[ 2005-12-24 15:04:00 ]

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　一、股权分置改革———有遗憾的划时代改革

　　中国股市产生于1990年，由于当时的历史条件，为了避免被批评有“私有化”嫌疑，政府作出了公股、法人股不流通的安排。此后前任总理多次希图解决它，但都因股市大跌而中止，无奈，“让后届政府的聪明人来处理吧”。我们对此是较早发现，又极力呼吁改革的。2005年4月，在国务院的全力支持下，这场改革终于启动了，这是迈向现代化、国际化成熟股市的关键一步，是具有划时代历史意义的。我相信：2009年前后，中国将出现一个与实体经济同步高速发展的全流通股市，将会在探明底部后，吸引几万亿城乡居民存款及企业资金进入，出现一个几十年的缓缓向上的大牛市。使中国证券市场更加名副其实。

　　但这场改革从大的战略方针制定到具体推进过程，都有重大缺陷与遗憾：第一，不应该由弱势群体的中小户与大股东对话来定价；第二，总体对价10∶3—10∶3.5太少；第三，不应该搞2006—2007两年过渡期；第四，在过渡期中发行、上市新股，等于在剥夺已上市多年老公司及国有资产的利益。此时也不宜随意创新，此次权证的发行、上市实际对股改是弊大于利的。

　　二、国家出重手调控房地产市场，经济开始缓缓回落

　　从2002—2005年4月，中国房地产市场出现了一浪高过一浪的狂涨热潮。京、沪、穗、深等房地产均上涨一倍以上。原因大部分是正面的，如居民正常需求；农村城市化高潮到来。此外也有一些负面原因：土地专卖，地方政府呵护，银行急于在2006年12月大批外资银行进入前将不良资产比例降下来而大发贷款。到去冬今春，房价越涨越快，明显呈现出狂热、泡沫状。

　　2005年4月，国务院着手调控此事，而且是七部委下文，出手很重，用的措施也相当严厉，如控制贷款比例，2年之内卖房要征税等，可以说是世界各国中调控举措最烈的。

　　现在，除深圳、珠江三角洲少数地方在逆势补涨外，大部分地区已被坚决扼制住了。上海等地已跌去15—20%，且仍在下跌。

　　由于房地产业产业链极长，调控又很烈，现在已带动整个经济在缓缓回落，钢铁跌价35—40%，水泥厂40%亏损，约有20个行业受到影响，产能过剩多达18个。现在，这轮调控的时滞效应还在发挥之中，当前应注意因地制宜，区别对待，防止过猛过烈、矫枉过正。

　　三、人民币汇率制度改革，升值趋势渐成

　　持续了10年之久的盯住美元的人民币汇率制度，为中国改革、开放与和平崛起做出了卓著功勋。可以说，没有这个汇率制度就没有中国今天的强大。

　　但是，日积月累，由于长期调控，大量购进外汇，外汇储备急剧上升到近8000亿美元，加之与各国贸易摩擦等日甚一日，因此今年7月下旬，中国政府决定改革人民币汇率制度，将与美元挂钩改成与一篮子货币挂钩，并允许人民币汇率波动范围扩大。

　　人民币升值已达2.5%(从1∶8.28升至1∶8.07)，现在普遍认为人民币升值是一个长期趋势。

　　人民币升值将改变我国的经济结构与产业结构，出口导向型将有所改变。此外，出口企业压力会加大，对我国经济三驾马车中两驾(出口、投资)会起到抑制作用。对失业问题会雪上加霜，但对股市、债市及房地产市场是长期利好，尤其是债市会长期走牛，外销房会难以下跌。对股市的托护作用也很大，它与其他利多利空因素形成一种合力，对股市发挥作用。

　　四、***受到扼制，中国经济盛世更长

　　台湾局势一年来发生重大变化，中国***中央邀请国民党、亲民党、新党访问祖国大陆，打乱了“***”的阵脚，温暖了台湾同胞的心田，导致在县市长选举中，蓝营大胜。这又保证了中国2008—2010年的奥运会、世博会可以顺利召开，这将促使中国经济大上一个台阶。

　　本周股市：周五以中阳线收盘，基金重仓股、G股纷纷苏醒、活跃起来，为做年终市值而你追我赶。但仍只能视作反弹，因为涨多了，新老划断又会提上议事日程，还是打打游击为好。

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