编者按：正当股市不景气，一再挫伤投资者的信心时，黄金恰又喜逢一波新行情，无形中振奋了投资者的信念。但是，究竟是哪些基本面利好因素促进金价履创新高？一鼓作气后，金价真的能破1000美元吗？我们该如何操作，才能最大获利而又避免高风险呢？……中金在线访谈本期请来了中信建投期货的朱遂科老师为大家一一解答。

嘉宾介绍：朱遂科，2005年7月加入中信建投期货，长期从事信息分析与研究工作，如今致力于研究黄金期货，文章更是常发表于各大专业财经网站和《中国证券报》、《期货日报》等媒体。投资理念：投资之前，必须先做到对你所做的品种基本信息心中了如指掌，控制好资金仓位，注意止损止盈，坚持到底，必将获得成功！交易格言：期货市场犹如大浪淘沙，活着就是最大的胜利！电话：023-86769672 

中金访谈：最近国际金价再创历史新高，请问黄金的基本面有什么利好因素吗？

朱遂科：对的，国际金价自08年初触及历史高位以后，在近一个月的时间里持续调整，在美国次级债危机扩散，经济放缓与通胀上升的压力下，于近日再创新高，目前已经达到了950美元/盎司的记录高位。其基本面上，主要有以下几个方面支撑黄金价格上涨：

其一，美国次级债危机持续扩散，经济放缓已成不争的事实，弱势美元将长期支撑黄金价格维持高位。

其二，美国以及全世界通胀压力逐渐加大。伴随着原油价格突破100美元/桶的历史高位，以及农产品价格的普遍上涨，结构性通胀越来越明显，而黄金本身就具有规避通胀、保值增值的优良品质，因此，黄金价格的上涨也在情理之中。

其三，尽管由于黄金价格高涨导致印度等传统黄金消费国的实金消费量减少，但来自中国、中东等国家的黄金消费持续加大。并且，黄金投资方面的需求也随着黄金走强而不断攀升，仅StreetTracks Gold Trust这一只黄金ETF投资基金黄金持有量就达到了631.15吨，超过了中国的国家黄金储备。

中金访谈：世界黄金协会与上海黄金交易所共同宣布，去年全年，包括中国香港和台湾在内，我国黄金销量创下历史新高，达到363.3吨，同比上升23%。中国强劲增长的投资需求，对于国际黄金的价格是否具有实质性的影响，对于投资者参与黄金投资具有哪些启迪？

朱遂科：前面已经提及，中国黄金强劲的投资需求抵消了由于金价高涨而导致的黄金实金消费下滑而造成的不利影响。而且，按照人均黄金消费水平来看，中国的黄金消费还有巨大的成长空间。

目前，中国拥有的600吨黄金储备仅相当于外汇储备的0.9%，相当于美、德、法三国官方持有黄金的7.4%、17.6%和22.6%。根据世界黄金协会截至去年9月的数据，美国、德国和法国三国黄金储备占其总外汇储备的比例分别为75.8%、62.7%和55.2%。英国的黄金占其外汇储备的比例在西方主要发达国家中最低，也占到了13.4%。

另外，中国人均黄金拥有量仅3克，而世界人均水平25克，欧美发达国家人均100克-200克，印度人均15克；我国人均黄金年消费量则更少，只有0.2克，仅及世界年人均消费水平的1/6。

随着美元储备风险的加大，中国官方黄金储备的需求大大增加；而经济的快速增长，人民生活水平的提高导致消费升级，中国人均黄金拥有量和消费量也有望出现爆发性增长；

如果人均黄金拥有量达到世界目前的人均水平，中国还需要增加黄金2.86万吨，而目前全球黄金的地面储量15.8万吨，矿产金年产量仅不到0.25万吨；

中金访谈：国际原油已破100美圆/桶，加上美元指数长期处于弱势，黄金近期有没有可能达到1000美元/盎司？

朱遂科：从影响黄金的基本面上来看，美国经济恶化导致的美元贬值以及原油价格再探100美元/桶是黄金价格上涨的主因。

费城联邦储备银行最新的数据显示,美国大西洋沿岸中部地区2月制造业活动萎缩加重,因制造商预期经济成长下滑而活动减少。  美国大西洋沿岸中部地区2月制造业指数大幅下挫至负24.0,为2001年经济衰退以来最低,1月为负20.9，而此前分析师预估为负11.0。该指数为负数,即显示制造业萎缩。美国经济周期研究所(ECRI)上周五公布，2月15日止当周领先指标降至132.3，前一周修正后为133.1，初值为133.4。 该指标年率化后成长率从负9.2%大跌至负10.2%，创2001年10月26日当周以来的最低水准，当时为负11%。

本周一，美联储前主席格林斯潘表示，美国经济成长已停滞，停滞的时间越长，美国经济陷入萎缩的几率就越大。另外，3月份是美欧各大银行报表集中披露时间，美国次贷危机所造成的进一步损失终将浮出水面。因此，在接下来的时间里，基本面上对黄金的支撑仍将延续。

通胀因素是黄金上涨的另一个重要因素，上周美国披露了其CPI数据，通胀仍在持续。而且，美联储或迫于经济放缓的忧虑而降息。此外，密切影响通胀水平的原油价格在经历小幅回落之后再度向100美元/桶发起冲击，全球大宗商品、农产品的价格也居高不下，通胀问题在全球范围内难以在短期内得到有效控制。而黄金作为具有对抗通胀功能的投资品种将会持续吸引投资者的目光。

国际金价在上周四创下新高后，高位整理，我们认为经过整理之后，向上的动能更为充足，或将一鼓作气拿下1000美元/盎司的整数关。

中金访谈：针对近期这一波大好行情，金民该如何操作比较合适？

朱遂科：鉴于黄金良好的基本面以及技术面上良好的上升通道，建议投资者采取逢低买入的操作策略。

中金访谈：在本轮黄金行情操作过程中，主要应该重点关注哪些因素？警惕哪些风险？

朱遂科：重点关注的因素也是其价格上涨的利好因素。接下来的操作中，要重点关注美国经济的演变，看次贷危机以及美国经济放缓是否如市场预期般严重，否则需要投资者及时获利了结。

另外，也要关注美元的走势，我们观察到美元指数在75-76一线有较强的支撑，如果欧洲经济受到美国经济的拖累而出现经济放缓的迹象更加明显的话，不排除美元将会触底反弹，届时将对黄金价格不利。

此外，原油价格的走势也对黄金十分重要，两者呈现高度的正相关，投资者需多家留意。

中金访谈：相对于那些炒实物黄金的投资者而言，自国内黄金期货推出以后，暴涨暴跌的行情让不少期货投资者深套其中。你觉得造成这种局面主要症结在哪？

朱遂科：我认为主要原因是由于大量新入市投资者缺乏期货风险意识所造成的。上市初期，不少证券投资者对黄金投资热情高涨，积极买入，导致国内黄金期货价格与现货价格乃至国际金价严重倒挂，在套利资金入场之后，暴跌在所难免。不过随着市场的逐渐成熟，这种状况正日渐好转，相信黄金期货会成为一个极好的投资品种。