刚刚闭幕的党的十六届五中全会通过了《关于制定“十一五”规划的建议》，笔者细读，颇多感慨。
一、经济发展更强调“稳”字，增速放慢
《建议》提出下一个五年规划，（注意：将“计划”改成“规划”，表明了向传统计划经济告别的态度），目标是２０１０年人均ＧＤＰ比２０００年翻一番，由于２０００年ＧＤＰ为８．９４万亿，今年ＧＤＰ增长将达９％以上，依此推算从２００６年起，每年增长６％就可达到上述目标。
这表明，党中央国务院是在清醒地、适当地降低我国经济增长速度，而更强调“稳”，注意力放到经济发展的质量、效率和结构调整上来。
而要放慢速度，则房地产与其有关的行业，如钢铁、水泥、电解铝、铜等产业会随之降温。
笔者认为这个理智、适当的降温与目前我国人民币面临很强的升值压力有关，从中长期看，出口、外资进入将可能降温的情况是符合的。现在的问题是，中国已进入农村城市化高潮，中国人口每年增长８００—１０００万，各地的投资冲动、热情依然很高，中国经济的高速列车能否真正适当降速，是值得关注的。
笔者认为，“五中全会”通过的建议中透出了完全一致的政策导向，即对日益显现的供给过剩问题要继续采取偏紧的宏观经济政策，适度压缩投资增长；对可能面临的内需不足，通货紧缩问题要通过促进消费增长，使内需保持快速增长的两手政策。因此，“投资过旺”将会进一步受到宏观调控，刺激内需将作为重点。
五中全会“建议”中还透露出国家四大措施“稳房促车”（稳定房地产市场，促进汽车消费）；扩大居民服务业消费；扩大教育、医疗等公共支出（即由财政支持，适当补贴）；扩大就业。
从中可以分析出，中央会继续对房地产宏观调控，而对高速公路、汽车等行业给以支持，但房地产业如果一旦过于冷却，其产业链很长，会使经济全面冷却，故特别强调了“稳”字，而不希望大跌，但实际上这很难做到。要么大跌，要么又顽强上涨。
二、加快改革，加快革新
今后将更强调环保、就业、教育等与经济增长同步增长，且环保等将成为官员硬指标，这对环保、教育等产业是有利的。此外，要加快对农村税费改革、股权分置改革、汇率改革、投资体制改革和国企改革。中央清醒地指出：“中国目前处于改革的攻坚阶段”，说明对此难度是有思想准备的。
本周股市仍在１１３０点—１１２０点之间徘徊，应该说这种徘徊是合理与理智的，因为一涨高了，马上就会减少股改对价，国资委及管理层就会掉以轻心。此外，如果一直涨上去，新股、新老划断问题又会冒出来，管理层只是说“再融资”一定时间内不会恢复，而发新股呢，从来没承诺过什么。因此，不炒大盘蓝筹股而炒中小个股是可以理解的。此外，宝钢又扔２０亿进市场，十分荒谬，２０亿可以办１万个希望小学呢。而且，想阻止股价下跌也是一种违反《价格法》的市场操纵行为。关键是行业不景气，你能与大海斗吗？希望谢企华等宝钢领导深思。中长期国债继续上涨，与人民币升值、通货紧缩完全吻合。一年来，有的涨了２５％，看看《中国证券报》、《上证报》上前一段看空国债者，还多是基金的研究员，何等可笑。
教授
刚刚闭幕的党的十六届五中全会通过了《关于制定“十一五”规划的建议》，笔者细读，颇多感慨。
一、经济发展更强调“稳”字，增速放慢
《建议》提出下一个五年规划，（注意：将“计划”改成“规划”，表明了向传统计划经济告别的态度），目标是２０１０年人均ＧＤＰ比２０００年翻一番，由于２０００年ＧＤＰ为８．９４万亿，今年ＧＤＰ增长将达９％以上，依此推算从２００６年起，每年增长６％就可达到上述目标。
这表明，党中央国务院是在清醒地、适当地降低我国经济增长速度，而更强调“稳”，注意力放到经济发展的质量、效率和结构调整上来。
而要放慢速度，则房地产与其有关的行业，如钢铁、水泥、电解铝、铜等产业会随之降温。
笔者认为这个理智、适当的降温与目前我国人民币面临很强的升值压力有关，从中长期看，出口、外资进入将可能降温的情况是符合的。现在的问题是，中国已进入农村城市化高潮，中国人口每年增长８００—１０００万，各地的投资冲动、热情依然很高，中国经济的高速列车能否真正适当降速，是值得关注的。
笔者认为，“五中全会”通过的建议中透出了完全一致的政策导向，即对日益显现的供给过剩问题要继续采取偏紧的宏观经济政策，适度压缩投资增长；对可能面临的内需不足，通货紧缩问题要通过促进消费增长，使内需保持快速增长的两手政策。因此，“投资过旺”将会进一步受到宏观调控，刺激内需将作为重点。
五中全会“建议”中还透露出国家四大措施“稳房促车”（稳定房地产市场，促进汽车消费）；扩大居民服务业消费；扩大教育、医疗等公共支出（即由财政支持，适当补贴）；扩大就业。
从中可以分析出，中央会继续对房地产宏观调控，而对高速公路、汽车等行业给以支持，但房地产业如果一旦过于冷却，其产业链很长，会使经济全面冷却，故特别强调了“稳”字，而不希望大跌，但实际上这很难做到。要么大跌，要么又顽强上涨。
二、加快改革，加快革新
今后将更强调环保、就业、教育等与经济增长同步增长，且环保等将成为官员硬指标，这对环保、教育等产业是有利的。此外，要加快对农村税费改革、股权分置改革、汇率改革、投资体制改革和国企改革。中央清醒地指出：“中国目前处于改革的攻坚阶段”，说明对此难度是有思想准备的。
本周股市仍在１１３０点—１１２０点之间徘徊，应该说这种徘徊是合理与理智的，因为一涨高了，马上就会减少股改对价，国资委及管理层就会掉以轻心。此外，如果一直涨上去，新股、新老划断问题又会冒出来，管理层只是说“再融资”一定时间内不会恢复，而发新股呢，从来没承诺过什么。因此，不炒大盘蓝筹股而炒中小个股是可以理解的。此外，宝钢又扔２０亿进市场，十分荒谬，２０亿可以办１万个希望小学呢。而且，想阻止股价下跌也是一种违反《价格法》的市场操纵行为。关键是行业不景气，你能与大海斗吗？希望谢企华等宝钢领导深思。中长期国债继续上涨，与人民币升值、通货紧缩完全吻合。一年来，有的涨了２５％，看看《中国证券报》、《上证报》上前一段看空国债者，还多是基金的研究员，何等可笑。
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博客简介：谢百三，复旦大学金融与资本市场研究中心主任，复旦大学管理学院教授、博士生导师，我国著名的金融证券专家。曾著述、主编《中国当代经济政策及其理论》、《投资中国--迎接21世纪的曙光》、《十年一个亿》等著作。