近期中国A股市场的大盘风险释放达到了一个有涨跌幅制度限制的市场极致。连续出现的几百点暴跌和几百点的宽幅振荡，实在是连续地考验着广大股民们心脏的承压能力。

周一周二的大跌带来了周三的技术反弹，周四先抑后扬，显现出一定的反弹希望。但这些对于许多投资者来说已经没有太大影响了。也就是说，在这个区域，场内的投资者基本都是高位套牢的，杀跌和暴涨都很难撼动导致他们进行操作。因此，市场的量能也相当温和。从盘面观察，相较而言，卖盘稀少，反弹的压力显然要小得多。但杀跌时由于连续的刺穿投资者的心理极限，多翻空的情绪产生了杀跌的助推作用。讨论抛压，由于市场普遍掩盖在悲观情绪之中，除了局部题材板块之外，入场抄底抢反弹资金并不踊跃，而悲观的情绪也就决定了一大部分游资入场的策略在于短线反弹套价差，稍有震荡将会坚决地选择夺路而逃。于是也就造成了市场极大的不稳定现象。这亦是阶段探底行情的基本特征之一。

套死的是铁打不动的了，以新基金为代表的意图明确的资金暗涌入市，不会是抛压的主要力量，造成骚动的只不过是一小群游资在兴风作浪，难成大气候。

从抛压力道的角度来看，要想短期内出现大的拉升其实并不困难，但反映出来的却是犹豫和反复。原因在于：其一，糟糕的市场环境并没有改变，全球性的恐慌正在产生蔓延和波及，而且是由股票市场到商品市场的联动下跌。以中国低调的风格，A股市场一枝独秀显然不会是管理层的意志选择。其二，现阶段国内本身存在的敏感因素集中爆发，在这种敏感时期存在着太多决定性的变化因素，主流资金是不会贸然去赌的。其三，从投资者的角度观察，抄底进场的投资者立场不坚，情绪明显地受到市场的涨跌所左右。过度的亢奋决定了场内筹码还不足够的“纯”。市场的方向也就无法简单明确。

欲擒故纵。三十六计中的第十九计，用来表达这个区域的指数情况恰如其分。

欲擒故纵，逼则反兵；走则减势。紧随勿迫，累其气力，消其斗志，散而后擒，兵不血刃。需，有孚，光。

欲擒故纵中的“擒”和“纵”，是一对矛盾。军事上，“擒”，是目的，“纵”，是方法。古人有“穷寇莫追”的说法。实际上，不是不追，而是看怎样去追。把敌人逼急了，它只得集中全力，拼命反扑。不如暂时放松一步，使敌人丧失警惕，斗志松懈，然后再伺机而动，歼灭敌人。

如若连续快速的拉升，由于市场环境短期难以根本改变，市场变因众多，强拉将造成较大的获利浮筹以及套牢盘的涌出，抛压将会相当的大，拉升效果可能会因空方的一鼓作气而出现硬碰硬相互消耗的情况，相形之下，占据技术和政策环境优势的空方显然更为有利。而震荡犹豫却能动摇短线抄底抢反弹的投资者不坚定的内心，在一个区域内将这部分筹码无形消耗，以达到更好的效果，待局势明朗，岂不一马平川，手到擒来？

本周末全球的目光无疑都将射向中国，面对太多太多的不确定性，周四折腾了一天的市场明日将会有怎样的表现呢？先扬后抑？还是先抑后扬？又或者会是高开低走然后绝地反击？笔者认为第三个可能性更具戏剧效果，更具悬念，更有趣，故，选第三。

你们怎么看呢？

                                                                                                          磐石

                                                                                                      2008/3/20

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