵都唔系最大问题，最离谱系卖太多旧股，令人觉得管理层都唔睇好，我就小注都唔会买啦。」

网络狂人马云

现年四十三岁的马云，祖籍杭州，师范大学毕业后，曾于一家电子工学院担任英文及国际贸易讲师。九四年他到美国公干，初次接触尚在萌芽阶段的互联网，认为商机无限，回国后立即创办「中国黄页」，替国内企业制作网页，成为内地电子商贸的始祖。

九九年，马云集资五十多万元人民币，返回杭州创办阿里巴巴，由籍籍无名迅速攀上世界富豪榜，更曾扬言「要在三年内成为全球互联网五强」、「用望远镜都找不到竞争对手」，不时语出惊人，故有「网络狂人」之称。
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东方日报    2007-10-18至醒投资 AH股5必炒

大市经过短暂歇息后再向三万点进发，此刻最令散户心烦的是，大市高踞三万点边缘，到底有咩未炒完？答案是AH 股概念。在本港上市的国企股（H 股）中，有48 只已发行A 股，但除3 只停牌的A 股外，全部相对A 股股价有折让，一旦内地资金自由行正式推行，这些国企股可望继续被炒上，然而45 只股份应怎样拣选？专家就精选5 只股份，让大家集中火力、拣到最好。

选折让大潜力佳股份

内地资金自由行至今仍未落实推出时间表，消息一日未落实，AH 股继续有得炒。

信诚证券基金经理王海翔认为「金融市场的永恒之道就是长息，当消息一出，便会是短线高位回落之时」。致富证券研究部董事潘玉琪更认为，以长线的眼光来看，AH 股未来必然会合并，要合并相信要用上五年的时间，所以AH 股有排炒。

在45 只H 股中，A 股相对H 股溢价由7.4 ％至10.17 倍不等，不过折让大不代表必定买得过，散户不妨选择有发展潜力的股份，以下为5 只精选股。

4 大秘诀添胜算

不过，在股市位高势危之时，炒AH 股更要用上一些策略，而且要集中选股，不要浪费财力及时间。

善用长短线炒卖

AH 股当然亦可分实力股及短炒股，在股市位高势危下，散户要作好策略部署，如中石油适合作长揸，就算股市大泻，这类股份的抗跌力亦会较强。相反，中海油田（2883 ）等一类较适合作短线投资，避免持货太久，见好就收。

实当炒资源股

潘玉琪认为，内地散户跟国际投资者的投资习性不一样，他们习惯炒板块，意思是逐个行业来炒，当油价向上时，所有石油及石化股，不分业绩前景，也会被同时炒上，而现时资源股属当炒类别，所以可持有较多这类股份，不用太多心。

留意将发A 股之H 股

除了已发行A 股之H 股外，散户不妨多注视有意发行A 股之股份，这些股份虽然没有AH 股溢价可以参考，但由于A 股新上市往往有好的表现，因此相关H 股实有追捧的机会。

股指期货出笼宜减持

内地股指期货可望于下月出炉，改变一贯只可买升不可买跌的情况。潘玉琪称，观察恒指期货在八六年推出，翌年恒指大泻出现股灾，虽然股灾非由期货推出所引起，但投资者也要注意股指期货为股市带来的震荡。

稳健型散户不宜于此时再加码买货，并可适量减持部分股份，才是稳守的投资策略。

中石油（0857 ）

推介分析员：信诚证券王海翔及

致富证券潘玉琪

中线目标价：22 元（王海翔建议）

昨日收市价：18.70 元

A 股相对H 股溢价：（将发行A 股）

推介原因：中石油将于下月发行A 股，观察近年上市的A 股，均有惊人的升幅，势带动相关H 股做好。虽然股神巴菲特接连减持中石油，但在股份将发行A 股、大行唱好及近期再公布在新疆发现气田等利好消息下，股价向上潜力不难预测，长揸短炒均宜。

大唐发电（0991 ）

推介分析员：信诚证券王海翔

中线目标价：14 元

昨日收市价：9.32 元

A 股相对H 股溢价：116.50%

推介原因：股份在近月大市升浪中处落后，一旦内地资金自由行落实，这只折让大且有盈利能力的股份，弹升动力会较强。该集团早前亦指其首三季发电量显著上升，累计完成发电量同比增逾30% 。

仪征化纤（1033 ）

推介分析员：致富证券潘玉琪

中线目标价：6 元

昨日收市价：3.97 元

A 股相对H 股溢价：257.1%

推介原因：是少数相对A 股折让大于两倍的H 股，一旦资金自由行落实，这类折让大的股份会被炒高。而且市场憧憬仪征化纤会进行私有化，继续成为炒作的课题。

江西铜业（0358 ）

推介分析员：信诚证券王海翔

中线目标价：50 元

昨日收市价：29.55 元

A 股相对H 股溢价：144.80%

推介原因：铜价可望继续向上，而江西铜为内地最大的综合铜生产商，市盈率18 倍，不算很高，而且其A 股相对H 股溢价达144.80% ，具值博率。惟股份自恒指八月中低位至今已升逾1.5 倍，要防跌市时股份会大泻。

上海石化（0338 ）

推介分析员：致富证券潘玉琪

中线目标价：7 元

昨日收市价：6.39 元

A 股相对H 股溢价：245.8%

推介原因：跟仪征化纤一样，均有高折让及私有化憧憬，容易被炒上。早前麦格理就估计其今年盈利可大幅增长1.96 倍至25 亿元人民币，故予以优于大市评级。
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第一财经日报 2007-10-18 全球十大市值公司中国占四席 王斌

　　A股和港股的连续上涨，已使得四家中国公司进入了全球上市公司市值前十名。

　　彭博信息的数据显示，截至10月16日收盘，全球市值最高的十大上市公司中，中国公司已经和美国公司平分秋色，各占四席。

　　其中中石油（***）排名第二，其余三家中国公司分别是中国移动（0941.HK）、工商银行（601398.SH）和中国石化（600028.SH、0386.HK），排名依次为第四、第五和第八。

　　从10月7日开始，在香港上市的中石油连续五个交易日以上涨收盘，累计涨幅达到了33.19％，使其市值一举超越通用电气公司，成为全球第二大上市公司，仅次于埃克森美孚公司。

　　10月16日，尽管中石油股价小幅下跌了2.13％，但其收盘时总市值已高达4290.42亿美元，逼近市值5254.53亿美元的埃克森美孚公司，而排名第三的通用电气的市值则为4177.37亿美元。

　　另外两家进入前十名的美国公司是微软和美国电报电话公司，微软排名第六位，美国电报电话公司排名第十位。壳牌石油公司和俄罗斯天然气公司分列第七和第九位。

　　以10月16日收盘价计算，这四家中国公司的总市值已经高达14038.68亿美元，同四家美国公司的合计总市值14833.1亿美元，仅相差不到800亿美元。

　　这四家中国公司中，中国石化和工商银行已经同时发行了A股和H股。而中石油回归A股市场的时间，也越来越近。

　　然而，这四家中国公司的平均市盈率却并不低。按彭博信息提供的数据，中石油、中国移动、工商银行和中国石化的市盈率分别达到了22.56倍、41.85 倍、45.28倍和16.06倍。其中工行的市盈率在这十家公司中最高，而四家中国公司的算术平均市盈率也达到了31.44倍，远远高于十家上市公司的平均市盈率21.45倍。

　　尽管中石油还没能成为全球最大市值的石油公司，但是工商银行却已经成为全球最大市值的银行，其市值高达3357.85亿美元。而另一家中国金融企业中国人寿（601628.SH），则位居全球第二大金融企业之位。紧随两家中国金融企业之后的，是汇丰集团和花旗集团。

