内容摘要
 万家基金管理公司是国内一家独具特色并具有发展潜力的基金管理公司。目前该公司管理万家180指数、万家保本增值、万家公用事业行业、万家货币共4只基金，各只基金均有自己独特的绩效表现。
 万家基金管理公司特意使用旗下保本基金股票投资管理团队的原班人马来管理未来的这只新基金。之所以有这样的决策，是因为该团队以往在股票投资管理方面的业绩较好。

第一部分    产品简介

基金名称：  万家和谐增长股票型基金

销售网点：  中国银河证券等

登记结算机构：中国证券登记结算有限责任公司

托管银行：  兴业银行

发行时间：  2006年10月26日到11月26日

募集场所：  募集期内，投资者可通过场外、场内两种方式认购本基金。两种发售方式均不设募集规模上限。场外发售渠道为基金管理人的直销网点和不通过上海证券交易所交易系统办理相关业务的场外代销机构的代销网点，如中国银河证券所属各营业部。

认购限额：  （1）投资者场内认购时，每笔最低认购金额为100元，同时每笔认购金额必须是100的整数倍，且单笔认购最高不超过99,999,900元。（2）投资者场外认购时，即通过本基金的直销机构及场外代销机构认购时，均不设定首次认购最低金额和追加认购最低金额限制。

认购费率：  投资者可选择在认购本基金或赎回本基金时交纳认购费用。投资者选择在认购时交纳的称为前端认购费用，投资者选择在赎回时交纳的称为后端认购费用。

前端认购费率：

后端认购费率：

赎回费率： 

管理费率:   1.5％

托管费率:   0.25％

投资目标：  本基金通过有效配置股票、债券投资比例，平衡长期买入持有和事件驱动投资的优化选择策略，控制投资风险，谋取基金资产的长期稳定增值。

投资理念：  把握价值发现过程，谋求价值最优实现。

投资范围：  本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、现金、短期金融工具、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

资产配置比例：本基金投资组合资产配置比例为：股票资产占基金资产净值的30%—95%；权证资产占基金资产净值的0%—3%；现金、短期金融工具、债券等资产占基金资产净值的5%—70%，其中，现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

投资策略：  本基金最大特点是突出和谐增长，主要包含二层含义：一、资产配置的和谐，通过有效配置股票、债券资产比例，谋求基金资产在股票、债券投资中风险、收益的和谐平衡；二、长期买入持有和事件驱动投资的和谐，通过对不同行业、不同股票内在价值与市场价格的偏离程度和其市场价格向内在价值的回归速度的分析，谋求基金资产在不同行业和不同股票投资中长期投资和事件驱动投资的和谐平衡。

资产配置策略：本基金采用自上而下的宏观经济分析与自下而上的市场趋势分析相结合、定性分析和定量分析相补充的方法，以宏观经济分析为依据，结合对股票市场整体市盈率水平、债券市场整体收益率曲线变化等综合指标的定量分析，形成对各大类资产收益风险水平的前瞻性预测，以此确定股票、固定收益证券和现金等大类资产在给定区间内的动态配置。

行业配置策略：本基金管理人根据宏观经济分析；行业经济结构和行业所处增长类型分析；行业生命周期、行业前景、行业竞争力比较分析；市场气氛分析，同时结合因产业结构优化升级、产业政策变化或短期汇率、利率及通货膨胀水平变化对行业发展的影响分析，评估各行业的相对投资价值，确定各行业配置比例。

股票投资策略：本基金管理人在个股选择上，着重判断公司是否具备“盈利模式、资源、技术、资本、市场”等五个方面的独特竞争力。通过定性、定量分析，选择自身投资价值被市场低估的公司，评估其价格向其内在价值回归的速度和力度，把握个股投资机会，谋求价值的最优实现。

建仓期限：  基金管理人自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。

业绩比较基准：65%×新华富时A600指数+30%×新华雷曼中国全债指数+5%×同业存款利率

风险收益特征：本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平介于股票型基金与债券型基金之间，属于中等风险收益水平基金。

基金经理：  路志刚,男,1969年生, 暨南大学金融学博士,曾任广州证券有限公司投资银行部副经理，金鹰基金管理有限公司研究发展部副总监等职。2005年10月加入万家基金管理有限公司,任研究发展部副总经理，2006年4月任万家保本增值证券投资基金基金经理。

基金经理助理：张旭伟，男，1975年生，复旦大学经济学硕士，曾在招商证券股份有限公司从事投资管理、在东方证券有限公司从事固定收益投资工作，在东吴基金管理有限公司担任基金经理助理，2006年2月加入万家基金管理有限公司,任万家保本增值证券投资基金基金经理助理。

收益分配政策：本基金每年收益分配次数最多为六次，分配比例不低于可分配收益的50%。

以上内容摘自此基金的《招募说明书》

第二部分    综合分析

（一）公司背景

万家基金管理有限公司成立于2002年8月23日，公司的注册资本为1亿元人民币，办公地点为上海市。公司的股权结构为：天同证券有限责任公司持股60％，上海久事公司持股20％，湖南湘泉集团有限公司持股20％。

