嘉宾：邓悉源

执业证券分析师，现任职于万联证券， “2004年最具声望的100位证券分析师”，持有国家二级理财规划师（P F P）证书，为业内后起之秀。为《证券时报》、《上海证券报》、《中国证券报》三大证券报及著名财经网站撰写金融评论文章数百篇，擅长为客户设计投资理财组合，分享市场的丰硕成果。

小 敏：大家好，今天我们请来的嘉宾是万联证券的分析师邓悉源先生，邓悉源先生对市场发展有深入的认识，从市场主力的高度出发分析市场，能够密切的把握市场主流的投资理念。前段时间次新股的炒作、奥运概念的拉升到近日大盘蓝筹齐发力，其间升值概念、重组题材也都跃跃欲试，那么谁有可能成为后一段时间市场主流的投资理念呢？这市道中主流板块的领头羊又是谁呢？我们今天就请邓悉源先生来为朋友们做个分析！

小 敏：邓悉源先生你好，感谢你的参与，近来市场围绕着千七展开了一轮攻势，你认为能否担起此次的重任呢？

邓悉源：你好，小敏！谢谢！

入秋时分，多头大军兵临千七城下，攻城在即，千七大关势在必得，这一轮担任攻城主力军的大将非估值偏低、前期涨幅不大、目前刚刚底部放量启动的“大笨象军团”――大盘蓝筹指标股了。

小 敏：大象军团要冲锋了？请给我们做个分析吧

邓悉源：好的，我们都知道经历了一个月的单边下跌、一个月的底部横盘蓄势，中国银行这条沉睡的巨龙终于在周二苏醒了，成交量迅速放大超过3倍，股价突破3.33元的箱顶阻力，日K线以放量中阳向上展开新升势。对于中行的底部突破，我们认为是有其特殊的意义，作为深沪两市的第一权重指标股，其重新走强将带动整个大盘指标股板块的上扬，在封杀大盘下行空间的同时，其强烈的补涨效应将推动下大盘将震荡向上。

小 敏：说到这让我想到在前期的文章中你曾提到将融资融券将成为9月份行情最大的利好因素，决定了蓝筹股将迎来重大的投资机会。大盘蓝筹集体走强是否具备持续上涨的动力呢？

邓悉源：融资融券业务已开始进入实质性操作阶段，虽然在业务开展的初期并不会给市场带来很多的资金，但却能给市场带来良好的预期作用，一种资金不断入市、股市将持续上涨的预期，而这种预期必然将激发市场的做多欲望。由于沪深300指数成分股有可能成为股指期货和融资融券标的资产，因此市场预期机构主力将通过买入后再融资，从而放大投资收益，再加上股指期货推出的预期，因此大盘蓝筹集体走强是有其内在的深层次原因，而在内外因素的推动下，大盘蓝筹股持续上扬的格局是不变的。

邓悉源：中国银行、中国石化、大秦铁路、长江电力、中国联通等超级大盘指标股前期涨幅明显是落后于市场的，而他们目前的市盈率普遍都在10倍左右，远远低于市场平均市盈率的20倍，补涨的空间相当的大，从本周来看这个板块已出现了整体启动的迹象，可以说对指数推动力最强的一个板块已经苏醒，股指后市加速上扬创新高的可能性很大。

小 敏：听起来有点振奋人心，这一段时间我们也可以看到很多媒体对于1700点做了大量的分析。多数的机构认为1700可望被突破，也有少数人认为目前新股的压力仍然很强，有效突破并不容易，延续你上述的观点我能不能说你对1700充满了乐观呢？

邓悉源：是的，从技术角度来看，千七并不是什么很大的阻力位，顶多只是个心理关口，突破不具有太大的难度，反而1690点附近的压力更大，这是前期五月、六月和七月的行情高点，因此在突破1690点之后站上1700点就已没有太大的问题。突破1700点大关可以说是手到拿来，前期1757点的高点也会轻易越过，再创新高。

小 敏：国家统计局局长邱晓华表示经过两公约的宏观调控投资增幅已经出现的减缓的趋势，采取新的调控措施已经不太需要了，这个可谓是正面的利好，对于股指上扬创新高又添了一把薪吧？

邓悉源：从政策层面来看，国家统计局局长邱晓华的发言无疑赋予了股市一个宽松的大环境，增强市场做多预期，有利于指数的进一步上涨。再加上QFII资金和国企资金的加速入市，工行最快也要国庆之后发行，扩容压力不大，9月份的市场环境还是相对良好的。

小 敏：总的来说，此次蓝筹的发力也是有备而来的，在贡献指数的同时也不会辜负对它一直厚爱着的投资者，除了我们的蓝筹大盘，近期市场活跃的活跃分子还有不少，你认为后市有哪些题材会继续活跃呢？你最看好那一类的题材？为什么呢？

邓悉源：以招商银行为首的银行股板块、人民币升值油价下跌受惠的航空板块、主力介入程度非常深的房地产板块、整体上市题材板块等将有望得到资金的持续炒作。

其中最看好的是房地产板块和航空板块。

小 敏：为什么呢?地产板块我还能稍作理解，只是航空？

邓悉源：人民币升值对于以人民币为计价的资产来说无疑就等于是增值了，而这必将吸引更多的资金投向这些资产，从而又反作用于资产，加速它们升值的速度，提高市场对于资产增值的预期，产生更大的购买欲望。

因此我们看到，随着人民币升值房地产价格持续高涨，这里面不但有国内资金的追捧，同时还有暗渡陈仓的国外资金，故只要人民币保持甚至出现加速升值的势头，房地产价格就难以出现大幅度的回落，而房地产板块当然也受到热钱的追捧，大量资金涌向房地产业及其股票，龙头个股以及土地储备丰富的地产股如万科、中粮地产等自然是会受到关注。

而对于美元负债比例高达70％左右的航空股来说，人民币每升值1％就意味着外债减少1％，就以南方航空为例，该公司美元负债超过200亿，人民币每升值1％就为公司节省1亿元左右，故对于负有大量美元债务的股票来说，人民币升值是个大利好。

小 敏：好的，再次感谢邓悉源先生为我们上的精彩一课，我们今天的节目就告一个段落。

一直都挺喜欢邓悉源先生的文章，有理有据，让人看了也会觉得比较的实在，此次的访谈得到了他的积极配合，希望大家都能够从中有所收获，我们下一期节目再见。

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