　　中信金通证券首席分析师钱向劲认为，中国宏观经济的不断走强，以及近期A股市场的连续上涨，刺激了资金投资中国公司的热情。A股市场高估值，一定程度上也抬高了这些在境外上市公司的股价和估值水平。这种高估值一定程度上反映了市场的不成熟，另一方面，对于在一个不断发展的经济体中成长的公司来说，略高的估值也是合理的。
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第一财经日报    2007-10-18大昌行香港上市首日“意外”平收 内地投资者对新股无收益甚至要赔上手续费和利息感到惊讶 李亚

　　昨日在香港上市的新股大昌行（1828.HK）盘中一度跌破发行价，全日报收5.88港元，仅与招股价持平，打破了今年以来港股市场上“新股首日必涨”的神话。

　　大昌行主要在中国香港、澳门及内地经营汽车、食品及消费品销售和物流业务，共发行7.81亿股；在香港公开招股时受到散户的热烈欢迎，共获得228倍的超额认购，认购一手的中签比例为20%，是近期中签率最低的一只新股。

　　不过，大昌行上市首日的表现却较弱，早盘虽曾冲高到6.04港元，但之后连续回落，最低至5.87港元，收盘与5.88港元的发行价持平。

　　“大昌行是香港本地的企业，散户的认可度高，我们行一些内地客户也认购了这只新股；不过它对基金机构的吸引力不够，首天上市无涨跌意味着拆借大额资金的散户要赔上利息和手续费。”有香港券商的经纪部负责人向《第一财经日报》表示，该人士表示昨日接到不少内地客户的咨询电话，大多数对新股无收益甚至要赔上手续费和利息感到惊讶。

　　香港股市昨日先跌后升，在中移动（0941.HK)上扬3.2%的带动下，恒生指数上涨1.19%，报收29298点。国企指数小幅上涨0.49%，报收19536点。

　　“日前QDII资金和内地流入的游资持续在香港股市上买入股票，累积的份额已经不少，再推动港股上升的能量已经有所削弱，投资者需要观察股市是否能维持高成交，特别是在蓝筹股上的成交额。”凯基证券亚洲营运总裁邝民彬向记者表示。

　　德盛安联资产管理昨日则表示，香港股市平均20倍的市盈率并不属于过高水平。该机构市场部总监李汉杰称，2007年在香港上市的企业盈利增长率预计可超过10%以上,可支持目前港股的市盈率。李汉杰还认为，目前中资股的市盈率大约在50至60倍的水平，相对1997年香港股市上部分股份市盈率，仍然是市场可以承受的。

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太阳报    张志刚2007-10-18虎视寰球 普京成为中亚大阿哥

俄罗斯总统普京已经成为布殊政府近来最头痛的人物。自从普京执意走自己的强国路线之后，已经跟美国龃龉日多；对美国而言，可以聊以自慰的是把问题的根源都摆在普京一人身上。俄罗斯是实行民主选举的国家，普京到明年五月就任满离职，人去政息，可望新总统不再跟美国分庭抗礼，如果好象法国一样，选出一个亲美的总统，则美国可以除一劲敌。

阻美袭伊显功架

但普京近周连出两招，已经亮了他的底牌，就是一定会赖下去，不会落台放权，随时当上一年半载的总理，就因为新任总统健康出现问题而下台求去，那时普京的亲信再导演一出「斯人不出，奈苍生何」的活剧，普京就当休一个长假，又再进入克里姆林宫。

当白宫正在苦思如何面对一个挥之不去的普京总统时，普京再来一记当头棒喝，警告外国不要向伊朗动武，这一喝，当然是冲着美国而来。

伊朗够胆和美国抬杠甚至对着干，在伊拉克拖着美国后腿，除了占有地利和拥有相当的军事实力之外，最重要的还是有靠山，而且靠山不只一个，欧洲、中国以及俄罗斯都不赞成美国对伊朗动武，而对美国牵制最大的力量，就是俄罗斯。

近两个月来，华盛顿已不断传出要对伊朗动武的消息，甚至编造出华府最后的大鹰派切尼在和国务卿赖斯的斗争中已取得上风。但当华盛顿叫打的声音不断提高时，普京却到德黑兰作历史性的访问，他是自一九四三年以来，第一个访问伊朗的苏俄最高领导人。普京在出席况海多国领袖的高峰会议时，向美国发出一个非常清楚的讯息——别动手！在华府一片杀气腾腾的气氛下，向其泼了一盆冷水。

盟主风范保邻邦

每次普京向美国发炮时，美国都是巧妙地闪避开，而不采取撕破脸或正面对决的响应；今次白宫也不例外，只是以「听来像不错的政策」打发过去，而其中巧妙，就是以身份偏低的白宫副新闻秘书来响应，人微自然言轻，至于是否好政策，听者也就别当真了。普京不但为伊朗撑腰，更和其它三个沿况海国家——阿塞拜疆、哈萨克和土库曼的领袖握手言欢，并直言不能容忍外国对任何一个况海国家动武，一派中亚大阿哥的嘴脸。美国以为对俄只须多忍一会，现在就不知要再忍多少年。
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香港经济日报    曾广标2007-10-18政经札记 洞悉世情 提高投资层次

　　曾荫权把文革与民主作比较，备受批评，他也急忙道歉，反映出本地不少人，对国是和天下事所知不多，与作为国际化城市很不配合。

　　笔者的小读友Tony，向来关心国际时事，但他感到孤独，因为身边的人对国际问题都很冷漠，眼中的国际新闻是花边新闻或与金融市场有关的新闻，他在香港完成大学课程后，今年转到上海复旦大学念硕士，修读国际关系。

关心世情孤独 港青复旦进修

　　到了复旦，虽然同班同学目标不一，但起码都对国际形势感到兴趣，笔者曾请他做一次民调，问美国和伊朗会否打仗，他发现大多数同学都认为布殊烦恼太多，对伊朗只是虚张声势，不似真打。

　　笔者也认为，在目前的情况下，爆发战争的危机性并不大，因为美国和以色列没有把握实时打残伊朗，若有任何差错，伊朗有反击能力，到时油价不知会升到甚么水平了。

　　纯粹研究国际关系每每很难有人倾诉，与笔者有交流的读友中，愿意就世情交流的很少，只有个别结合时事来了解金融市场动向。笔者认为，持有这种态度才可以把投资层次提高，因为若身为投资者，会更认真留意一些重大的国际事件的发展。

罗杰斯周游列国 掌握市场动向

　　商品大王罗杰斯（Jim Rogers）年轻时已很关注国际政经情况，他在70年代与索罗斯（George Soros）合作创立基金，负责掌握宏观形势，索罗斯负责买卖，两人10年内大赚特赚。

　　80年代与索罗斯分手后，罗杰斯常周游列国，曾分别驾驶电单车和平治房车环游世界，列入健力士纪录大全。

　　罗杰斯曾说，要了解一个国家的真实情况，并非与其外交部长会谈，而是找个扯皮条去问问。这说明了他深入民间掌握世情。

预见商品牛市及中国冒起

　　周游列国使他得出两大结论︰第一，商品要进入持续十多年的大牛市；第二，中国真正冒起成为全球发展最迅速的地方。

　　对于预测商品大牛市，他写了《Hot Commodities》一书，现时，他正在撰写为何成为了「中国大好友」的新书，预计在年底前出版。

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小知识︰罗杰斯热书教商品投资

　　罗杰斯撰写的《热门商品投资》（Hot Commodities），讲述他在1998年预言商品市场将有长达15年的牛市，同年他又根据一系列商品编写一套商品指数基金，并旋即成为全球表现最佳的基金之一。

　　另外，罗杰斯在书中分享简单投资心得——只把投资注码投到自己认识的商品领域，如日常接触到的煤、糖、棉、玉米、原油等，当认清有关商品的周期及过去交易形态后，便能无往不利。
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壹周刊    蔡澜2007-10-18未能食素 一点心