2006年2月17日，经中国证监会批准、并经工商行政管理机关核准办理公司名称变更登记，原天同基金管理有限公司更名为万家基金管理有限公司。该公司是“好人举手”制度下首批经证监会批准成立的基金管理公司之一。该公司是国内首家走专业化发展道路的基金管理公司，其投资理念在业内曾经独树一帜，以指数化投资为主，为投资者提供系列指数化投资产品；同时注重发展其他低风险、固定收益类投资产品，完善公司的基金产品线。该公司注重投资组合的量化分析和先进投资模型的应用，严格遵守基金合同，运作透明，最大程度降低道德风险和非系统风险，在投资组合管理、定量分析以及风险控制方面具有较高的专业水准。该公司强调团队整体能力的培养和专业素质的提升，提倡团队精神，鼓励业务创新，是国内一家独具特色并具有发展潜力的基金管理公司。目前该公司管理万家180指数、万家保本增值、万家公用事业行业、万家货币共4只基金，各只基金均有自己独特的绩效表现。

表一：万家基金管理公司旗下基金业绩一览表

数据来源：（1）中国银河证券基金研究中心。（2）统计截止日期：2006年10月20日（《中国证券报》2006年10月23日B03版）

（二）新产品分析

按照中国银河证券基金研究中心的基金分类体系规则，万家和谐增长基金的一级分类属于混合基金，二级分类属于偏股型基金，三级分类属于偏股型基金。万家基金管理公司以前的风格定位在对被动型产品和低风险产品的管理，自去年尝试转型、根据基础市场行情特点的变化涉水高风险和较高风险类基金产品之后，目前正在进一步地以完善和充实自身风险/收益产品线的高端，此基金的面世就是一个很好的例证。

此基金的设计较好地切合了当前党中央号召建设和谐社会的大主题，把党中央、国务院对于国家社会建设和经济建设的重要决定贯彻到公司业务的开展当中，并且形象地表现在基金产品的命名上。此基金的“和谐”包含两大含义：（一）资产配置的和谐，通过有效配置股票、债券资产比例，谋求基金资产在股票、债券投资中风险、收益的和谐平衡；（二）长期买入持有和事件驱动投资的和谐，通过对不同行业、不同股票内在价值与市场价格的偏离程度和其市场价格向内在价值的回归速度的分析，谋求基金资产在不同行业和不同股票投资中长期投资和事件驱动投资的和谐平衡。仔细品味这两大和谐，无不与建设和谐社会这个大主题紧密关联，未来只有在和谐社会的大环境中，此基金才会有良好的市场环境，才会有良好的收益预期。

此基金的管理人认为，上市公司的独特竞争力主要体现在盈利模式、资源、技术、资本、市场等五个方面，具备上述一项或多项竞争力的上市公司将在长期竞争中处于领先地位，这些上市公司将是此基金未来投资的主要标的。上述五个方面的主要含义是：（1）盈利模式是一个企业发展路径的战略决定因素，代表着企业的经营技术。在评判企业时，本基金管理人更加看重创新性盈利模式的可行性或传统性盈利模式的适用性。（2）资源指企业因应需要、满足需求，所有能提供而足以转化为具体服务内涵和产品的客体。此基金将偏好选择拥有稀缺性资源的企业，因其增长方式的可持续性具备较大的保障。此基金将通过每股资源价值这个指标评判不同企业拥有资源的数量。（3）技术。对于绝大部分处于竞争市场的企业，技术是差异化竞争策略的重要组成部分，理想的产品应是具有较小的技术风险，具有区别于竞争对手的专用特点，并且能够获得高于一般的平均回报。（4）资本是企业正常运作和发展的要素之一。企业资本规模、资本的可获得性、资本成本直接决定了其经营和发展的可持续性和抵御风险的能力。（5）市场。此基金考察企业的市场状况，既要评判企业所面对市场的客观现状，也关注企业的市场运营能力。此基金将倾向于寻找在一个不断膨胀的市场中，能以比较小代价获得市场份额快速增长的企业。

万家基金管理公司为此基金配备的基金经理及其助理都是该公司保本基金的基金经理和助理。按照万家基金管理公司的宣传，通俗地说，该公司特意使用旗下保本基金股票投资管理团队的原班人马来管理未来的这只新基金。之所以有这样的决策，是因为该团队以往在股票投资管理方面的业绩较好。根据相关信息披露的数据，万家保本基金的股票投资部分今年上半年共实现价差收益52,474,985.38元，占该基金净收益的比例为62.68％；另外，该基金截止上半年末还有4238多万元的账目浮动盈利，两者合起来，该基金的股票投资部分在上半年有近49％的收益。对于一只被托管银行、担保人严格监管的保本基金来说，在较为有限的股票投资可用资金范围内，在自身十分严格的、全面的风险控制制度监控下，该基金能够取得这样的收益较为难得。

万家基金管理公司在客户服务方面一直较为注重细节的严密，此基金也是如此。首先，在认购费的起点方面，投资者场内认购时，每笔最低认购金额为100元；投资者场外认购时，均不设定首次认购最低金额和追加认购最低金额限制。其次，在认购费率的设定方面，此基金前端认购时的收费起点为1.00％，为目前此类基金中的最低标准；后端收费时的起点为1.20％，比市场中常见的收费标准低三分之一左右。这些细节方面的措施大大方便了低收入投资者的购买，以切实的行动做到了让投资基金可以进入万家的服务承诺。

（三）风险提示

此基金以股票市场为主要投资对象，由于基础市场的风险程度较高，此基金未来的绩效特征将与股票市场行情的振荡有着较为密切的关联，基金净值波动的幅度可能会相对较大。

第三部分  综合星级评价

根据中国银河证券基金研究中心《基金新产品综合评价体系》的统计，对于万家和谐增长混合型基金的综合评价结果如下：

表2：新产品星级评价表

数据来源：（1）中国银河证券基金研究中心；（2） 统计截止日期：2006年10月20日。

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