【量化概念、行业板块风口】
【明日早盘重点】
下交易日市场上证首5分钟成交额在77.9亿之上且收阳,首半小时380.8亿且收阳,才有机会延续上涨,首半小时534.9亿攻击态势出现。
【愚夫解说】
最近一些朋友,大概是看了巴菲特或者彼得林奇相关的书籍,觉得对股市预测是徒劳。其实这种大神的论点是很有份量的,愚夫向来也很是尊重,很多年前也是一直这么认为的。不过后来我觉得,我们进入股市不管是投机也好投资也罢,都是一买一卖之间。这个“买”与“卖”本来就是一种预测。并且愚夫所做的结论并非拍脑袋而出,而是源自因子的量化。因此,一些朋友问我为何一直要那么看空,愚夫一时还真不知道如何回答。我们虽然自去年10月下旬起就看11月13日之后的空,但是2017.12.27、2018.2.9、三月下旬、2018.5.2反弹起来哪一个波段反弹机会没有提前给大家呢?
今天讲个故事:
各位都知道,资本市场中喜欢技术交易者们共同膜拜的大神利弗莫尔,曾经被***列为黑名单。在1984年一个叫Benter另一个叫Woods的一对搭档因为他们连续赢利也被列入“狮鹫书”,也就是我们讲的***禁入名单。后来因为种种原因这两位,亦师亦友、亦搭档亦对手分道扬镳各自发展,开始研究量化公认最难赌的项目---“赛马”,各自组建团队寻找最具相关性的近100项因子,其中包括天气、吃食、健康、赔率等。两位都是硕果累累,奇迹发生在2001年11月6日晚开出香港当时有史以来最大的赛巴三T大奖,资金1亿1千8百万港币,奇怪的是一直无人认领这个大奖。时隔17年才知中奖者正是Bill Benter,他已经是美国匹兹堡富豪。因为他不想让彩民发现,这个赢了他们口袋里1亿多的人,居然是一个美国的算法团队。他决定不去领奖,而是把投注的票锁入了保险箱。可惜的是Woods因为癌症于2008年去世享年62岁,利用量化制胜赌博与投资一直在进行………不断在进化………。
所以,我们利用量化推演市场未来长、中、短周期运行轨迹,是预测也非简单的预测。
2018.5.7《形而上学的毛病》中有详细对油服解析,特别是对002353杰瑞股份的看多逻辑。我们对原油这个线条的推演预见是在2018年春节前,各位爬楼回看。
周五,油服的全线启动,原油牵动油服、化工、煤碳、新能源等多个相关权重板块,可能短时间会扰乱市场的运行规律。
以下是美股市场的20家能源公司,股价半年来基本都翻倍表现:
这个盈利线条很简单有效,去年Q2行情我们找到分分享了钢铁行业的机会,今年Q2行情,我们要多关注前一篇文章讲的两服。
【市场变盘预警器】
使用方法:最近数据12点钟方位(红色)针刺性突起,且数值大于1,即警示次日市场大概率要变盘;
注意:虽然该预警器自推出约一年时间以来,一直保持较高成功率,但不保证未来一定成功;
模型缺点:仅警示次日变盘,但不能指明变盘的方向、变盘时间长度以及空间幅度。
【公司一角(每日截取图文数据分享量化初池的公司,不构成推荐理由)】
002612朗姿股份 复苏强劲、持续可期,中高端女装存上行空间
2018年一季度,最终消费支出GDP累计同比的贡献率77.8%,创历史新高,而投资贡献率十年来处于持续下滑趋势。另一方面,自2007年开始,社会零售增速持续高于GDP增速,消费已经越来越成经济增速的主要驱动力。2018一季度年中国社会消费品零售增速为10.1%,显著大幅高于同期GDP增速,同时国家统计局指出,我国社零增速持续高于GDP增速的局面在未来一段时间仍将不会改变。
根据国家统计局社会发展统计公报数据显示,2017年全国高收入组人均可支配收入为64934元,较上年同期同比增长9.58%,这一增速明显高于其他收入组的水平。同时,从人均可支配收入的平均数与中位数增速对比来看,2012-2016年城镇居民可支配收入中位数增速水平显著高于平均数增速水平,而2017年城镇居民人均可支配收入平均数和中位数增速分别为8.3%及7.2%,平均数增速首次超过中位数增速;2018Q1,这组数据分别为8.0%和6.6%,增速差距进一步拉大。我们认为,人均可支配收入的平均数增速超过中位数增速,也可对高收入人群人均可支配收入增速水平高于低收入人群形成一定验证。高收入人群人均可支配收入更快速的提升,将对中高端消费能力的持续释放形成有效支撑,保障中高端消费复苏的持续性。
