中国国航（601111）
中国国航是资源丰富、国际国内航线网络合理、财务稳健的航空公司代表，08年奥运会对其业绩最具推动作用，同时我们认为其在未来中国航空业的重组中能够获得有利的地位以及在品牌的建设上最具潜力，此次在东航收购事件中所采取的行动表明国航建立超级承运人的决心，07年9月份以来，客座率达到了83.3%，同比增长3.6个百分点，07年1至9月份的客座率达到了78.3%，同比增长2个百分点。我们调高其07年、08年EPS至0.35元、0.62元。考虑到国航08年的业绩增长潜力以及其在行业重组中的优势地位，给予"增持"的投资评级。
南方航空（600029）
进入07年以来，随着行业的反转，作为对油价和汇率最为敏感的航空公司，南方航空的业绩增长更令人期待，07年9月份南方航空客座率为77.9%，1至9月份客座率达到74.2%，同比分别提高了4.1个百分点和1.9个百分点，根据07年上半年的数据来看，南方航空的管理费用、营业费用持续改善，管理费用占主营业务收入比重、营业费用占主营业务收入比重持续下降，表明公司的管理能力日益提升，同时南航主营业务成本中除了刚性的燃油成本、飞机所产生的成本（折旧、经营租赁费用、融资租赁费用）以外，我们观察到公司的其他主营业务成本项目并未随着主营业务收入同比上升，反映了公司成本控制能力也在持续改善。我们调高南方航空2007、2008年的每股盈利分别为0.45元、0.68元。调高投资评级至"增持"。
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