我找餐厅试菜，会凭感觉，其中一种是经过一条街，林林立立的食肆之中，有一家门口装修得别致，与众不同的，错不了。到花墟买花时常经过运动场道，有一家叫「一点心」的，就是这个例子。

进门，见一三十几四十岁的人，绝对不是侍者的样子，认定他是老板，问道：「有什么可以推荐的？」

「普通点心而已。」杨国梁回答。

「那么客人叫得最多的呢？」我追问。

「吃来吃去也就是这几样了。」他真挚地说。

看菜单，也只有一些典型的粤菜点心，绝无花巧，也不加入上海式的小笼包，分八大类：甜点、肠粉、包点、咸点、粥品、蔬菜、盅头饭和中点。

先要了虾饺和烧卖，这两种，一吃就知输赢，杨老板说要等，趁有空，和他聊了起来。

「怎么会想到来这里开点心店的？」

「我在深水埗也做这种买卖，朋友说同样辛苦，不如来这一区，有住宅客、商务客，还有很多去花墟的。」

他那个年纪，正好是创业最好的年代，这附近租金还不算贵，我再问：「卖点呢？」

「现叫现蒸，所以要等。」

「和现成的点心有那么大的不同吗？」

「深水埗的客人不在乎。这里的，讲究一点。」

烧卖、虾饺上桌，试了些，中规中矩，不偷工减料，味道的确比现成的好。吃得兴起，问说还有

什么。

「来笼马拉糕好了。」杨老

板说。

不是一大团蒸了再切块的那种，放入一个中型的笼子里做出，一笼一个。吃了觉得很松化，又不是太甜，也不黐牙，很难得。早餐单单这三笼东西，已很丰富。

「几点开？」我想一早来。

「中午十一点到晚上十二点。」

「怎么不做早茶？」

「我们做的都是年轻人生意，年轻人能睡晚一点就睡晚一点，不会特地早起喝茶的，只有老头才那么做。」

但我年轻时也起得早呀，我想告诉他，但算了。

地址：九龙旺角运动场道十五号
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壹周刊    黎智英2007-10-18事实与偏见 睡个好觉

士别三日，刮目相看，我只能够这样来形容今日香港的股市吧。

十月四号晚，我和太太飞往伦敦参加朋友女儿的婚礼，顺路到巴黎办点私事；总共离港六天。离港时，恒生指数是二万七千点多一些；十一号回来，已是二万九千点，升幅不可谓不惊人。不过，以恒生指数近来的起跌幅度来看，六天里升两千点也是「正常」不过的了。鉴于起落大，离港前一天，我沽清手持的盈富基金才启程。

作为一个所谓的「异见人士」，长远来说，香港潜在太多对我不利的因素。况且，我看好三通后台湾的庞大潜质，故此把个人的投资都放在台湾的股票和地产，一直没有买香港股票或地产。

直至两个多月前，大陆宣布让「资金自由行」，大陆投资者可以买香港股票和别的投资工具，我才买了些盈富基金，作短炒。我一向只作长线投资，不短炒，这次是个例外。「资金自由行」奠定了香港作为中国金融中心的地位，这个概念会令香港本来已经狂热的股市更加疯狂，故此可以一炒。

中国开放「资金自由行」，因为政府担心内部资金太多，令经济过热；希望藉着向外投资，减轻经济过热的压力。可是贸贸然取消外汇管制，又害怕外流资金太多，导致人民币大幅度贬值，引致剧烈通货膨胀。

那么让投资者透过指定的代理银行，以人民币兑换港元买入香港股票或其它投资工具；及至卖出时，又规定要把资金兑换为人民币，如此一来便可以控制资金外流的数量了。这无疑是个两全其美的做法，但也同时给香港造就了做中国对外投资独市生意的机会。这个千载一时的机会又怎不令香港股市火上加油，炒得更加疯狂？

我揸了盈富基金八个星期，离港时在二万七千多点的水平沽货，虽然只是赚了24%但已经很心满意足。六天后回港那天恒指升至二万九千点，算起来是少赚了许多，我可也没有半点后悔。大市看来还会继续升，恒指见三万五千点绝不出奇，但在这个水平我不想追货了。

这个股市已经疯狂到丧失了理性，再狂升多少千点都有可能。不过一旦市况逆转，也可以跌得疯狂到不给你机会脱手。现时的股市已脱离了现实，升跌只悬于一念。现时这个市已经不宜一般人沾手，而是一场亡命之徒的游戏了。

有人会不服气问：「跌市时为什么会疯狂到脱不了手？只要肯少赚些，不也可以沽货脱手吗？」

「但是，你知道什么时候应获利回吐，什么时候是跌市的开始吗？大起大落，你不是已经习惯了一日上落两三千点亦视为等闲吗？那么你又怎知道什么时候升过了头，什么时候跌过了龙？」

「不过，如果股市连续大跌几天，那当然事不寻常了；在那个时候沽货，我极其量赚少些，但断不致脱不了手的吧？」你可能会这样理直气壮地反驳。

「是的，现在你还清醒，当然会这样说。可是到你炒得疯狂，不管是如何不正常的跌市对你来说也变得『正常』了。到其时你已再不能按理性分析作判断，而为希望或恐惧所主宰。看见跌市，你会希望个市赶快重新飙升再创高峰，因为以往的走势都是这样的。故此你一边看着个市跌，而一边萌生希望，直到有一天，个市跌到你惊了，你为恐惧占据支配，你便会不顾一切，恐慌性拋货。

「可是，很对不起，那个时候其它人也为恐惧占据支配，都在疯狂出货；到了那个时候你才发觉，无论怎么劈价还是出不到货。及至跌定了，而你亦清醒了过来，那时股价已经残得体无完肤，就算给你机会出货也没有意思，而你已像大闸蟹那样被绑得紧紧的。」

炒股票，我们往往被贪婪的人性弱点控制。起初，股价升了些少，便惊死它会回跌，赚少少便急急沽出；卖了，看见股价还是继续升，便又忍不住手入市。买入后，看见股价升了些少，你又惊青起来，再次沽出。卖了后，股价再升，你再买入……如此这般卖出买入不知多少次。

后来发觉股市只升不跌，你便胆大起来不再惊慌，只管希望股价不断攀升。到那个时候，就算见到股价下跌，你也不会惊慌，只希望它赶快掉头飙升。若然股价真的再次飙升，你的希望便加强。到有一天股市的跌势真的开始了，你还是满怀希望它会再次飙升。噫，到它真的再飙升了，不过只升了一阵子，便又下跌了，但你还是满怀希望，希望它赶快再次飙升，再创新高。

不幸，你一直在希望，但股价则一直跌。到有一天股票跌到你的止蚀位，你还是充满希望，希望股价回升，让你不用蚀本才沽货离场。结果你一直在等、一直在希望，而股市则可一直插水；跌到有一天，股价跌得体无完肤、惨不忍睹了，你才忍不住贱价沽货。到你卖掉了，不巧股票刚好挑这时候来掉头回升。这个时候你理应可以趁低吸纳，可是你已对炒股票厌恶，觉得老天爷一直在作弄你。

作弄你的其实是你自己。当初，股票升的时候，你不应该赚少少，便惊青将它卖掉，而应该沉住气，到有颇大的升幅了才卖出。后来股价升了许多，开始呈现跌势时，你也不应该满怀希望，期待它重新飙升，再创高峰。既然股价已升了许多，便到了回跌的时候。就算股价还未跌，亦已进入了危险地带，是到了你应该惊青的时候。那个时候你应该卖掉股票，把利润袋袋平安。

请你记住，炒股，当你惊青的时候，你应该克服惊青，令自己满怀希望。反之，当你天天在计算自己赚了多少钱，每天为自己的财富竖立新的里程碑、编织更美好的梦，那个时候你便应该为自己的贪婪而惊青，因为你已经失去理性，进入疯狂状态；一朝梦醒，你不难发觉什么都输光了。

