简评：这只原本被寄予垄断溢价、股市定海神针、稀缺资源以及让利于民等种种概念于一身的希望之股，上市之后几乎一路不停下跌，带动上证综指跌跌撞撞往下冲。

短短数天，对中国石油价值的解读有如此天悬之隔，原因不是因为中石油本身发生了什么裂变，而是在大盘下挫、财富缩水后，矛盾爆发，人们急于寻找一只替罪羊，中石油成为了现成的目标。中石油成为双面利斧，其垄断溢价意味着社会效益的损失，股价高企意味着对人民币的大肆圈占，股价畸高畸低则意味着资金效率的损耗。

中石油现象并非中国独有，可以在国际上找到同道。国际市场将这一令人困惑的现象解释为石油利润分成变化所致，即在产油国正在兴起的国有化政策使政府拿走了大部分的利润。投资者弃老牌石油公司如弊屣，转而追捧能从每桶近百美元油价中获益的国有石油公司。投资者从石油公司获得的收益减少了，石油美元并没有减少，中东国家的主权基金横行四海，同理，中国投资者从石油公司的获利大为减少，但政府与国有石油公司的收益并未因此减少。随着明年资源价格与国际接轨步伐的临近，以及资源税的出台，石油行业财富重新分配的趋势还将蔓延下去。

谁愿意看到中国资本市场陷入深渊？下行的答案呼之欲出，中石油调整是为了将大盘调整到管理层所认为的合适位置，目前的下跌是经济整体调整中的一环，是为了稳健上行而不是疯狂上涨或下挫。应该提醒某些人，玩得过火，除了伤及股民之外，还会伤及自身，信誉的损失无可弥补。

中铝提价振奋有色金属板块

简评：最近，国家发展和改革委员会发布《铝行业准入条件》，主要从企业生产规模、生产工艺、能源消耗、资源利用、环境保护、监督管理等诸多方面对铝行业设立准入门槛，从而调整铝工业结构、加强环境保护，使经济处于可持续发展的良性循环状态。

条件规定，利用进口氧化铝项目必须是年产能在60万吨以上，必须有长期可靠的境外铝土矿资源作为原料保障。今年氧化铝产量增长约为55%，其中，有40-45%的氧化铝生产所需的铝土矿来自海外，来自印尼的约70%。国内进口铝土矿价格呈现上升趋势，油价的上涨也将助推海运费，明年国内的氧化铝产量的增速会大幅放缓，而且氧化铝的价格也将会提高。

公司已于10月初与马亚西亚和沙特阿拉伯两公司签订谅解备忘录，三方拟在沙特合资兴建电解铝厂，公司为最大股东，具体股权尚不明确。此项目原铝产能达100万吨，预计将于2008年底开工，2009-2010年投产。这是公司开始全球资源配置的第一步，这种战略是符合国家政策导向的。目前，公司及其母公司仍在积极收购整合全球资源，将高能耗的生产环节移至海外，全球资源配置方向明确。

预计氧化铝和原铝价格明年有望进一步反弹，公司毛利率也将随之回升，产能的扩张也在稳步进行当中。公司全球发展战略明确，海外资源收购和原铝产能建设正在进行当中，公司未来有望发展成为全球性的综合矿业集团，长期可看好。

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