国家仍在小心翼翼地呵护股市
复旦大学金融与资本市场研究中心主任  谢百三

（一）以迅雷不及掩耳的速度辟谣以维护市场
周四（10月25日）市场上风传又有可能对股民征资本利得税，上海市政府一位处长中午告诉我：不少人打来几十个电话，担心此事，很多人对目前市场已到了谈股色变的地步，如果再征资本利得税，势必一泻千里，市场就坏了。
后来，网上果然又出来两篇不置可否报道此事的文章，影响很不好。故笔者在临上到武汉的飞机前向博士生口授了一文：《国家不可能对股民征资本利得税》（附后），文章于傍晚5：39分在搜狐博客上发表，引起人们关注。
令人庆幸的是次日凌晨，直接受中国证监会领导的《中国证券报》在头条显著位置以“导读”予以辟谣：《股票转让盈利部分仍不征税》。而且在二版又登出《权威人士指出：明年个人纳税申报政策不变》，即：“股票转让所得与损失盈亏相抵后的得出正数的需申报，但不需纳税。”--这一结果本来是我们预料之中的，但中国证监会与国家税务总局如此迅速地在中国证券第一大报上申明，等于是辟谣。快速辟谣这件事本身就十分重要。第一，说明他们非常了解市场，与市场保持着密切联系。第二，一方面宏观调控，一方面又在小心翼翼地呵护股市，这是中国政府的态度与声音。在股市大跌280点之际，迅速辟谣，十分难能可贵。又联想到，上次某网站误传“A股与H股互换”一事，当晚立即予以辟谣的情况，性质是完全一样的。这是历届证监会都不曾有过的雷厉风行的好作风。也表明中国政府不希望股市崩溃。这是中国牛市得以存在和发展的最重要的政治基础。

（二）中国股市还有大量任务未完成
很多人批评笔者是死多头，其实，在过去几年相当长时间里，我是持空方观点的。现在相当一些人怀疑牛市走到头了。但我认为现在还看不出明显迹象来，目前股市的调整还是正常的。大家都要去补缺口，那就补吧。由于中国股市还有很多大事、任务未完成，因此不能搞坏。
一、党的十七大提出：中国在2020年，人均GDP要比2000年翻两番，按现在汇率测算应达3600多美元/人均。而由于这是13年以后的事，估计到时人民币汇率应该升到1：2-3元人民币了。甚至可以完全自由兑换了，则中国人均GDP将达到7500-9000美元了，从而正式迈入世界发达国家的行列。在此阶段中，中国股市上市公司股票也已经可以全流通了，真正成了宏观经济的晴雨表。怎么能容忍再出现几年的大熊市？
二、人民币已升到1：7.49了，创出本次升值以来之新高。
人民币渐进式升值，导致基础货币、外汇占款被动多发的局面没有改变。近几日，资金紧张，回购利率一度高达15%，完全是打新股“中石油”造成的，估计又有2.5-3万亿巨资被吸入。一旦资金解冻，不中签者必定总结经验教训，资金又会向二级市场回流。总之，流动性过剩的总格局至今没有改变。国家还在千方百计控制房价，总要找一个泄洪区吧。股市如果大熊，无人敢进，怎么泄洪呢？国家调控房产，股市资金长期来看、总体上来看，就是充沛的。
三、千金难买牛回头--股市仍可能徘徊震荡一段
过去文章里我们分析过3000点、4000点都曾经认认真真调整过、夯实过基础（这种情况在台湾当年的大牛市时也发生过多次，而且有时幅度很深，跌幅深达40-50%，时间长达几个月）。因此我们现在在6000点一带回调一下，歇口气，也是可以理解的。
大家应该注意到管理层官员在“十七大”表示过，任何政府都不能容忍股市过度投机。这样，与其管理层强行调控，不如我们主动撤退；低下头来，恭恭敬敬地搞调整。会否由此走熊，现在还看不出来，从股市上涨的时间上、涨幅上，从人民币升值才刚刚开始上，都还不象股市走熊的态势。
当然，还要谨慎小心地关注、观察。我们也担心会不会像往年一样，在岁末年关之际，有的单位资金比较紧缺，银行资金要回拢，社会上的头寸比较紧（但是也完全不排除经过一番调整后，千军万马的资金再次奔腾涌入市场），当然，凡是要从差的地方准备。不调整固然令人欣喜，但是调整也完全可以理解。调整得越充分，股市的发展就越健康、越扎实。一颗红心，两种准备。

四、选股是重中之重的头等大事，选股其实并不难
其实，无论股市怎么走，个股的行情总是精彩缤纷的。买些好股票放着，一直到牛市结束，是很幸福的。基金每次公布季报时，大家可以找一找，多数基金长期持有的蓝筹股、成长股（特别是与股指期货有关系的股，如沪深300指数所包含的股票），就可以投资。几十家基金挑选出来的，历经磨难而不肯放手的好股，是不怕熊市及深幅调整的。不要专拣便宜股买，要实事求是。事实上，便宜股、中价股、高价股中都是有金子的。还是再看看的季报吧。

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