降低印花税是实质性利好，它虽然不能改变企业的利润与成长性，却给重树了市场信心。周四股市大涨伴随巨大的成交量，尾盘再度出现资金抢筹的迹象。从市场表现来看，政策底形成已无争议。

　　QFII提前成功抄底

　　在股指跌幅高达40%的时候，QFII纷纷申请资格，部分QFII更是大刀阔斧地在4月2日、3日买入金融等权重股，动用资金高达百亿元，这其中包含中国平安（爱股,行情,资讯）、工商银行（爱股,行情,资讯）等。

　　QFII普遍预测有“奥运救市”，所以此后继续增仓，提前入市，现在终于得到回报。根据中证登记公司数据，早在3月份的时候QFII就不断地追加账户资金，很明显QFII抄底成功，目前已经获利不菲，并占据了市场主动权。

　　基金和券商由空翻多

　　与前期QFII积极抄底不同的是，此前本土机构则是持续地卖出股票，从4月8日以来机构持仓从18.374%一路减到本周一的17.782%，这期间基金净流出452亿元，基金持续做空的结果就是在周二把指数砸至3000点下方，不过仅过1天即在周二，基金开始迅速增仓，持仓上升到17.826%，基金买入91亿元，抛出78亿元，净流入13亿元，由于空翻多较晚，加上周四突然出台降低印花税利好，显然基金在周四井喷行情中踏空不可避免。

　　游资3000点积极“救市”

　　统计数据表明，在跌破3000点的时候，知名资金活跃的证券营业部资金大举博弈技术性反弹，他们强劲买入北京银行（爱股,行情,资讯）、宁波银行（爱股,行情,资讯）等金融与超跌地产股，总体买入达到190亿元之多，目前正成为市场相当活跃的力量。

　　正是以上这些做多力量的共同作用下，引发了周四的暴涨。

　　4000点将是反弹目标

　　今日的走势值得关注，因为市场如果进一步高开高走的话，会引起资金分流去投机，比如周四我们就看到权证在盘中被踏空资金激活，另外就是昨日在涨停附近很多筹码在抛售，很明显，部分资金面对后市的不确定性，有减仓操作，同时也保留部分筹码以观察后市。

　　总体上分析，由于快速逼空引起的入市成本抬高，同时4000点下方普遍被套，所以抛压会相对轻，4000点将是本次反弹目标位。

　　显然后市需要反弹持久的话，需要盘中震荡以给踏空资金进场的机会，进而垫高进场成本。如果这样，则反弹的持续性会更长一些，否则反弹只是部分先知先觉资金的短期盛宴而已。

　　关注超跌和行业景气度高个股

　　盘面也透露一个特点，就是前期QFII抄底介入获利的金融股如工商银行明显反弹力度不强，这类股票还有很多，特别是近期抗跌或者跌幅较小的这类股票，经过短期暴涨之后获利盘迅速增多，后市行情将不是反弹最好的品种；而那些跌幅很深的如有色金属、机械板块个股，则由于入套较深，反弹无抛压更有可能跑赢大盘；还有就是行业景气度高的品种如山西焦化（爱股,行情,资讯）、长春燃气（爱股,行情,资讯）、国际实业（爱股,行情,资讯）等，还有因国际粮价走高下的低价农业股等，都会成为机构回补对象。