炒股票的不变定律是：人人惊青时，你应满怀希望，守在那里；人人满怀希望时，你便应该从梦中惊醒，擒擒青卖掉股票，袋袋平安，睡个好觉。
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壹周刊    蔡澜2007-10-18壹乐也 访问自己（关于出版）

问：「是否可以谈谈你出版过的书？」

答：「哈，做访问时，很少人提到这方面去，我是最乐意谈论和回答的。」

问：「你一共出版过多少本书？」

答：「没去算过，一百本吧。」

问：「哇，那么多！」

答：「几十年写了下来，集呀集呀，就变成那么多了，我自己也感到惊讶。」

问：「第一本在什么时候？书名叫什么？」

答：「忘记了，几十年前吧。书名叫《蔡澜的缘》。」

问：「为什么取了那么一个名字？」

答：「我最初在《东方日报》的副刊《龙门阵》写专栏，栏名叫《缘》，聚集了那些方块，出了书，就叫那个名字。」

问：「是『天地图书出版社』出版的吗？」

答：「我的书，大多是『天地』出版的。第一本却不是，是『博益』出版。后来绝了版，他们不再印了，我讨了回来，交给『天地』重印。」

问：「每本书出多少版？能赚多少钱？」

答：「有的好几版，有的几十版，不一定。至于说到能赚多少钱，香港书籍的版税是少得可的，根本和付出的努力不成正比，所以我们这些所谓的作家，要靠报纸或杂志的专栏先赚一笔，书再赚少少，不然心理取不到平衡，作家会发疯的。」

问：「要是在欧美或日本出那么多书，版税一世人都吃不完。」

答：「是呀。从前我有个上司，每次经过我的书架，都酸溜溜地那么说，以为我利用工作时间写作，其实我是牺牲自己的睡眠。我回他说，在美国吃不完，在星马或泰国，要自费才出得了书，要是在当年的柬埔寨，就要被拉去杀戮战场了。在香港只能赚一点点，算是福气。」

问：「你的书，书名多数是四个字，像《雾里看花》、《浅斟低唱》等，和书的内容有关系的吗？」

答：「完全没有关系，只取意境。」

问：「有没有不喜欢的？」

答：「有一本叫《花开花落》，含意在纪念父亲。有一本竟然交在我哥哥的手上，他晚年很喜欢看我的书，在病榻上抓了这一本，过些日子就去世了，让我感到特别的心痛。」

问；「书上的题字都是由令尊写的？」

答：「最初的是，家父过世后，我从他的手稿中集字为题，后来的是自己写了，但也用他的名字。封面绘图照样是苏美璐画的，比内容精彩。」

问：「内容全部是小品文吗？」

答：「也不是。有两三本是小说，像《吐金鱼的人》和《追踪十三妹》。」

问：「为什么《追踪十三妹》没有续集？」

答：「没时间写，我希望有一天少了每天写专栏的重担，再继续。写的是一个时代，人物来来去去都围绕着十三妹。」

问：「《追踪十三妹》有很多性爱描写，有必要吗？」

答：「十三妹是个真人，花了七年工夫才收集了资料写的，我认为有了性爱，她更会活生生。」

问：「那本《觉后禅》呢？」

答：「是李渔的《肉蒲团》改写的，本来要拍成电影，拍不成，就写成白话文的版本。『天地』是间正经的公司，由他们改了一间出版社出版。」

问：「这些书能在大陆出版吗？」

答：「我见过盗版的。很多书都有盗版，最初的粗糙了一点，愈来愈精美，据说很畅销。如果没有盗版，也可以捞了好大的一笔。」

问：「现在的呢？」

答：「现在已有正版了，反而没那么好卖。」

问：「在《亚洲周刊》中有个书籍流行榜，你的书在新加坡都曾经榜上有名，为什么马来西亚反而没卖？」

答：「寄去新加坡的书，也只不过那几百本，榜上有名算得了什么？马来西亚的盗版很猖狂，连书也懒得寄去。如果正版好好开发，倒有一笔收入。盗版印得最好的一本叫《荤笑话老头》的，缩小成口袋书，精美得不得了。询问之下，原来是一个和尚翻印，我想找他说声谢谢，他以为我要找他麻烦，逃之夭夭。」

问：「你不介意人家盗版吗？」

答：「介意也介意不来，怎么追讨？如果模仿是一种恭维，盗版也当成恭维好了。懊恼的是香港的中央图书馆也进了盗版书，但推说是供货商的错。我发了律师信，供货商怕了起来，原来是官方机构，后来托人来讲和，说会替我出国内版，但也不了了之。」

问：「书店卖你的书，你有什么要求吗？」

答：「我曾经要求出版得最多的『天地』，在他们的湾仔门市部中给我一个专柜，像『亦舒专柜』、『李碧华专柜』等，让要找我的书的人一下子能看到，把书编起号码，一卖完就补印。但是负责人刘文良答应了半天，始终没做到。现在他人去世了，看样子没法子完成我这个心愿。」

问：「那么你也会一直写，一直出书吗？」

答：「有一天，我疲倦了，就不写了，不写哪有书出？全世界的读者都是一样，作者活着的话就不觉得珍贵。还是预先宣告死亡，也许书能卖得更多。哈哈哈哈。」
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壹周刊    张五常2007-10-18南窗集 经济学的趣味何在？（之一）

一位读者问：经济学的迷人处在哪里？为什么我整生倾心于经济学？让我说说吧。先说经济，再说其它。

一九五九年的秋天开始念经济，谈不上有什么兴趣，更没有宏图伟略，只是读过一两本关于已故的经济大师的书，有点向往，而到美国去我是下了决心求学的。六一年学士，六二年硕士，成绩好。其实当时我最有兴趣的是人类学，而成绩最好的是历史与艺术史。出路问题要考虑，当时被校方收容可以攻读的，商科最上算，但我讨厌会计科目，可能因为老师教得不对头吧。经济学入门那科的老师是W. R. Allen（是的，那位后来与A. A. Alchian合着University Economics的Allen），教得生动过瘾——此公说笑话的本领可与史德拉一较高下。

硕士那一年，高级价格理论是R. E. Baldwin教的，技术分析教得非常好，可惜花了太多时间在福利经济上，来来去去只证明我们无从知道社会大众的生活是否改进了。这话题的主要读物是森穆一九五○发表的一篇文章，及环绕着该文的作品无数。虽花时太多，也有所值：老师的教导详尽清晰，使我知道福利经济不可能是科学。宏观经济的老师是K. Brunner，天下高人也，教得深，指出到处都错。在座有几位同学了不起。大家日夕研讨，一致认为宏观经济理论没有什么。跟这几位难得一遇的同学研讨了大约三年，对我的影响很大。多年后赫舒拉发说，他从来没有见过那么多的好学生聚在一起——大概七个吧。这是际遇了。

价格理论引起我的兴趣，主要是一九六二年的秋天开始旁听赫舒拉发的课。已经修过的课程，不能再修，只能旁听。赫师和我之间有点莫名其妙的化学效应。此前的Allen认为我可以，但比我高的是另一位同学；Baldwin说我是顶级的，孺子可教；Brunner不认为我怎样——要到一九八五年，在三藩市，这位我敬佩的老师才对我说：「史提芬，你现在是个经济学家了。」我响应：「算是吧，不容易，你要知道我下过很大的努力。」

赫舒拉发是特别的。旁听他的第一课，提出一个问题，他就认为我是个天才，之后不管我怎样胡思乱想，他对我的观点不变。没有亲自对我这样说，但师友们传来赫师给我的评价时有所闻。直接的证据只一次：某君给我看赫师给我写的推荐信，其中把我与费沙相提并论！

