央行加息动作迅速 对房地产市场影响最大

      中国人民银行宣布，自2006年4月28日起上调金融机构贷款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.58％提高到5.85％。其他各档次贷款利率也相应调整。金融机构存款利率则保持不变。针对目前内地的投资和信贷过热苗头，调控信号标志中国新一轮宏观调控政策的正式启动。

  　据新华社消息，中国央行表示，本次上调金融机构贷款利率是为了进一步巩固宏观调控成果，保持国民经济持续、快速、协调、健康发展的良好势头，进一步发挥经济手段在资源配置和宏观调控中的作用。央行还要求各金融机构严格执行利率政策，确保此次利率调整顺利实施。

　  中央银行宣布提高贷款利率作为金融调控的第一击，其调控行动之迅疾，政策取向之明确，超乎了许多经济观察家的预料。著名经济学家刘纪鹏认为，此次调控对房地产市场影响最大。他认为，全国范围内房价居高不下甚至持续上涨，金融机构贷款基准利率的提高，必将对目前的高房价起到有效的抑制作用。

上调一点贷款利率，给市场一个警示

    国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，上调贷款利率是一个重要的货币紧缩信号：“目前国内在银行信贷市场上通过维持相对较高的利率，来达到抑制投资过快增长的政策目标；在货币市场上维持相对较低的利率，来抑制升值的预期和压力，具有双轨的特征。”

　  中国社会科学院学者何帆认为，由于上调幅度不大，提高贷款利率对于抑制贷款发放和投资过快增长的实际作用有限。2003年9月和2004年4月，央行曾两次上调存款准备金率，抽走数以千亿计的资金，中小企业的资金运作受到严重冲击。而此次上调贷款利率，给市场形成一个明显的预期，而存款利率不变，则是为了防止对消费产生过大的负面影响。

  　另外，专家指出，人民币利率上调或者有上调的预期，将提高货币投资者的利息收入，因而构成了人民币的升值动力。为减少对人民币汇率的冲击，央行此次只提高贷款利率。

  　央行有关官员称，“上调一点贷款利率，给市场一个警示，然后有选择地对前期贷款过猛的商业银行发行定向票据，对银行的放贷冲动具有很强的抑制作用。”据透露，央行近期已向以四大行为主的全国性商业银行发行了定向票据。

中国加息  全球股市反应

     中国央行突然宣布上调贷款利率，这一2004年以来的首次加息旨在遏制银行信贷激增所引发的投资过热和大范围重复建设。

    央行宣布，从本周五开始，金融机构基准一年期贷款利率将从5.58%升至5.85%，令企业贷款成本上升。但存款利率维持不变。

    经济学家们认为，中国政府还将采取进一步紧缩措施，包括可能允许人民币兑美元汇率加快上涨。人民币升值有助于减缓资本大量流入的速度，从而减少经济泡沫。

    全球股市最先作出反应，投资者更加担心中国经济可能因此陷入停滞，从而压抑旺盛的进口需求。欧洲市场早盘采矿、公用事业和石油类股纷纷下挫。

    不过，消息发布后接受采访和调查的经济学家们普遍认为，对中国经济增长大幅减缓的担忧未免过度了。

    央行此举体现了中国领导人对于经济过热的担忧日益增强。中国国家主席胡锦涛本人似乎也对经济的快速增长感到惊讶，他表示，中国并不希望，也不追求经济的过快增长。”

    27个基点的加息幅度比较温和，但很多经济学家们此前都认为央行不会加息，因为哪怕幅度再小，也会加重利润本就微薄的数千家国有企业的经济负担。

  大多数经济学家之前都相信央行更可能上调商业银行在央行的存款准备金率，但现在看来，这会是下一步动作了。经济学家警告称，接下来还可能会颁布更为严厉的行政措施，例如指示大型国有银行减少贷款发放。

人民币贷款利率调整表

贷款年期　　调整前　调整后

6个月　　　5.22　　5.4

1年　　　　5.58　　5.85

1-3年(含)　　5.76　　6.03

3-5年(含)　　5.85　　6.12

5年以上　　6.12　　6.39