认清百隆东方

   A股市场的圈钱无度，投资者是深受其害，也广被人们所诟病，但也有人提出，资本市场的一个重要功能就是融资，市场没有了融资功能，就失去了存在的必要，因此区分何为圈钱，何为融资，就显得很重要了。

         顾名思义，一家企业，有几个前景不错的项目，但缺乏足够的资金投入，就需要筹措资金，投入到生产中去，资本市场就是一个可以提供资金的场所，但如果企业本身并不缺乏资金，自有资金足够维持生产或扩大生产的需要，就无需到资本市场融资，以免自己所持的股份被稀释，所谓“肥水不流外人田”。如果硬要到资本市场融资，那么其用心就值得推敲，要么项目不是很好，不值得投资，要么就是想圈钱，让自己的股份增值后能找机会套现，要么就是别有其他不可告人的险恶用心。

         百隆东方是一家快要上市的公司，公司的现金流十分的充沛，在进行股份制改制以前，连续进行巨额分红，而且是在短期内进行突击分红，人家有大把现金，维持生产根本用不了那么多，分红也是天经地义吗？外人也无可厚非，据《上市公司价值线》报道2010 年 5 月 7 日，股东会审议通过对公司 2007 年度、2008年度及 2009 年度实现的净利润进行分配，向股东按持股比例累计分配利润46,883 万元。 7 月 19 日，股东会又通过对 2009 年度实现的净利润进行分配，向股东分配利润1,117 万元。7 月 30 日，百隆有限股东会再次审议通过，对 2009 年度实现的净利润进行分配，向股东按持股比例分配利润32,000 万元。财务报表，公司2008 年度、2009 年度的净利润分别为46,446.10万元、52,019.66万元。单2009年的利润分配比例就达63.7%，截至 2010 年 8 月 3 日，上述股利分配合计8亿元已分五期支付给公司股东新国投资、杨卫新和杨卫国。对自己单独分红是年度利润的64%，上市后立即大降为15%，是对投资者的极大侮辱。

       百隆东方为了能上市，突击分红，造成资金紧缺表象，这是不道德的，是没有诚信的，是典型的圈钱行为，可惜，郭主席刚刚说过：“把投资者当傻瓜圈钱的时代一去不复返了”，马上有人把投资者当傻瓜，证监会还同意人家把投资者当傻瓜，这个掌门人显然不太称职。

       在股东提走8亿元分红后，百隆东方账上仍趴着大量现金，2011年上半年末货币资金余额高达15.77亿元，不仅足已覆盖当期末短期借款余额，而且本次上市计划投资项目目前的资金缺口也不过84430.44万元，企业自有资金完全足够募投项目的需要，为什么还要上市融资呢？让人百思不得其解，融资后股本规模将大幅增加，是要稀释原始股东收益的，如果项目有很好的发展前景，那么杨伟新等人真是雷锋再世，不过笔者总是以小人之心度君子之腹，觉得他们是不安好心。

       公司的发行价为15元，杨伟新等人持股市值不仅大增90亿元，而且公司可到账近10亿元，极大的增加公司的现金储备，更为巧合的是控股股东投资的其他公司很差钱，很可能上市流通后就大幅减持股票套现，据《证券市场红周刊》报道，11家公司加权资产负债率高达76.6%，其中还包括了宁波百隆贸易公司和宁波市镇海轻化物资供销公司已经处于资不抵债状态，急需外部融资“输血”。同时今年房地产企业的资金短缺和现金流告急依然不是什么秘密。可见，实际控制人如果想要挽救旗下众多公司，拓展融资渠道实为当务之急，而控股股东一直把百隆东方作为资金融通平台，而且涉及金额巨大。2008年、2009年和2010年向关联方拆出资金余额分别高达106371.16万元、18026.07万元和353.52万元，其中在2008年向宁波百隆房地产公司和余姚百隆房地产公司两家房地产关联公司拆出资金便高达46149.19万元。可见公司上市，控股股东恐怕是醉翁之意不在酒。

         百隆东方曾经充当过实际控制人手中的“提款机”，说明在实际控制人眼中的百隆东方存在关联方资金融通的战略地位和战略价值，大股东对资金的占用，就像吸食“白粉”，一旦沾染上，是很难戒除的，百隆东方上市后，极度缺钱的控股股东很难保证占用上市公司资金的事情不再发生。事实上，关联方资金占用多年来构成了市场的顽疾，近日的振东制药就因资金占用问题被深交所公开谴责，在A股历史上，也曾有诸多公司最终垮在大股东资金占用问题上面，其中最典型者莫过于已经退市的猴王A。因此，对于存在的此项风险隐患，投资者和监管部门不得不防。

         盈利状态好，现金流充沛，急着上市，还有一个原因，光鲜的背后是财务造假，据媒体披露，  该公司涉嫌通过调节毛利率、费用的不实核算等利润操纵手段，达到虚增利润的目的，涉及金额巨大。而该公司造假是有前科的，其外资企业投资资本就被媒体曝光不合规，连出资资本都敢造假还有啥不敢造假，环保问题造假嫌疑也就不稀奇了，投资者应该引起足够重视。