我这个人很世俗。同学好，有老师看得起，是当年我对经济学痛下苦功的主要原因，而这苦功引起的兴趣，一发不收，则主要是师友的教诲与自己的际遇了。

回头说一九六二的秋天，旁听赫师的课，起笔教的是刚出版的佛利民的《价格理论》。该书的前身是佛老在芝大的讲义笔记，我拜读过，但到了赫师手上，后者对消费者盈余与吉芬物品的阐释，变化多端，使我大开眼界，尤其是赫师重新采用史密斯的「用值」理念，代替了传统的起自边沁的「效用」分析。记得有一位同学问赫师：「什么时候你才教福利经济呀？」赫师响应：「福利经济吗？我不教。」那么干脆利落，使我意识到赫师是要将火力集中于解释现象那方面去了。

说起来，引起我对经济学产生兴趣的最重要人物，是老师艾智仁。我是六三年的秋天，艾师从史坦福造访后回来，才旁听他的课。曾经问赫师他的学问与艾师相比如何，赫师直言：「我广博，艾智仁湛深，如无底深潭！」说得对，说得好。有两位这样的导师，二者皆以价格理论知名天下，一博一深，这样的求学际遇到哪里去找？我于是决定要把赫、艾二师的价格理论学得通透，把博士延迟了两年。这二师我每位旁听了三年，就是在六五年转到加州长堤大学任教职，每星期还是按时驾车回到母校旁听艾师的课。

艾智仁的湛深学问，我详细地写过，这里不再说。然而，学问归学问，品性归品性。艾师的品性与我当时的不一样，但他深深地影响了我。他对任何问题毫无成见，对现象有小孩子的好奇心；他追求的只是真理，是价格理论的解释力，什么名家或前辈高人之见他视若等闲。本来是不容易办到的能耐，但艾师处之泰然。好比我问他某大师的某知名观点，他很多时响应：「你相信吗？」不轻视，不贬低，但彷佛那大师是我的同学，艾师要知道的是我怎样想。大名的本身对艾师毫无作用，应该是李嘉图的传统吧。我是在这个传统培养起来的。

写博士论文我当然选赫、艾二师指导，挣扎了三年才决定在佃农理论下注，赌一手大的。这就带来我要说的关于我对经济学产生兴趣的另一个重点。进大学时已近二十四，比同学年长五、六岁。然而，这让赛可不是真的让，因为我逃过难，在香港跑了几年街头，也做过生意。这样，我对真实世界的认识比当年的同学高出多了。换言之，我是在经济学的实验室长大的。

于今回顾，一九六九出版的《佃农理论》的第八章——艾智仁与芝大的夏理·庄用上「伟大」来形容，以及在芝大的亚洲图书馆找到的中国农业资料而补加的第四章——关于合约的选择，都是靠八岁逃难时在广西的农村住了一年，对中国农民的种植程序与生活习惯有深入的体会，看到资料数据，贫苦农民的操作历历在目，对资料与数据的阐释有农民的经验作依凭。这一点，我与行内朋友的分歧相当大，而这分歧后来是愈来愈大了。到今天，除了一小撮知道世事的，其它行内君子不容易跟我谈得来。

一九六七年，芝加哥大学经济系读了《佃农理论》的一章，给我一项奖金，邀请我到那里去。是年八月，我从长堤驾车到母校与艾、赫二师道别。找不到艾师，与赫师倾谈了好一阵。步出他的办公室时，赫师说：「史提芬，你回来，我要对你说几句话。相信我吧，你的博士论文难得一见，很不容易遇上，其中最优越的地方是你明显地感受到经济理论的解释力。芝大名家云集，你不会使他们失望。」

是的，感受到经济理论的解释力，而跟着的数十年解释过的现象无数，是我对经济学的兴趣历久不衰的主要原因。（之一）
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苹果日报    左丁山2007-10-18GG细语 国民教育与历史

香港突然间流行讲国民教育，曾特首施政报告第一一七段讲：「国家主席胡锦涛先生今年六月三十日出席特区政府欢迎晚宴上殷切叮嘱：我们要重视对青少年进行国民教育，加强香港和内地青少年的交流，使香港同胞爱国爱港的光荣传统薪火相传。」第一一九段讲：「推动国民教育是一项社会工程…… 通过种种方法和渠道，包括教学，师资培训……提升青少年对国家发展的了解和认识，对祖国山河大地和人民的认识，对中国历史与文化的认识，使青少年建立民胞物与的情怀、身为中国人的自豪感，以及对国民身份的认同。」第一二○段讲：「我们会继续透过现行中小学课程及新高中课程架构，加强与国民教育有关的学习元素，进一步提高学生对国家的认识以及对国民身份的认同。」好嘞，引用曾特首之言已经够晒本，殊不知执行起嚟，特区政府其实已经废咗学校武功，中国历史科不受重视，中史老师可有可无，请问香港中学生极大部份对中国历史与文化毫无认识，点样能够认同中国，有中国人的自豪感？推动国民教育，必自中国历史开始，不读史，无以言；不明国史，不会爱国。曾特首在英文电台开口讲民主，错引文革为例，便因为对中国历史唔熟，一讲便错，唯有收回。佢身边智囊刘兆佳教授读书万卷，如果曾特首有问过刘教授，刘教授请特首先读中文大学出版社一九九六年出版，刘青峯编嘅《文化大革命：史实与研究》，大概就唔会话文革是民主的极端！推动国民教育，请教育局改课程，将中国历史与中、英、数并列为必修科。我哋呢一代，对中国历史识少少o架，所以容易成为真正爱国人士。钱穆先生《国史大纲》开宗明义就讲：「（一）当信任何一国之国民，尤其是自称知识在水平线以上之国民，对其本国已往历史，应该略有所知；（二）所谓对本国已往历史略有所知者，尤必附随一种对其本国已往历史之温情与敬意；（三）所谓对其本国已往历史有一种温情与敬意者，至少不会对其本国已往历史抱一种偏激的虚无主义，亦至少不会感到现在我们是站在已往历史最高之顶点，而将我们当身种种罪恶与弱点一切诿卸于古人；（四）当信每一国家必待其国民具备上列诸条件者比数渐多，其国家乃再有向前发展之希望。」
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苹果日报    蔡澜2007-10-18草草不工 痴人说梦

我每晚作梦。和倪匡兄聊起，他说：「我也一定有梦，而且连续。」「怎么连续法？像电视剧？」我问。「也不是，像半夜起身到洗手间，停了一下，但倒头就继续。」「不是长篇？」「你知道我最没耐性的了，《大长今》大家都着迷的戏剧，我也看不下去。个性所然，梦也是短的。」倪匡兄说。「记不记得清楚？」「记得。」「好呀。那么不必去想了，自然有题材写短篇小说呀。」「这种例子不是没有发生过。」倪匡兄说：「但是要力才行，一醒来即刻记下，不然转头就忘记，你要我牺牲睡眠，不如等到我醒来再写。」「梦有没有彩色？」「有呀，」他问：「你呢？」「我的也有彩色，而且是新艺综合体 CinemaScope呢。」「哈哈哈哈，这个大银幕的名称年轻人不懂吧？他们当今看的都是小戏院。喂，你怎么知道是新艺综合体呢？」「我梦见我走进戏院，看了一套完整的电影，是新艺综合体放映的。」「紧张、刺激、香艳、肉感？」他问。「悬疑片。电影里的主角是我，杀了敌人，虽然痛快，也躲开了警方，但是一世人活在恶梦当中，醒来还在作恶梦。」「我最喜欢作恶梦了。」倪匡兄大叫。「什么？那有人喜欢作恶梦的？」「我一直作梦，梦见给人追杀。醒来，原来是一场梦，怎会不高兴？哈哈哈哈。」
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苹果日报    李怡2007-10-18小块文章 权力是烈性春药

