40万资金投资组合（5月12日）

投资组合起始时间：2008年3月24日

操作方式：每周制定一次计划，按计划操作，出现任何情况周中均不更改计划

截至目前

总 资 产：40万

现    金：20万

股票市值：18万

帐面盈亏：2万

趋势判断：大盘短期连破5日、10日均线,不过在权重股连续大幅下跌后,继续大幅下跌空间已不大。在管理层逐渐规范再融资与大小非解禁问题的背景下,政治层面上目前已可打个高分。本周市场由于但心公布CPI上涨至8.5%，可能出台紧缩银根加息利空，及几家银行股限售解禁对于市场有较大影响。在等待利空出尽之后，展望本周大盘有望走出先抑后扬格局。

国际金融市场：原油价格在上周连升五天，突破每桶126美元，带动全球股市回调，部分资金重回国债市场。地缘政治以及尼日利亚局势成为石油供应上的两大不确定因素，而高盛预测油价升至150-200美元则是火上浇油。油价近月飙升，严重蚕食着减税为美国消费者带来的一次性收入，为美国经济添上更大的阴影。

欧洲信贷市场再度告急，iTraxx欧洲指数上周升14基点，借贷环境重回第一季度的严峻局面。次贷危机肯定还会爆出新的“炸弹”，能否将市场打回今年一月或三月的低位未可知，但是提高风险意识则是必要的。

商品实物基金出货下，黄金本周再次收报900美元之下。通货膨胀预期继续升温，笔者仍看好金价重上1000美元，不过美元走势会持续影响黄金市场。受缅甸风/水灾影响,大米价格再次激升。

本周四欧洲公布第一季度GDP（1.9% vs 上季的2.5%）和四月CPI（3.3% vs 上月3.6%）。周三美国的四月CPI则预期维持在上月水平（环比0.3%，核心0.2%）。周五的日本第一季GDP估计为2.8%（vs上季的0.9%），而同日美国的新屋销售应基本维持在上月水平。

操作建议：继续持仓

中长期需要注意的三大趋势：

1、全球通胀再起

低通胀时期已经过去，通胀重新成为市场的焦点和货币政策的掣肘。中国食品通胀的回落和非食品通胀的上扬，将在今年出现交叉。食品通胀已经持续太久，居民对价格的预期已经发生变化，工资上涨已经加速，全面通胀已经到来。

2、新兴市场成为投资主流

新兴市场国家中鱼龙混杂，不少国家政治腐败、金融落后、负债沉重、贫富悬殊。但是，的确有一批新兴市场国家在全球贸易和商品牛市中受益良多。它们的增长速度、贸易账户比传统发达国家更富朝气，而体制上的开放更令它们出现跳跃式的发展。更重要的是，部分新兴国家已经不再完全依靠生产外包或原材料出口，本土需求初步成型。这一点在欧美经济同步放缓时显得尤为可贵。

笔者以为，无论是从中国经济的基本面，还是从发展资本市场的战略目的来看。将来国际市场环境一旦稳定下来，中国、印度等有着相对健全经济体系的新兴市场很可能将成为下一步追逐的对象，结论：中国牛市未完。

3、农产品进入牛市

农产品进入牛市两点原因：一是新兴国家（包括中国）的饮食习惯出现明显变化，肉类、乳类消费大幅上升。平均每一克肉的生产，需要耗用4克谷物饲料，而许多新兴国家的农业用地却在消失。一是美国的乙醇生产，美国40%的玉米现在被用于燃料生产（美国是世界玉米生产大国之一），而玉米价格飙升导致农地向玉米倾斜，带来其他作物生产不足，价格开始上升。

周边市场

帐户列表

0