[ 2005-12-17 15:58:00 ]

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　　前言：要牢记毛主席的战略：在敌强我弱(资金少)的情况下，一定要打短线，打胜一仗就跑，没机会就走，不行就买点长期国债。我相信，2009年左右，中国会有一个大牛市。

　　年末岁尾，笔者来到郑州出差，发现中州大地生机盎然，证券公司人们依然谈笑风生，对未来充满憧憬与希望。是的，中国正经历着几千年来最大的盛世，各地经济繁荣，发展很快，因此，长期看好中国股市、债市无疑是正确的。

　　冷静想来，中国股权分置改革实际上是整个改革开放的一部分，半年多来，它有成绩，有进展，有困难，有阻力，至今还在艰难前进。

　　股改有成绩，困难在后头。现在，股改在政府的全力支持下，已顽强地向前进展了25%左右，成绩是大的，但问题不少。首批G股的财富效应正在淡化，居民入市资金寥寥，目前股民总市值仍低于改制前；“承诺”、权证等方案被市场否定，呆板的10∶3送股方案将成为常态；第三，改革进入“相持阶段”，老大难公司不断出现；“新老划断”日益临近，“没有时间安排”仍令人忐忑不安。

　　阶段性经济冷却步步加深。中国经济远景极好，但却是一高一低地螺旋式上升的。现在，阶段性经济冷却正在步步加深，京城一些学者还在为“通缩”、“通胀”争个不休。其实，即使CPI、PPI轻度上升，经济却正在步步冷却，有关上市公司必受影响。目前，发改委已用四措施调整产能过剩产业，其措施主要是提高入市准入条件，淘汰落后，鼓励兼并。但应注意长期来看是大利空。产能过剩是很严重的影响，1988年的抢购风导致彩电、冰箱产能过剩，至今，那次过剩对行业影响还很大。故切切注意。

　　人民币爬山影响渐显。人民币汇率变动又加快了，近日出现1∶8.074的高位，比今年7月份前的1∶8.28升了2.5%左右，这个速度是在政府强力干预下发生的，其实还是很快的。升值已经成了一个长期趋势。在这种情况下，外资进入投资已有所下降，外贸出口企业举步维艰，并影响到就业率，强化经济冷却的力度。但这也是无奈的，经济规律不可抗拒。

　　但人民币升值对股市、债市、房市是利多。它促使更多外商，外国投行看好中国股市、债市、房市，会有更多外资进入QFII行列。此外，它使人民币进入加息周期的幻觉彻底破灭，极有利于长期债券走好。

　　灵活机动，寻找战机。股市处于大变革中，利多利空夹杂在一起，形成合力，在1100点一带纠缠，战机还是经常有的，但要牢记毛主席的战略：在敌强我弱(资金少)的情况下，一定要打短线，打胜一仗就跑，没机会就走，不行就买点长期国债。我相信，2009年左右，中国会有一个大牛市。

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