振荡市道基金收益差距较大

中国银河证券股份公司研究所高级分析师   王群航

上周的股票市场行情带有较为鲜明的振荡与分化特征，主要表现在两个方面：（1）市场属性层面的分化。沪市为全面小幅下跌的走势，深市为涨跌互现的走势，一些常用指数有涨有跌。（2）规模属性层面的分化。即与大盘蓝筹股相关的指数下跌较多，如沪市50、深市100分别下跌了2.75％和0.77％，而两市的综指和其它指数却或下跌的较少，或在上涨，如沪市综指仅跌1.65％，深综指上涨1％，中小板指数上升4.88％。在这样错综复杂的基础市场行情背景之下，根据中国银河证券基金研究中心的统计，基金们的绩效表现悲多喜少。

一、股票――股票型基金

股票――股票型基金上周的平均周净值损失幅度为0.82％，32只基金的净值在增长，1只基金的净值未变，93只基金的净值减少，总体绩效表现情况不好。周净值增长率高于2％的基金有泰达荷银成长、金鹰中小盘、上投摩根阿尔法、富国天益、宝盈泛沿海、长城久富核心成长、上投摩根优势这7只，另外，华夏大盘、上投摩根内需动力、上投摩根成长先锋、建信恒久等基金的周净值增长率也较高，接近了2％。这些周绩效表现较好的基金，其投资对象的重点估计是在深市、在中小板股票方面。另外，上周绩效好的基金还有一个鲜明的特点：个别公司的集体运作一致性，上周的投资行为步调一致公司是上投摩根，旗下有多只基金的周净值增长率领先，该公司也是一个注重发展股票型基金的特色公司。

二、股票――指数型基金

股票――指数型基金上周的平均周净值损失幅度是1.12％，净值损失幅度在各类基金里最高，有1只基金的净值快速增长，1只基金的净值未变，14只基金的净值下降，其中有4只基金的净值跌幅高于2％。在基础市场行情走势严重分化的情况下，尤其是这种分化带有一定的规模属性特征之后，相关的指数型基金净值增长率便大相径庭了。华夏中小板ETF是上周净值增长率最高的基金，周净值增长率为4.38％，如此高的净值增长率出现，完全得益于其标的指数的强劲上扬。这种情况再次表明，如果能够在相关指数之间做好适当的切换投资，成效会非常显著。国泰沪深300指数型基金的净值未变，并不是由于其标的指数表现较好，而是因为它在上周末恰好是集中申购的结束日，未来的这只基金将是跟踪大盘蓝筹股的指数型基金，相关的风险收益特征值得大家关注。

三、混合――偏股型基金

混合――偏股型基金上周的平均周净值损失幅度为0.88％，10只基金的净值增长，2只基金的净值未变，45只基金的净值折损，总体绩效表现不佳。富国天惠、富国天瑞、东方精选、益民红利这4只基金的周净值增长率高于2％。上述基金当中既有今年以来绩效排名靠前的基金，也有相对落后的基金，短期的绩效表现情况相近，说明了这些基金目前的重点投资区域可能较为一致，如中小板市场、深证市场。另外，富国基金管理公司旗下的两只基金也表现出来一定程度上的投资行为一致性。

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