40万资金投资组合（4月21日）

投资组合起始时间：2008年3月24日

操作方式：每周制定一次计划，按计划操作，出现任何情况周中均不更改计划

截至目前

总 资 产：40万

现    金：20万

股票市值：17.6万

帐面盈亏：-2.4万

趋势判断：周末管理层终于打破沉默，初步规范解禁股转让行为。但是从细则来看，还不够完善，有不少漏洞可以钻（另外再做研究），这个政策出台，目前象征意义大于实际意义，但是管理层有个表态，这个很重要；不过利好的成分还是要打点折扣。同时外围股市转暖对A股市场有一定帮助，A股上周急跌后应已孕育一定的反弹动力，上证综指阻力位暂看5日线（现为3250.81点）。

国际金融市场：受出口限制和投机囤积影响,，大米市场出现恐慌性抢购，价格一周飙升17%，泰国大米首次突破每吨1000美元大关。笔者认为农产品价格仍有大幅上升空间，而此带来的通胀压力、社会动荡不容轻视。纽约石油价格曾升破每桶117美元，上周涨4.8%。汽油、铜等商品价格纷创历史新高。套利交易重新建仓，日元兑美元跌3%，收报104.4。

全球资金继续流向股市。尽管多家美国银行、投资银行出现盈利大幅倒退甚至巨额亏损，投资者期望最坏时间已经过去，欧美金融股急涨。笔者认为尽管贝尔斯登已经成为过去，次贷危机仍有不少金融炸弹尚未引爆，市场动荡仍可能卷土重来。受中国Ａ股影响，港股上周成为世界上少数下跌市场之一。

本周四美国三月耐用消费品订单预计略减（-1.7% vs 二月-1.5%），同日的三月新屋销售可能进一步转差。周五日本的四月通胀应会上升（1.2% vs 三月1%）。

中长期需要注意的三大趋势：

1、全球通胀再起

低通胀时期已经过去，通胀重新成为市场的焦点和货币政策的掣肘。中国食品通胀的回落和非食品通胀的上扬，将在今年出现交叉。食品通胀已经持续太久，居民对价格的预期已经发生变化，工资上涨已经加速，全面通胀已经到来。

2、新兴市场成为投资主流

新兴市场国家中鱼龙混杂，不少国家政治腐败、金融落后、负债沉重、贫富悬殊。但是，的确有一批新兴市场国家在全球贸易和商品牛市中受益良多。它们的增长速度、贸易账户比传统发达国家更富朝气，而体制上的开放更令它们出现跳跃式的发展。更重要的是，部分新兴国家已经不再完全依靠生产外包或原材料出口，本土需求初步成型。这一点在欧美经济同步放缓时显得尤为可贵。

笔者以为，无论是从中国经济的基本面，还是从发展资本市场的战略目的来看。将来国际市场环境一旦稳定下来，中国、印度等有着相对健全经济体系的新兴市场很可能将成为下一步追逐的对象，结论：中国牛市未完。

3、农产品进入牛市

农产品进入牛市两点原因：一是新兴国家（包括中国）的饮食习惯出现明显变化，肉类、乳类消费大幅上升。平均每一克肉的生产，需要耗用4克谷物饲料，而许多新兴国家的农业用地却在消失。一是美国的乙醇生产，美国40%的玉米现在被用于燃料生产（美国是世界玉米生产大国之一），而玉米价格飙升导致农地向玉米倾斜，带来其他作物生产不足，价格开始上升。

周边市场

周操作计划：继续持仓

周仓位配置比例：50%

注：如某周本博客未更新即表示维持上周持仓不变

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