沪深两市股指周三早盘小幅跳空低开，随后在指标类个股的带动下一度出现上冲，但全天基本上维持震荡整理的走势，成交金额则再度出现大幅度的萎缩，其中上证指数开盘3837.80点，最高3879.29点，最低3812.14点，收盘3865.72点，涨12.70点，涨幅0.33%，全天成交636.3亿元，较周二萎缩超过三成；深圳成指以12634.32点开盘，最高12836.49点，最低12592.18点，收盘12785.67点，上涨103.63点，涨幅0.82%，成交金额379.5亿元；中小板指报收于4341.30点，涨28.91点，涨幅0.67%，成交27亿元。
   
    背景分析
    视点之一：今年6月份贸易顺差创月度历史新高，上半年我国贸易顺差大幅增长，达到1125亿元，预计全年贸易顺差将达到2000亿美元左右，比上年同比增长13%左右，同时人民币汇率也再次刷新新高，向上突破7.59大关。
    根据海关总署统计数据显示，今年上半年我国外贸进出口总值达到9809.3亿美元，比去年同期增长23.3%，由于受到最近两个月企业突击出口，上半年累计贸易顺差达1125亿美元，同比增长83.1%，其中6月份我国进出口总值为1796.3亿美元，增长21.3%，出口1032.7亿美元，增长27.1%，进口763.6亿美元，增长14.2%。贸易顺差出现大幅增长在很大程度上与7月1日起调整2831项商品出口退税政策有所关联，导致企业突击出口。受到贸易顺差大幅增长影响，近几个交易日人民币汇率再度刷新新高，10日中国外汇交易中心银行间计期外汇市场美元对人民币中间价为7.5845元，与前一交易日相比当日升值高达240个基点，而11日人民币汇率中间价为1美元兑人民币7.5712元，至汇改以来，人民币汇率累计升值已经接近7%，年内升幅接近3%，而市场对加息的预期再度升温也推高人民币汇率的走势。
    随着人民币汇率的持续上涨，房地产类个股也表现出较强的上升欲望，周三大智慧房地产指数（代码991007）上涨2.24%，运盛实业、光华控股涨停，上实发展、苏州高新、东华实业也位居市场涨幅前列，而龙头品种万科A、金地集团、泛海建设、中华企业也有不俗表现。根据6月份上海二手房指数办公室最新统计数据显示，6月份上海二手房指数为1751点，继5月上涨后再度大涨70点，涨幅达到4.16%，价格以及成交量均有明显上升，而北京、广州以及深圳等地上半年房地产价格大幅上涨，并且涨势已经蔓延到二、三线城市以及一些中西部地区。
   
    视点之二：周四两市将有包括南京银行和宁波银行在内的四家新股将发行，预计冻结资金将超过2万亿元，对市场短期资金面势必将会构成一定的压制，同时周四西部矿业、东华科技上市交易，也会导致部分资金出现转移。
    根据周三宁波商业银行和南京商业银行公布的发行价格区间显示，宁波商业银行定价区间为8-9.2元，而南京银行为9.8-11元。按照四家公司发行数量计算，若四家新股按上限定价，网上融资金额将达到76.92亿元，而网下部分则为38.24亿元。假设四家个股平均中签率为0.5%，网下配售部分平均中签率为1%，那么意味着网上冻结资金将达到15385亿元，网下则将冻结3824亿元，合计冻结资金预计将达到19209亿元，若参照前期西部矿业的网上和网下中签率0.38%和0.54%计算，则网上和网下冻结资金将预计达到20128亿和7035亿元，合计冻结27163亿元，照此计算此次冻结资金将有望超过2万亿元，创出历史新高，这无疑将对市场的资金面构成巨大的压力。事实上从周三市场表现来看，我们可以发现，上证指数沪市成交金额只有350亿元，全天成交也仅为636.3亿元，而深圳则降低到了379.5亿元，较前几个交易日大幅度萎缩，表明投资者心态趋于谨慎，如果再考虑到周四上市新股西部矿业以及东华科技分流资金的因素，市场资金面所存在的压力值得重视。
   
    视点之三：指标股全天表现偏弱，但中低价位品种则纷纷出现在涨幅前列。
    通过大智慧LEVEL-2板块指数排行功能显示，房地产、工程建筑、煤炭石油以及有色金属等板块整体涨幅居前，但是券商、电力、石化、银行等权重指标股表现明显落后于大盘，以中国石化、长江电力和中信证券为主的部分品种出现调整一度对大盘造成较大压力。根据指数贡献功能显示，沪市贡献前十名的分别为中国银行、工商银行、上海汽车、保利地产、民生银行、宝钢股份、南山铝业、海油工程、浦发银行以及上实发展，除前三家公司合计贡献将近十点之外，其余对市场的影响十分微弱；而深圳市场方面，贡献最大的为云南铜业，促使市场上涨10.16点，其后依次为万科A、西山煤电、中兴通信、山推股份、上海建设、华菱管线、泸州老窖、攀钢钢钒和津滨发展。不过虽然两市指数的涨幅有限，但个股表现却十分突出，沪市A股578家上涨，213家下跌，深市A股431家上涨，116家下跌，两市涨停家数达到52家，相比之下跌停家数则只有12家，个股普涨的迹象明显，然而美中不足的是，板块热点方面除房地产、煤炭石油以及有色金属之外，市场板块特征并不明显，资金运作的方向较为分散，不利于股指的持续走强。
    综合来看，观察上证指数K线图，最近三个交易日指数基本维持在5日和10日均线150余点相对较窄的范围内整理，同时布林线的中轨和下轨分别处于3993点和3600点之间，在政策面不发生重大变化的情况下，短期股指继续维持震荡整理的概率较大。而另一方面如果上证指数K线形态最终形成三角形整理的格局，那也将预示着后期股指仍将会有反弹的空间，故在目前市况下市场参与盘中热点，同时建议投资者应密切关注成交量的变化，比较好的情况是市场出现量价齐升的格局，而一旦出现持续缩量，则应引起足够的警惕，操作上可适当关注煤炭石油及有色金属等业绩预期较佳的个股。

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