梁鸿志临刑前留下的两句感慨太精彩。我虽不同意他说男人爱搞的第二件东西是「全世界最脏」之一，但却不能不同意他说的第一件──政治，确实是「全世界最脏的东西」。男人爱搞这两件东西，是古已有之的。齐宣王对孟子坦言，寡人有疾，寡人好勇；寡人有疾，寡人好色；寡人有疾，寡人好货。「勇」就是权力、政治、斗争；「色」就是女人；「货」就是财货。历史学家黄仁宇曾据此而概括人类社会的三大关系，就是：权力、男女、金钱。他认为一切文学作品，一切人与人的关系，都离不开这三大关系的纠葛。为什么男人最喜欢搞梁鸿志所说那两件世上最脏的东西呢？首先是从社会传统与政治传统（尤其是中国政治文化传统）来说，政治是男人圈子里的棋局，就像男厕所一样，基本上是女人不准进入的范围。而政治权力，又支配着金钱、荣耀以及对人的奴役，掌握权力，无疑是很过瘾的事。而为取得权力，也真是任何卑鄙，任何谎言，任何脏事，都可以说可以干。其次是为什么喜欢搞「女人的屄」。因为男人有「雄性效应」。正如公猪爱与不同的母猪做，公牛爱与不同的母牛干一样，男人的「爱」与「性」常常是可以分开的。与女人通常要有爱才有性，不太一样。但因为男人同时喜欢搞这两件东西，所以常常是搞出祸来：或因女人而丢掉权位，或因女人而破坏家庭，不一而足。中国内地的腐败风气中，除了贪财之外，相当普遍的是性丑闻，是权色交易。基辛格说：权力，是烈性春药。点中了这两件东西的关系。（订正：前日提及的黄秋岳，并非在战后，而是在抗战开始不久被处决。蒙读者段续之先生指正，谨谢。）
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苹果日报    迈克2007-10-18克社会 思霪欲

真该死，怎么有识之士口沫横飞盘点《太阳照常升起》的阳具象征，我与它们擦肩而过，居然大懵到连一条毛都看不到？在这方面，我可是死心眼的务实派，你拿支鎗在我面前晃来晃去，我只会担心走火，列车轰然奔驰，神往的是穿川过省的旅行，见山是山见水是水，从来不懂得顺势一头栽进陌生男人的裤裆里。因为萌塞，历年来可想错过不少良机，人家费尽心思搬出各类条状物体诱惑，我尚把他当沿门兜售的推销员，耍手拧头拒人于千里之外，被封世纪牛皮灯笼还一头雾水。天生缺乏风雅基因，赋比兴教极唔明，的确十分丢脸。都怪男性动不动就在银幕上露械的风气，把我训练得麻木不仁。在禁忌重重的时代，《一树梨花压海棠》海报上的罗丽塔半启朱唇含着一根改良麦芽糖，醉翁难免想入非非，但是有了《感官世界》的吹箫示范，将再昭彰的假借物放在嘴边大家都懒得附会口交。电影老早迈进坦白从宽境界，对男人性器官有兴趣，直接观赏好了，长短粗幼一应俱全，嫌戏院版《性爱巴士》的自吹男不够喉，打孖上的光盘还有影片未收辑的花红呢。既然实物此起彼落，谁愿意启动想象力，迂回曲折往象征的领域寻幽访胜？教我意外的是，绕着《太阳照常升起》「发隐寒」的高人，居然包括一位饱食无忧米的朋友。他老先生披靡中港台，所到之处无时无刻不遭帅哥猛男包抄，那么目不暇给手到拿来，怎么还有时间发掘虚无的象征？啊，莫非这就是饱暖思霪欲？看到蕉，只有饥肠辘辘的饿鬼才会一个劲想着祭五脏庙，肚满肠肥的上等人穿凿的是其它。
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苹果日报    紫微杨2007-10-18紫微径 俭致富？

昨文说「富可历三代」，今日说穷的方面。研究术数的人当明白世上必有富有穷。但今日的香港，贫富悬殊的差距确实是越来越大。我见过一些劳苦大众，知识水平不高的，其薪酬之少，能得两餐温饱都要十分节俭！以前的人说：「贫贱生俭，俭生富贵，富贵生骄奢，骄奢生霪逸，霪逸复生贫贱。」如此循环，古代可能如此，但在现今的香港，不少贫穷者的收入微不足道，不管你如何俭，纵使一生都俭，靠那微薄的收入，如何去富贵。所以有人说，要扶贫必须靠教育，这是对的，因为穷等人家子女，如有十二年的免费教育，那么穷人的俭而生富贵，就可寄望下一代了！就算不入富贵之列，有了一定的教育水平，最低限度也可生活稳定或加入中产行列。但有包拗颈的人说香港的穷人也有一个很好的发达机会，那就是中***。中***谈何容易，研究命理的人都知道能得到这些大横财，亦必要命中有横财才会有，命中无的，任你一生中期期都买，亦不可能会中得巨奖。记得十多年前，那时我还未退休，有一次***有累积巨奖。老友韩才子发起集资大包围买***，他登高一呼，果然参加者众，号召力够也。集得巨资后采取大包围政策，记忆所及是买了多组和相当多个号码，务使无漏网之鱼，不料开彩后，好象每组只中一两个号码。后来我偷看参加者的名单，哗，比报馆出粮的名单还要长。可见命中无横财的话，机关算尽，也属枉然！
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苹果日报    高慧然2007-10-18随遇而安 救谁好？

如果不是隔些日子发生一起精神病人制造的伦常惨案，我们大约不会知道，在香港，精神病新症的门诊排期长达一年半，以沙田李嘉诚精神科门诊为例，新症排期至2009年5月，命短一点的，连见医生一面的机会都等不到。有幸见到了医生，也好不到哪儿去，一个医生每小时要为十二个病人服务，分配给每一个病人的时间，不过是数分钟而已。很难想象，在如此漫长的轮候期，病人的病情会不会加重，对社会会构成甚么样的威胁。在短短数分钟的时间内，医生要完成问诊、断症、处方等多个步骤，断错症或断漏症的机率又高不高呢？即使有幸入院医治，由于精神病院的病床不断减少，部份病人未完全康复也得出院回家。想起那道著名的难题：「如果我和你妈妈同时掉下水，你先救谁？」这问题由女人问男人，不免失之矫情；如果同样的问题问母亲，则变得残酷了：「两个孩子掉下水，你救哪一个？」无奈的是，现实生活中，我们常常被迫做选择题，有限的医疗资源，究竟用在哪儿较好？应该用来医治在医学上有救治价值的病人呢？还是无救治价值的病人？以精神分裂症为例，它跟急性病不一样，病人无法完全康复，一生倚赖药物，而药物不能消除疾病，只是预防疾病发作。病人一生与疾病为伴，每发作一次，发作周期更长，而两次发作期的间隔时间则愈短。能够想象，精神病人消耗的医疗资源相当庞大。可是，缩减资源，让病人长时间轮候，或者把未康复的病人赶回家中，我们付出的成本代价同样巨大，发作期的病人不但伤害自己，也祸及旁人。在医疗资源无法增加的情况下，我们可以怎么办呢？医疗融资可行吗？
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吃，为什么会上瘾？

 ·科学人 2007/10/17

脑中可同时被食物与成瘾药物活化的系统，基本上是演化来促进与生存攸关的报偿行为。食物吸引人的一个原因，是能让人满足、开心。人们经验到开心的事时，脑子就学会将这种感觉与预期会造成这种感觉的环境连结起来。

【撰文／沃尔寇（Nora D. Volkow）；翻译／黄荣棋】

诸多证据指出，迫食行为与药物成瘾以类似的方法使用了脑部某些同样的回路，为肥胖症的研究与治疗提供了新视角。

食物与成瘾药物可同时活化哪些脑部回路？

脑中可同时被食物与成瘾药物活化的系统，基本上是演化来促进与生存攸关的报偿行为。食物吸引人的一个原因，是能让人满足、开心。人们经验到开心的事时，脑子就学会将这种感觉与预期会造成这种感觉的环境连结起来。重复经历几次这种预期以及寻找并获致愉悦的过程后，这种记忆也就跟着增强了起来。以科学语言来说，这个过程称为「制约」。

