封基行情继续走弱  瑞福进取首日折价

中国银河证券股份公司研究中心   王群航

    股票市场行情在走上5400点高位之后上攻乏力，基金们失去了充分的获取收益的空间，周平均净值增长率便只有0.46％左右，约三分之一的基金净值折损，周净值增长率高于2％的基金仅有融鑫、银丰、安顺等少数几只，其它周绩效表现较好的基金还有兴安、汉盛、裕隆等。上周封基市场上较为值得关注的一个重要情况是大成优选、国投瑞银瑞福进取这两只创新型封基的周净值增长率全部为负值，这就更使得弱态蹒跚的封基市场雪上加霜了。其实，创新型封基的创新主要是一些形式上的创新，而非赢利能力的创新，这两只基金在上周那较为艰难的投资市道中净值出现折损，本该是情理之中的事情，只不过由于它们具有创新型封基的美名，故负面影响因此被放大了一些，同时也是在一定程度上让创新型封基的试点工作暂时遇到了挫折。

绩效情况不好，封基们的二级市场表现就更加难以让投资者满意，周上涨与下跌的基金几乎各占半数，全市场处于一种价跌量减的状态。从规模特征来看，多数大盘基金下跌较多，部分小盘基金市场表现相对较好，兴安、金盛、裕泽等有2％至6％不等的上涨幅度，这些基金中除了兴安较为另类以外，其它基金依然处于弱势状态当中。

上周封基市场中最让投资者关注的一件事情是国投瑞银瑞福进取基金在周五的上市。该基金上市交易首日的走势较为怪异，开盘开在涨停板上，为1.680元，收盘价格为1.454元，已经处于折价交易的状态之中。该基金上市当日的成交数量只有5.74亿份，换手率不高。由于有特殊的收益分配机制存在，该基金曾经是被部分投资者十分看好的一只基金，并且预期其上市之后可以处在溢价交易的状态之中。现在，该基金在上市首日即出现折价，更是在另一个层面上让创新型封基的试点工作暂时遇到了挫折。

综合分析，造成该基金上市首日表现不好的主要原因在于：第一，基础市场行情走弱，以致于部分投资者开始看淡后市。鉴于该基金的特殊收益分配机制，当基础市场行情走好的时候，该基金的净值增长速度很快；反之，该基金也会面临比其它基金更高的净值损失风险。第二，该基金上市之后在1.50元左右交易，让很多当初认购该基金的投资者在短期内获得了很高的收益，及时兑现赢利的做法也使得该基金短线遇到了较多获利盘的卖出压力。即使如此，国投瑞银瑞福进取还是一只值得广大投资者密切关注的基金，当该基金的内在特征逐渐得到市场的认识之后，当该基金在二级市场上有了较为充分的换手之后，也许能够成为封基市场上交易最活跃的一只基金。

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