大盘近期连番遭受重挫，上周四上证单日暴跌84点，跌幅接近5%，与6/7交相呼应，形成“断头双铡”恐怖形态，而本周三又重挫40点，1645.16报收。
是什么引发近期大盘的调整呢？原因是多方面的，而市场上流传的利空消息铺天盖地，其中A股发行加速导致的市场扩容压力，特别是又一航母——工行的A-H同发更是引起了市场的恐慌，此外，央行近期加息的消息也被炒的沸沸扬扬，投资者捕风捉影，草木皆兵，还有国际局势动荡等等都似乎给予市场暴跌合理的解释。
然而，仔细的思考，却引起了笔者的困惑，对市场的方向变动模糊并产生了怀疑，市场选择向下突破的力度是笔者想像不到的，这影响了一个市场健康稳定的成长，在一个需要投资者信心，投资者支持的时段，如此硬性的调整接二连三显得不和常理（要想新股能够更好地发行，二级市场必须稳定。新股暴炒现象不会永远存在！），由此只能感叹“市场先生”的难以琢磨。
“这个市场不会垮，行情远未结束”，这是冷静之后笔者对之前持有看法的再一次肯定，那为什么会下跌呢，之前笔者认为稍微站的住脚的是从技术心理分析，巨大的前期获利盘面对1783的高点，冲高未果，止步于1750，经过沉闷压抑的五个交易日之后，终于做空量能释放，选择了向下突破，由于对上方高位的恐惧，以及信心的崩溃，承接盘并不踊跃，酿出了年内第二跌幅。
这仅仅是从市场的角度去分析下跌的这一动作，而个中原因是什么呢，频出的利空并不能说服笔者，终于，笔者为自己寻找到了一个自认为恰当的下跌理由（当然，下跌不需要理由，更不需要去寻觅）——即将登场的股指期货！
是的，中国金融衍生品交易所即将挂牌，（据知情人士透露，最迟九月挂牌）沪深300指数期货将成为首只上市的股指期货品种。
历来，中国证券市场的投资者都有炒新的习惯，从热炒新股到暴炒权证，作为一个新品种，股指期货也难免会有一番非理性的炒作，而作为现货市场的对冲工具，股指期货的走势将影响到现货市场及A股市场的走势，而期货的特点在于可以双向买卖，即可以进行卖空操作，以及保证金的杠杆作用，这无疑将放大该品种的风险以及波动幅度。
那么，应该考虑的是，新上市的股指期货的炒作方向究竟是做多还是卖空？可以想像，如果A股一路高奏凯歌，节节攀升的话，打开的是股指期货的打压空间，一旦造成那样的局面，其杀伤力恐怕是近期这两把铡刀所无法相提并论的，高台跳水可不是管理层所愿意看到的，毕竟稳定是前提，更何况在国内经济过热势头的内忧和人民币升值压力的外困的环境下，恢复、发展中的国内资本市场可不能再出问题了！
那么近期的下跌也就找到了理由，在上方压力似乎明显的情况下，适当的调整，既可为今后股指期货的上市留下了上升的空间，又可让投资者头脑趋于冷静，更加理性地进行投资，可谓一石二鸟，合乎情理，那么市场上的利空也就顺理成章的扮演了前台的角色，为的就是迎接中国资本市场的又一个历史性时刻的到来——金融衍生产品的粉墨登场！
前高的突破任务也将由股指期货在中国的诞生来完成，在未来的这段时间里，指数也将及可能在一个箱体里震荡。
中易 磐石
2006-7-21 晨