美国1978年至1986年个人消费支出增速明显提升的阶段,人均女装消费支出表现出更强劲的增长;后续在1987年至1997年个人消费支出增速中枢下移阶段,人均女装消费支出复合增速迅速降低,而同期男装消费支出增速表现出一定的刚性。同样地,日本人均女装消费支出在个人消费支出高增长阶段(1963年至1975 年)的表现优于男装,在个人消费支出增速中枢下移阶段(1976年至2007年)亦弱于男装。
从一季度中观数据来看,衣着、医疗保健、化妆品、金银珠宝等大众消费增速回升明显,衣着支出增速为7.99%,创了2013年以来的增速新高。中高端女装自 16Q4率先复苏,是连续6个季度保持强复苏态势的子板块,表现亮眼。
朗姿股份时尚女装行业领先
朗姿股份在国内中高端女装市场运营及推广经验丰富,坚持多品牌战略,目前拥有自主品牌4个(朗姿、莱茵、玛丽和朗姿子品牌俪雅朗姿),代理国际品牌4个(卓可、吉高特、FABIANA FILIPPI、DEWL),其中朗姿、莱茵和卓可为三大核心品牌。2011年上市后,公司进一步接轨国际时尚潮流,代理运营了在全球15 个国家(意大利、德国、英国、法国、美国、加拿大等)开展业务的意大利奢侈品牌FABIANA FILIPPI;2015年,公司获得韩国知名少淑高端品牌DEWL的中国大陆独家代表权。公司服装品牌在国内具有较高的品牌度和市场占有率,近70% 的终端店铺在所在商场或Mall店销售额排名前五,具有一定的行业领先地位。
公司积极推进战略转型,构筑泛时尚产业互联生态圈。自2014年下半年以来,公司逐步将业务由高端女装延伸到婴童、化妆品、医美等业务领域。
图一:
推进童装品牌阿卡邦营销网络建设
公司于2014年通过购买和增资的方式成为了韩国知名婴童上市品牌阿卡邦的第一大股东。截至本报告披露日,公司共持有阿卡邦26.53%的股份。阿卡邦现为韩国第一大国民童装品牌,在韩国具有极高的知名度,但国内消费者对其的认知度还急需提高。阿卡邦进入国内后,公司通过线上和线下各渠道共同发力和引流,致2017年度,依托公司现有女装的销售渠道、年轻妈妈的顾客群体以及业内树立的良好口碑,阿卡邦在国内加速了线下店铺的开设,目前店铺主要分布于北京、天津、江浙和四川等地,未来计划按东三省、京津冀和江浙沪三大区布局,阿卡邦一般开设于百货商场以及购物中心的三层,定位于国内外中高端品牌报告期内新增店铺10家。公司已完成设立的国内阿卡邦品牌销售渠道有:自营店铺15家、经销加盟16家、线上渠道4家。
公司的阿卡邦品牌的婴童业务在原产地韩国巨有广泛的品牌认知度和客户基础,在东亚、美国具有一定的市场和影响力,在国内尚处于品牌推广阶段。阿卡邦产品定位为中高端的母婴服装及用品,公司在中高端女装领域积淀了丰富的店铺拓展管理经验,积累了近20万忠实的中高端女性客户和454家优质的线下销售终端渠道,将有助于阿卡邦品牌在国内的推广和销售。
持续布局医美产业 分享国内医美行业成长红利
公司于2016年新增医疗美容服务业务,先后通过战略投资韩国著名医疗美容服务集团DMG(韩国梦想集团),韩国梦想医美集团是由Dream梦想整形外科、Dream梦想皮肤科、 Dream梦想牙科、新加坡Dream梦想整形外科以及dr.dream 医用化妆品公司所组成的综合医疗美容集团。通过战略投资,公司可分享韩国梦想集团旗下医疗美容机构DPS的经营经验和技术积累。后控股“米兰柏羽”、“晶肤医美”两大国内优质医美品牌及其旗下六家医疗美容机构,快速切入医疗美容行业,并在2017年度新增三家晶肤品牌诊所;2018年度,公司启动“高一生医美”100%股权的收购,拥有在西安地区有26年历史的高端医美品牌,不断壮大医美业务规模。
