美元加息，人民币无意跟进
　　受利好经济数据及美联储可能第六次加息的预期鼓舞，美元强劲反弹，欧元从１．３５跌至１．３２６６，全世界市场大受影响。与此同时，铜等金属期货大跌一场。我们认为人民币不会与美元同步加息，中国决不会像欧洲那样亦步亦紧跟紧美元，一是下月ＣＰＩ同比大概比２．５％左右，“负利率”的程度更低了。二是中国不愿加息加出了通缩来。三是美元上涨，输入型通胀压力减轻。四是美元涨，人民币也涨，人民币升值压力（热钱进来炒人民币的）压力反而减轻了。五是，中国房地产影响全国经济，极忌讳人民币加息。总之，美元加息，人民币不加，对我国宏观经济属利好。
　　中国宏观经济形势甚好
　　中国宏观经济中的实体部分一直相当好，从１９９９年至今，每年分别以７．１％、８％、７．５％、８％、９．１％。预计２００４年达９％以上，１９９９年ＧＤＰ为８２０６７．５亿，２０００年ＧＤＰ为８９４６８亿，２００１年９７３１５亿，２００２年为１０４７９０．６亿，２００３年为１１６９４亿元。
　　中国股市背离实体经济正向下痛苦大跌
　　新年伊始，在一阵轻度反弹后，周四股市又跌到１２３４点一线的五年来新低点。全国几千万投资者都静静地站在电脑终端屏幕前，大家的心里在流血。目前，这个跌势似还未止住。由于１３００点八次争夺，密集成交，现在成为一个盖子，没有重大政策一时很难突破了。股市破位是多重原因造成的，一是宏观调控还在加紧之中，今年Ｍ２货币供应量增１５％，远低于过去２０％，说明银根是紧的。二是允许法人股国家股在交易所交易，等于公股变现游戏，破了十几年来的老规则，大家心虚；三是，新股发行已不可再拖了。四是管理层认为“市场基本稳定”，这就断了人们等“救市”的念头，很多人挥泪退出。可是，“委托理财”中对企业不退款的规定，使企业不敢再进入股市了。总之，股市已成了中国经济的一大陷阱了。
　　国债市场小有机会
　　自然，这么大个市场，１４００家上市公司，总会有机会的，ＳＴ等资产重组股就走得很好。一位外国友人对我说过，资产重组永远是股市的亮点，各国都一样。但要分清楚。此外，国债市场可有小机会，和三年、两年的国债，利率３．９％左右，又不要交税，完全可以投资的，一旦真的大盘启动，大机会来时，则可将国债变现，去买股票。可不至于手痒痒的，在熊市中耗尽力量。有的国债几乎天天跟涨。企业债的机会也时隐时现。
　　结论：一、中国政府、央行的宏观经济政策：财政、货币政策基本正确，国泰民安，这次东南亚“海啸”拿出５亿，全国人民慷慨救灾是又一证明。二、中国股市的父母官们对当前近乎“股灾”与中小投资者看法迥异，几千万投资者又一次面临五年来新低，默默地在痛苦中企盼。周五股市出现轻度反弹，但究竟会否形成底部还有待观察。

01-24

0