成瘾药物由于其化学性质，特别容易成为制约刺激；而像「食」、「色」这类天然的强化刺激，则需要比较久的时间才能活化报偿路径。不过对这两者都很重要的是，与制约有关的记忆，记得的不只是刺激而已，还会记得刺激出现的环境及相关线索。这正是老天爷的目的：因为如果获致愉悦经验所必须采取的行动，完全是由刺激本身来决定的话，那么制约反应就不会太有效。就像巴佛洛夫的狗儿，制约记忆一旦形成，反应就成了反射动作。这种制约反应正是药物成瘾与迫食的原动力。

因此，高卡路里的食物，尤其是富含脂肪与糖的食物，比较容易引发迫食行为。人类是猎食者，不一定都找得到食物，因此富含较多能量的高卡路里食物提供了生存优势。在那样的环境下，可以尽情享用找到的高热量食物，是件好事，因此高热量食物变得非常诱人。今天，我们只要打开冰箱就拿得到食物，环境中充满了高脂高糖的食物，但人类的基因改变不多，因而造成肥胖人口的上升。

饥渴时人脑在做啥？

巴佛洛夫要是能够看到狗脑内部运作的话，那么每次狗儿听到曾经与食物配对一起发出的声响时，他应该就会看到多巴胺（dopamine）的增加。多巴胺用来提醒我们重要的事情，一如危险与疼痛，性、食物与愉悦也是生存必须注意的新讯息。我们发现，只要将食物呈现给曾受这些食物制约的人，脑中参与报偿与行为动机的纹状体（striatum）就会增加释出多巴胺。

关于作者：沃尔寇是美国国家药物滥用研究所所长。她曾在布鲁克海文国家实验室担任过不同职位，并在纽约石溪大学医学院担任副院长与精神科教授。

请注意，光是闻到或看到食物就会增加多巴胺的释出，因为我们告诉受测者他们不能吃这些食物。成瘾者观看其它人吸食毒品的录像带，或是看到任何与他们使用的毒品相关的东西，也会产生同样的神经化学反应。纹状体释出多巴胺所代表的讯息，就是你必须采取行动以达成某种目的。多巴胺会让人产生强烈动机，想靠意志力来克服这些冲动，是极其不易之事。

而且，药物成瘾者与肥胖者纹状体中「D2多巴胺受体」的数目，通常较一般人少。这些发现或许说明，因为食物与药物持续刺激所造成的多巴胺重复激增，脑子多少正在想办法加以平衡。另一种可能是，这些人的受体原本就比较少，因此比较容易产生成瘾性。有趣的是，我们发现肥胖者的身体质量指数（BMI）与D2受体的含量有负相关性；也就是说，越肥胖的人所带有的受体数目越少。
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可能中风前兆及容易中风危险因子

 2007/10/17 【联合报╱记者张锦弘／台北报导】

中风居台湾十大死因第二名，患者发病后，平均十四个小时后才送医。台北医学大学将协助卫生署推动医院「中风中心」认证制，希望病患未来一个半小时内，就能送到有急救能力的中风中心，将可有效减少死亡、残废率。

「梗塞性」中风病患，若能在发病三小时内施打溶血栓剂，将可减少一成五残废率。

中风研究专家许重义说，台湾每年有六万八千多人中风、一万三千多人死于中风，平均每小时就有一点五人中风死亡，病患残废率高居成人第一位，尤其六十五岁以上患者死亡率，更是年轻人好几百倍，很多病患因错过发病三小时的「急救黄金时间」而死亡或残废。

北医大校长许重义指出，预计十二月就可公布通过「中风中心」认证的医院名单，届时将比照美国加州，把名单给出租车司机及警消，一旦载送中风病患，优先送到具有廿四小时中风急救设备、专科医生的中风中心。

许重义说，第一波通过认证的中风中心，至少有三十到四十家医院，以台北市最多，可能十家以上，其它县市至少有一家，包括台大、马偕、荣总、奇美等大型医学中心大多符合认证标准。

北医还与全国卅四家医院合作，建立全球最大的中风病患数据库，目前已搜集一万七千多名病患资料，透过分析各种资料，将更能有效预防、治疗中风，同时也可找寻台湾人中风的独特基因，研发防止血管老化的新药及基因治疗。

许重义指出，中风病患分两种，三成是比较严重的「出血性」中风，另七成是梗塞性（或称缺血性），后者发病后，只要能透过计算机断层等仪器迅速诊断，在三小时内施打溶血栓剂，可减少一成五残废率。

许重义呼吁民众，未来一旦发现突然手脚不灵、言语不清、视线模糊等疑似中风症状，可打一一九，目标在一个半小时内送达中风中心，一个半小时内完成急救。

【记者陈惠惠／台北报导】卫生署医事处处长薛瑞元昨天表示，卫生署今年内会完成急救责任医院分级，下一步会就多重外伤、心血管疾病及脑中风三项急救、收治能力进一步分类和分级，预计试办计画明年应可上路。

薛瑞元说，目前多重外伤、心血管疾病急救医院责任医院的指针已经讨论得差不多，也已就其收治能力进行分级，脑中风急救责任医院的收治能力部分因较复杂，速度较慢些。但标准讨论出来后，就会开始对外征求医院，明年试办计画应可上路。

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壹周刊      笔旻2007-10-18健康 一大一细

小妹妹来诊所找我看病，她患的只是伤风鼻塞，很容易处理。

不过，她带来另外一个难题：她的右乳细，左乳大！右乳是左乳的三分二，很碍眼。

小妹子十八岁，过了乳房青春发育期。原来她一向都是肥妹仔一名，乳房都有一定的SIZE。

小妹子一向都想自己有蔡依林JOLIN的身形，试过不知几多次各种千奇百怪的减肥方法。

最近试的一次都几奏效。有FRIEND教她上网，BID一只特效减肥药吃！

一个星期减十磅。吃了一轮之后，她由肥妹仔变成「中」妹仔，瘦了一大截，好开心啊！

不过，乳房也随之缩了水，右乳缩得比较厉害，左乳缩得较少，形成大细乳房。

其实，小妹子吃的那只减肥药，就是今年三月被卫生署在各大报章，呼吁市民不要购买及服用、名为LEXSCL的减肥药。医院管理局毒理学参考室，四个月内接获四宗女性服用从互联网拍卖站购得的这只减肥药中毒个案。病者出现心悸、手震、暴躁等病征，前往急症室求诊，被发现有甲状腺功能不正常的病征。经医管局毒理参考化验室化验后，发现含「西布曲明」及「甲状腺激素」。这只声称为FAT RAPID LOSS的药丸是未有在香港卫生署注册的，自己胡乱吃十分危险，可导致血压上升，心跳加速，严重者可能会致心脏衰竭而死亡。

小妹子大命，没有死！不过，极速的瘦身，和用「甲状腺激素」疯狂地消脂，会令自己身体内的脂肪在极短的时间内萎缩。

乳房组织包括乳腺和大量的脂肪细胞，乳房的脂肪细胞被「消」了，乳房大缩水，就只剩下干枯枯的乳腺。

有些人身体各部位是左右不对称的，其实小妹子一向都是左乳较大，但当她是肥妹仔一名时，左右不相称并不太明显，因为两边都是很大。但急速的消脂后，大的变小，小的变得更小，形成十分碍眼的大细乳。

急速的消脂还有一个害处，是皮肤容易出现皱纹，各位不可不留意。

正确的减肥方法，只可以在一个星期内瘦约两磅，太急速是有害的。
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香港经济日报    蓝海宁2007-10-18云海漫游 飞机无水