通过控股“米兰柏羽”、“晶肤医美”和“高一生医美”三大国内医美品牌,公司在成都、西安两大西部核心城市初步形成了“1+N”的产业布局,即在特定区域构建一家大型***加多家小型连锁门诊/诊所的医疗美容机构体系。公司旗下三大医美品牌分别专注于不同的领域,并已在各自区域市场内具有较高的品牌知名度和市场占有率。未来,公司仍将进一步整合各方资源,以加强旗下三大医美品牌的区域竞争力为主要战略方向,实现对先进医美技术、高端医美品牌和标准化经营能力等核心资源与竞争力的积累,通过医美品牌在全国的推广和连锁化后迅速占领市场,并努力在未来三至五年内进军国内医美行业第一集团军。
与欧美成熟市场相比,我国人均医疗美容次数还较低,远低于韩国及世界平均水平。2013年我国人均医疗美容次数仅为2.4次/千人,远低于韩国的13.5次/千人,也低于世界平均水平3.3次/千人。
与欧美成熟市场相比,我国医美市场渗透率还较低。美国医美市场客户群主要为35岁以上,市场占比约为81.5%,市场渗透率约为13.8%;35岁以下市场占比约为18.5%,市场渗透率约为6%。而我国主要消费群为35岁以下,市场占比约为88%,市场渗透率约为2.9%;35岁以上市场占比约为12%,市场渗透率仅为0.2%。
据数据显示,2014年我国医疗美容产业总产值已超过4500亿元,预计到2020年将破万亿元,年均复合增速将超过14%,增速高于GDP以及医药行业整体的增速。
图二:
布局化妆品业务 未来有望切入国内化妆品市场
2015年朗姿时尚收购L&P10%股权(后被稀释为9.8%)。L&P是韩国近几年来增长最快的知名化妆品公司之一,业务规模居韩国同行业前列。该公司主要研发、生产和销售各类护肤品,旗下品牌包括“Mediheal”、“T.P.O”、“Mediental”、“Labocare”等,主打产品为Medihea面膜(美迪惠尔,在中国又名“可莱丝”)。L&P 产品主要在韩国和中国销售。韩国的销售渠道包括免税店、药妆店、专卖店、超市、商场、药店等,实现了化妆品渠道的全覆盖,销量在多个渠道的面膜子品类中长期保持第一名。L&P业绩近几年一直保持高速增长,2014年公司面膜销量达到7000万张,销售额3.14亿元,同比增长500%以上;2016年前三季度销售收入达到12.7亿元人民币,同比增长150%以上。
近几年我国化妆品市场保持较快增长,虽然线下零售增速有所放缓,但线上销售保持快速增长。根据数据显示,2015年我国化妆品行业市场规模为3156.3亿元,2011-2015年的年均复合增长率达到8%。预计到2020年市场规模将达到4352.4亿元,2016-2020年年均复合增长率约7%。线上化妆品销售保持快速增长。近几年线上化妆品销售额增速保持在25%以上。
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【截止到2018.5.11富矿模型收益曲线】
时钟模型原理:通过对N年市场上的数千交易数据的运算处理,按照独特的数据处理方法,自动学习出每个行业与主题的主动度,由此来确定各行业主题板块的上行动力,及具体的上市公司,通过12级运算自动递进生成高系数beta策略股票池。
股池特点:可操作性强、波段操作特点明显。
操作时效期:入池起算1.5个月内。
戴维斯模型原理:是根据电脑自动运算年度内市场最理性估值点,通过情绪运算未来合理估值空间,利用28项先行财务数据自动回溯,利用对比强度与机构过量因子等五级运算自动生成ALPHA策略股票池。
股池特点:可操作性强、成长特点明显、偏中线。
操作时效期:入池起算3个月内。
高管想涨模型原理:是根据核心股东与管理层之间的动向,自动运算做市值的动因,利用价格强度、先行财务、市值、达率、过量持股等因子通40级运算自动生成ALPHA策略股票池。
股池特点:易产生***、波动性强、偏中长线。
操作时效期:入池起算6个月内。
雏鹰模型原理:源自于彼得林奇的GARP策略与英国投资大师斯莱特祖鲁投资法的重组,通过Fuquant团队优化形成本土投资模型,利用28项先行财务数据自动回溯,对比强度与机构过量因子等五级运算自动生成ALPHA策略股票池。
股池特点:池内个股成长续航能力强、对法人投资者极有配置意义、偏长线。
操作时效期:入池起算12个月内。
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