复旦大学金融与资本市场研究中心主任 谢百三教授

一， 这是一次力度比较大的货币政策举措，一是利率加到3.33%，二是利息税从原来的20%下降到5%，居民存款的实际年收益为3.1635%，比原来的2.448%高了0.7155个百分点。等于平时的2.65次加息，因此这是一次力度较大的货币政策。反映了央行对严重通货膨胀的警惕和严峻态度，这是人们可以理解的。

二， 但是这是针对宏观经济当中流动性过剩的一次较有力度的治疗措施，它并不单纯针对股市，正如央行领导指出，我们全力关注的是物价(通胀)，并不过分的关注资产价格。这是正确的。在世界各国的央行中，德国央行的货币政策最坚定有力，它的目标始终紧盯物价，而不涉及其他，结果效果甚好，得到了世界各国央行的首肯和仿效。

三， 这次加息对股市的影响肯定会有，但应该是短期和有限的，因为3.1635%与4.4%的通胀相比，依然是负利率，而且较严重——负1.2365个百分点。很少有人会为此而离开蓬勃向上的股票市场。在本轮牛市中，很多股票一天涨4-5-6-8-10%，因此，很少有人会因此而离开股市。

 四， 我们认为，加一次利息就少一次，央行依然希望在中美两国利率之间保持一定利差，以防止热钱更快的进入中国。它不可能加到与美元5.25%利率一样。如果加到5.25%，美元等外汇将更加肆无忌惮的、无所顾忌的流入中国。即可以获得利率5.25%，有可以获得5-8%的升值，何乐而不为。这样有可能形成流动性泛滥成灾的局面。因此我认为这是不可能发生的局面。

五， 退一万步来说，即使走到极端，利率加到5.25%，也不可能阻拦中国牛市的坚定步伐。因为美国股市在5.25%的利率下，不断创出历史新高，中国经济比美国强劲的多，美国的房地产市场已经跌了一年多了，中国的房地产市场从南到北都在上涨，又带动了四十个产业稳步上升。加上人民币处于升值初期，因此即使最极端加息到5.25%，依然无法阻挡中国股市的历史潮流——总之，这次加息对股市肯定会有影响，但应该是短期的有限的。

以上意见仅供参考，投资者还是要选好个股，特别注意金融、房地产以及受益于人民币升值的股票。

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