　　朋友乘长途机后，致电跟我大吐苦水。

　　「已经延迟起飞了，起飞后电视荧幕却全无画面，我惟有看书打发时间，岂料阅读灯也是坏的，于是我便向空姐投诉。空姐说经济客舱全满，无法为我另觅座位，着我填写一张类似索偿的表格。我问她商务客舱是否仍有空位，她点头，于是我说我不要里数补偿或机票现金券了，宁可调至商务客舱，但她断言拒绝，谓此举有违公司规定。十多小时的航程中，我完全毫无娱乐又无法阅读，气死我了！ Michele，究竟航空公司是否真的规定你们不准 upgrade 乘客？」朋友甚是不满。

　　「我不知其它航空公司的做法，但敝公司的空姐的确不能在飞行中随意 upgrade 乘客。同一航班上，分分钟可以先后出现十个八个好象坏灯、坏电视、坏凳等问题，为避免出现有人可以如愿升级调位，但有人却无位可调的不公平情况，许多航空公司一律把索偿问题交给专责部门处理。事实上，公司为了控制成本，各客舱的餐膳与礼品包等，都会按当天的实际载客人数而点算供应，所以不会随便调客。」我把所知的告之友人。

　　「但机上的餐膳竟然出现不足呀！降落前，空姐又谓机上的储水已耗光，不再提供热饮，着我们改饮果汁或汽水，简直不知是甚么服务！」

　　「或许负责运送食物的工人忙中有错吧！至于食水，如果机上的热饮消耗量和乘客如厕次数是超出正常的话，那便有可能令机上的储水在航机降落前提早用罄。我们试过在降落前两小时，不但因缺水而没法为乘客提供热饮，还要劝喻他们忍得便忍，因为厕所无水冲厕呀！」
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明报    阿宽2007-10-18极度大男人 金鱼缸的悲剧

每次买金鱼都是选在清晨。

七时前在花墟球场旁边，有个金鱼市场，五时许已陆续开始摆卖。

金鱼的售价比店铺便宜得多，普通品种的一包就有十条以上，有些一包数十条。

我家的鱼缸不大，四至六条空间足够，但在无法散买的情况下，就是一包十条的买回来。

鱼挤在缸内有点神经质，鱼粮充足，偏偏每条所得不平均，几条强壮的把粮吃光，分不到粮食的两星期内便逐条死掉，最后只剩下三、四条。

香港是人口挤迫的城市，七百万人挤在一个小小的地方。

世上当然还有比我们更大的城市，经济也许更繁荣，不晓得生活是否更健康。

人口老化，特首提倡多生孩子，说香港人口可以达到一千万。

他的着眼点是生产力，人活得是否开心看来不是考虑之列。

经济繁荣不一定就是活得开心，像挤在鱼缸的金鱼，无论粮食多充足，一样有分配不均的状态，一样有悲剧发生。

死剩的几条鱼，习惯了抢走其它的粮食才能壮大，每次加添新鱼，吃的都被这几条抢光。

鱼缸是个小社会，贫富悬殊同样存在。

两个月前旁听了一个演技课程，来自法国的戏剧大师说，若然演得无趣，观众觉得没趣，演技多高超也没用。

人生何尝不是。

生活逼得人快要疯了，只有那些能在生命中自寻乐趣的人，才不会抑郁。

喜剧来自低下层，紧张的精神需要松弛一下。
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香港经济日报    李韡玲2007-10-18任莹在此 争分夺秒的靓

　　（代邮：张太来信查询有关护发及护肤产品的用途，因涉及牌子名称，不便在此答复，可否寄来联络电话，让我们直接与你通话。）

　　一位医生传来「延年益寿十则」，劈头第一句就是：「天下没有偷懒可得的健康」。引伸下去，可以是「天下没有偷懒而得的亮丽」。觉得这「延年益寿十则」很有意思，于是请 ET 出版部印制了一大叠，分派给到来参加茶叙的读者。

　　要健康要靓要头发浓密，真是要做许多功课，且是天天有毅力地做，懒不得。那天我对读者说，如果你真有按时按日按指示，做我教大家的方法的话，没有可能不漂亮的。问题是，有多少人会听听话话的呢？会记得做的呢？读者们哄堂大笑起来，直认时记得时忘记。

　　当然我明白，城市人也好乡郊人也好，生活实在太烦琐太忙碌了，日出而作，日入仍然要作，到上床休息时已经是三更半夜了，还哪里挤得出时间去做运动、磨砂浸脚、擦头弯腰搓面叩齿肢常伸？但只要你肯，一定做得到，例如叩齿，在读书看报及煮菜时可以做嘛。为了赚钱可以争分夺秒；为了健康（健康就是财富）不是更应争取一点时间吗？例如用手指叩头皮叩面颊，以助血液循环、防脱发、增加皮肤弹力，不过二十秒，何难之有？
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信报财经新闻    顾小培2007-10-18康和健 诺贝尔奖

　　印象中，近年来有好几次传媒「摆乌龙」，说某某名人去世了，其人却原来活生生的，依然健在。有时候报道比较谨慎，只敢说是「传闻」，一旦发觉是传错了，马上更正道歉。这样做虽是无可厚非，但在当事人来说，可并不只是「大吉利是」而已。历史上曾有一位黑人人权运动领袖Marcus Garvey，就是因为看到报纸误登有关自己的讣文，因而中风，之后死亡，死时才五十三岁。

　　尚有另一位历史名人，也是因报纸误登了讣文而受到了影响。此乃诺贝尔（Alfred Nobel）。诺贝尔是一位瑞典籍的化学师。他发明了具高度爆炸性的所谓「安全」炸药，因而成为巨富。那篇讣文描述他是「死亡的商人」（Merchant of Death）。可能是受此讣文「刺激」，他捐出了自己百分之九十四的财产，合共约三千一百万瑞士克朗，成立诺贝尔奖基金，把每年在投资利润所得，平分五份，作为物理学、医学或生理学、化学、文学及和平奖，从1901年开始颁发。在1968年，瑞典的中央银行再以诺贝尔的名义，加添多一项经济学奖。

　　能够成为诺贝尔奖得奖者，是至高无上的荣誉。除了和平奖是在挪威的首都奥斯陆（Oslo）颁发，其它五个奖都是由瑞典国王在瑞典首都斯德哥尔摩（Stockholm）的演奏厅亲自颁发。每一项奖金，可以由一人独得，但也可以多至三位。假如有两位得奖人，奖金会平分；若有三位得奖者，诺贝尔委员会有权将其分作三份，也可以把一半给其中一人，其余一半平分给其它两位得奖者。

　　诺贝尔奖得奖者除了要有重要的建树，还必须是活人。在 1948年，诺贝尔委员会本来打算把和平奖给予印度圣人甘地（Mahatma Gandhi），但由于甘地已被行刺，当年便没有人获得和平奖。1974年以前，「活人」的定义是在被推荐（Nomination）时须还活着。在 1961年获得和平奖的Dag Hammarskjoid，在被推荐后但在宣布前去世。1974年以后，「活人」的定义是必须在被宣布为得奖者当天还活着。例如1996年在颁奖前去世的经济学奖得主William Vickrey。

　　今年的医学及生理学奖的三位得奖者是英国Cardiff大学的Martin Evans、美国Utah大学的Mario Capecchi及North Carolina大学的Oliver Smithies，三人平分奖金。他们的贡献，是不约而同地找到了能选择性废掉遗传基因的方法，因而成功造出有生理缺陷的小鼠（又称为Knockout Mice）。由于小鼠绝大部分的遗传基因和人的遗传基因非常相似，Knockout Mice能用在实验方面，先显示出某一个疾病的状况，再而供人类研究，如何去把这病治好。

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