孔子说“温故而知新”。回顾上一波大调整-从2245点到998点的大熊-的部分特征将会有助于当前的操作。
表一
上轮调整，指数从2245点跌到998点，跌幅达到56%，但依然有54只个股逆市上涨，表一是涨幅前10的品种。
表二
从表二可以看出：
1. 这些强势品种都是在熊市的中段止跌，然后在整个熊市的后半段走强，表中的高点截止于05年6月见底之前。
2. 从价格上看，股价见底日的指数最低1332点，最高1524点，离指数大底998点尚有25%-35%的下跌空间。
3. 从时间上看，最早在2001年10月22日，离2005年6月6号的大底，提前了三年半时间
4. 从空间上看，期间最大涨幅526%，最小涨幅103%，都远远大于同期上证指数30%左右的跌幅。（并未计算至07年两年大牛市的涨幅，虽然有些股票在牛市中表现更加惊人，如0792盐湖钾肥在06/07年度的牛市中上涨了12倍，002024苏宁电器在06/07年度的牛市中更是上涨了21倍）。
5. 有五只是当时的次新股，贵州茅台，苏宁电器，海油工程，皖通高速和中海发展。其余五只是在2245点大顶前已经上市的股票，这一点提醒我们，在近期上市的次新股中有机会出现昂亘整个熊市的大牛股。
6. 苏宁电器上市首日即为最低，上市日逢一波反弹的末端，除此之外，其余股票都是在一轮反弹的低点见底，而在随后的几次主跌中保持趋势向上。
从公司面分析，上述公司都具有共同的基本面特征：
1. 具备核心优势。
这种特征表现在地域垄断，如深赤湾-位居全球发展最快的港口，上海机场-中国最大的航空港。或资源垄断，如盐湖钾肥-储量丰富的钾肥矿。或规模优势，如中集集团-全球最大集装箱生产商，双汇发展-中国最大肉制品加工。或品牌优势，如贵州茅台-国酒。或组织优势，如苏宁电器-连锁模式业内第一。
2. 具有成长性。
深赤湾和沪机场受益于出口的增加和贸易的增长；茅台和双汇则受惠于消费升级；中集和苏宁分别在全球和国内市场攻城掠地，以不断扩大的市场占有率取胜；盐湖钾肥则以钾肥价格的上涨带动公司强劲发展。
3. 股价有安全边际
或以隐性资产大于市值取得安全边际，如茅台的巨额存货；或以不断超预期的成长反衬估值偏低取得安全边际，如盐湖钾肥和中集。或以广阔的发展空间而傲享高估值，演绎“进攻是最佳的防守”的故事，如苏宁电器。
总结以上规律，为我们在现在阶段挖掘潜力品种提供了很好的借鉴。也许我们在现阶段可以淡化对指数的关注，把注意力集中在有可能已经见底的品种上。
投资家永远是做多的，大投资家无一不是选股的大师，在指数已经下跌超过60%的今天，与其去猜指数何时是最低，不如抖擞精神挖掘未来可以翻番的股票。
关于熊市牛股的研究将会继续。请关注后续篇章。
来看一下今天的市场。
今天A股市场下跌，上证下跌98.81点，成交767.9亿元，深市下跌405.25点，成交410.5亿元，两市成交均比昨日有所放大。
投资者因担心美联储援助房利美和房地美房贷二巨头的行为有可能损害现有股东的权益而抛售，受金融股大跌影响美股周一收低。受此拖累，港股早盘大幅低开，中资金融股和地产股同遭重创。
中国人民银行昨日公布的数据显示，截至2008年6月末，我国外汇储备余额为18088亿美元，同比增长35.73%。中金公司认为，外汇储备增长显著放缓显示国际投资者对新兴市场的风险意识上升。
数据显示，6月末M2余额为44.31万亿元，同比增长17.37%，增幅比上月末低0.7个百分点；M1余额为15.48万亿元,同比增长14.19%，增幅比上年末低6.86个百分点。无论是绝对增幅还是相对增幅，M1都低于M2，显示资金趋于稳定，这将不利于股市的流动性。
媒体近期大量报道了7月初高层的密集调研和维护市场稳定的新闻，在此背后是CPI居高不下、出口增速下滑、大量中小企业陷入困境、财政收入减少、资本市场低迷、房地产价格出现较大跌幅等，难题如何化解？从紧的宏观政策是进是退？从近期舆论的风向来看，前期的一些宏调政策及取向似乎要发生一些变化
据香港《文汇报》消息称，关系下半年宏观政策走向的中央经济形势分析会，将于本周在北京召开，预计此次会议将为目前中国经济面临的一系列难题找出应对之策。
上周分析师大幅上调银行和钢铁类公司盈利预期，同时下调资源、石油和保险类公司盈利预期，沪深300指数08年盈利增速预期也升至23.6%。贷款依然是中国银行业的主要利润来源，银行的盈利上调是否意味着分析师对未来银根松动的预期？资源的价格在前两年出现了大幅上涨。受需求拉动，尤其是中国力量的作用是有目共睹，调低其盈利预期是否暗示着对中国乃至全球经济放缓的担忧？分析师群体已经成为资本市场中重要的参与者之一，因其特殊的位置—身居券商，面向基金--其动向值得关注。
昨天在分析中指出，今天的阻力在2900点，只有突破才有机会结束盘整继续走强，今天最高2896点，正在此点位受阻，显然调整仍未结束。
今天比较强势的是与奥运相关的旅游，酒店，服务消费类个股。经过短期的休整后该板块再度活跃，显示场内资金不甘寂寞。短期若没有新的领涨板块出现，预计该板块的活跃度仍会较高。
农业板块走势颇强，登海种业涨停，并带动隆平高科，冠农股份等再度走强。全球通胀的背景下，农产品价格的长期多头趋势似乎是人心所向，中国以行政手段压制产品价格的做法使中国部分商品的价格与国际极端扭曲，某种程度上说“中国在补贴全世界”。这种不平衡也隐含着一些公司盈利存在大幅提升的潜能。从操作的手法来看，农业板块的资金有可能意在长远。
部分医药股也逆市上涨，沃华医药逆市创出历史新高，医药股历来被认为是宏调背景下的避险品种，长期来看，部分具有成长性的优质品种有望脱颖而出。
周四将公布宏观数据，在宏观信息明朗之前，市场维持短线震荡的机率较大，但中期依然向好。
事实上，在当前的指数条件下，选股才是重中之重，而指数短期的升跌已经不是那么重要了。
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徐泽林：中国证监会１９９９年首批证券投资资格获得者，金融学ＭＢＡ，多家卫视，省电视台，广播电台的嘉宾评论员。连续４年坚持在各大网站发表专栏文章＜天堂股市＞，立意深刻，观点独特，多家报纸期刊引用。
从业时间较长，推荐个股，判断大势的成功事例数不胜数。个人认为过去的成绩再辉煌，也不说明以后预测的正确性，对于变幻莫测的市场，学习新东西是最重要的。
