受港股昨天尾盘大幅暴跌影响，昨日早盘A股市场一度大幅低开跳水，上证指数还跌破2000点关口，但随后市场组织积极反弹，特别是港股大幅回升稳定市场人气，指标股走稳的同时题材股全面活跃，并创出新高。盘中工商银行、中国银行、招商银行、中国石化、宝钢股份、中国联通、中国国航等核心指标股调整中总买委托显著多于总卖委托，市场资金承接力度相当强，在人民币加速升值的背景下货币流动性过剩所带来的资金推动性行情仍在延续。港股大跌对A股的影响消化，后市将继续看涨，二线成长股成为做多主角，进入涨幅前列，牛市中几乎各类股票均有表现机会，上证指数短期回探2000点附近后，下一个目标将是历史最高点2245点。

首先，本轮行情的核心在于人民币升值情况下货币流动性过剩导致的资金推动性牛市，今天人民币兑美元汇率突破7.84元再创新高，在人民币继续加速升值的情况下市场资金充裕的现状没有改变，因此行情仍可谨慎看好。人民币汇率的升值趋势将存在相当一段时间，对宏观经济的影响也是利弊互见。但因为在于可预见的3~5年内，汇率的调整将继续以小幅渐进的方式进行，它的影响几乎可以确定，因此也有可能在很大程度上消除升值对宏观经济的不利影响。从国外市场经验看，本币升值下，资本市场的吸引力大大增强，资本市场同步向好。就目前国内的宏观经济走势看，人民币升值带来的流动性过剩是明显的。10月份金融数据显示，当前流动性过剩并没有降低反而在不断加大。与此同时，10月份CPI同比增长1.4％，涨幅比上月回落0.1个百分点，比去年同期加快了0.2个百分点。CPI数月以来维持在2％以内，基本打消了人们对中国近期通胀的忧虑。由此显示，大量的过剩资金并没有流向实体经济领域，而是以流向资本市场的方式消化流动性过剩的问题。由此，资本产品价格自然被推高。从这个角度也解释了股市成为吸纳和疏导当前我国过剩流动性的最佳通道之一，是助推年末行情的重要动力。

    其次，投资者必须坚信“牛市行情没有最高、只有更高”、“牛市中的任何一次技术性回档，都将构成投资者千载难逢的抢盘介入的机会”。临近年终，出于做市值的考虑，基金等机构往往会拉抬自身重仓股，绩优蓝筹股成为昨天最先启动的品种，海油工程、五粮液等强势上扬，带动了盐湖钾肥、中信国安、新安股份等大涨，海虹控股突然放量拉升，带动了厦门信达等网络科技股的活跃。

    最后，我们认为，银行股在持续上涨之后形成阶段性调整未必是什么坏事，因为如果真能形成“八二”现象，这可能更有利于中小股民。所以投资者不妨抛开这种虚假股指，只看资金卡上的“点位”即可。从近日盘面来看，确有一股力量在护盘，这在典型个股中国石化表现得最明显。不可否认，有“神秘资金”护盘，投资者的抛售意愿是会下降许多，何况最近基民买基金都买“疯”了，市场并不缺资金。这样看来，投资者的持股心态可能会比较稳定。但是，目前有一个绕不过去的问题，就是年关就快到了，不少机构有“年底结算”的惯例，他们获利了结可能对市场构成重大影响，这也是投资者不得不防的一个主要风险。

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