再加息空间极其有限，至多再加0.54个百分点

针对有关学者认为中国进入加息周期的看法，笔者认为加息是把双刃剑，且再加息的空间极其有限，中国不可能进入加息周期。加息在企图减小流动性过剩的同时，也缩小了中美利差。

一、周小川两会答问时已暗示，1、2月贷款增长过快，通胀压力已经显现。

二、假定人民币利率升到3—4%，加上每年人民币升值3—4%的幅度，用外汇换人民币的人的年收益率将达到6—8%，大大高于美元利率，将会像黑洞似地进一步吸引热钱蜂拥而入，加剧人民币的升值压力，再进一步加剧流动性过剩。

三、美国经济有见顶迹象，格林斯潘和伯克南为此争论不休，美国的房地产市场去年跌了一年，因此，美国经济有可能走向冷却，在这种情况下，美联储的货币政策取向要么是按兵不动，相当长时间不加息，要么是走向减息，绝不可能再加息。因此人民币加息的空间是非常有限的，此前我们的估计最多是0.81个百分点。这次加息以后，最多还能加0.54个百分点而已。因此，中国不可能进入长期加息周期。

四、这次加息后一年期存款利率扣税后实际为2.23%，对全国投资者的吸引力不大，人们不会因此改变自己的投资取向。对证券市场影响比较大的还是新股发行的速度和数量。

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