说证监会周末晚间公布的这个“重大消息”是“忽悠”其实不太厚道，虽然结果“很搞很滑稽”，影响“很糟很严重”。

说这个消息是忽悠，从今天高开低走的大阴线、200点的回落这样的结果来看，确实让人大失所望；说这个消息是忽悠，投资者仔细读一下这个关于大小非解禁限制的“指导意见”，不难发现这个“指导意见”的核心是大额股份（超过总股本1%）的售卖要转移到一个新的平台进行交易。这就好比一批货物在零售市场卖不出去，拿到批发市场去卖。问题就出在这里，这样的定价在零售市场卖不出去，在批发市场就有人买吗？本身市场非常低迷，零售还是批发都一样。

这样的“重大消息”能算是所谓利好吗？从今天的结果看市场已经给予了最明确的答案。在中石油破发之后，指数危在旦夕之时发出这么一个消息来刺激了市场的高开，而这个高开成为当日的最高点。所以许多人说它是在忽悠。

但磐石更愿意说这是“无知”的结果，是失策导致了市场周一的反应。

市场疲弱、连续下跌的根本原因究竟是什么？是因为大小非的解禁压力造成的吗？大小非的解禁确实给这个市场造成了极大的抛压，但这是根本原因吗？这只能是一个心理的压力或者说一个下跌的表面理由。

系统出现危机，本身是因为整个系统的价值体系从动摇到逐渐被颠覆，一个没有价值支撑的市场当然会在问题爆发的时候出现崩溃式的走势，只有当价值体系重新修复的时候，市场才能够重新走好，而这个颠覆价值的过程往往会出现非理性的偏离，这就导致了在某个阶段指数和股价的过度下跌。

通过一些政策来刺激这个市场是必要的，也几乎是唯一能使市场回暖的措施。但这个“指导意见”却刺激不到点上。为什么这么说，股票波动的根本在于供求，在于价格。大额交易到大宗市场去卖，那么大宗市场（或者说批发市场）的成交就必须是降价贱卖才可能卖得出去，这会造成一种什么情况？这甚至会形成一个套利的“可能”——通过在二级市场卖出股票，然后在大宗市场集中买入低价股票，对于机构来说，很可能会存在套利空间。当然，这种套利的结果也只能是二级市场股价重心的继续下移。

所以监管层更可能是“好心出昏招”，初衷明显是为了减少二级市场的股票供给和抛压，但关键是这些股票转移到大宗交易系统之后仍然只能是继续下跌或者说重新定价才可能卖得出去，而这个市场现在的疲弱更多的是因为市场信心的崩溃，那么在技术性阻力和下跌的趋势面前，买盘稀少，根本无力上行，这也就是为什么会出现缩量的原因。而今天的放量大阴线就更说明了当买盘出现时，资金套现出逃的决心。许多抗跌的股票今天出现了集体的补跌正是因为由于消息的公布刺激了买票的意愿，而这部分股票的抗跌恰恰是因为高控盘之后没有卖盘而维持着的。

试想一下，限售股会不会选择在这个点位套现？至少他们的卖出意愿是不太强的，而在这个时候将这部分大额交易转移到大宗交易系统，如若有机构去买，那么这不正给了一个获得“廉价”(相对来说)筹码而无需去影响到市场价格的机会吗？这不正营造了一个在批发市场买然后到零售市场卖的一般商品经营获利模式吗？不正为大股东和机构之间的利益输送和转移提供了一条更为简单、理直气壮的渠道吗？对于“零售消费者”的中小投资者难道算是好事吗？

所以磐石更愿意说这是“无知”而非“忽悠”造成的。磐石相信监管层找已经意识到事情发展的严重性，也正在不断的寻找对策，做出有利于稳定市场的措施。

虽然，干预市场的问题值得商榷。

                                                                                                                                                                                                   磐石

                                                        2008/4/21 傍晚

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