【量化概念、行业板块风口】
【明日早盘重点】
下交易日市场上证首5分钟成交额在63.4亿之上且收阳,首半小时309.9亿且收阳,才有机会延续上涨,首半小时363.8亿攻击态势出现。
【愚夫解说】
图一:
6.19日跳水之后16大风格指数走势统计,前四强:次新、高PE、高PB、小盘股;前四弱:低PE股、大盘股、低PB、高价股。紧接四强之后还有中PE、亏损股,接四弱的有中价、绩优股。因此,市场还是没有选择走低估绩优路线,尽管一些朋友经前面文章提示“攻妖”之后已经收纳了四五个涨停。我们的“捉妖记”还将继续表演,直到7月下旬Q2行情进入筑顶阶段,聪明资金逐渐回归避险时,低估绩优才会来接盘式推升。之后就是蓝筹的“要命式”下跌,漫长估值回归路、伪价值被教育之路,直接捣破大V们宣讲的沪深三百指数399300、000016上证50指数2016.2.29日的底.
讲个“鲁国一儒”的典故:
庄子见鲁哀公,哀公曰:"鲁多儒士,少为先生方者。"庄子曰:"鲁少儒。"哀公曰:"举鲁国而儒服,何谓少乎?"庄子曰:"周闻之:儒者冠圜者知天时,履句屦者知地形,缓佩玦者事至而断。君子有其道者,未必为其服也,为其服者,未必知其道也。公固以为不然,何不号于国中曰:无此道而服此服者,其罪死!"于是哀公号之五日,而鲁国无人敢儒服者。独有一丈夫,儒服而立乎公门。公召而问以国事,千转万变而不穷。庄子曰:"以鲁国而儒者一人耳,可谓多乎?"
伪价值投资者与鲁国假儒是否如出一辙???!!!
周末愉快!投资顺利!
图二:
上图是Q2行情的猜想。
利弗莫尔曾给教育他两个儿子:“炒股很像侦破一桩永远不会完结的大案子——你不可能了解到它的全部真相。”所以,我们大胆猜想,小心验证!!!
【市场变盘预警器】
使用方法:最近数据12点钟方位(红色)针刺性突起,且数值大于1,即警示次日市场大概率要变盘;
注意:虽然该预警器自推出约一年时间以来,一直保持较高成功率,但不保证未来一定成功;
模型缺点:仅警示次日变盘,但不能指明变盘的方向、变盘时间长度以及空间幅度。
【公司一角(每日截取图文数据分享量化初池的公司,不构成推荐理由)】
300747锐科激光 国内光纤激光器标准制定者
武汉锐科光纤激光技术股份有限公司成立于2007年,公司专注于光纤激光器及其关键器件,具有从材料、器件到整机的垂直集成能力。锐科激光在国内是大功率光纤激光器的先行者,主要产品为自主研发的脉冲光纤激光器、连续光纤激光器两大系列。公司先后研制出我国第一台25W脉冲光纤激光器产品,第一台 100w、1kw、4kw、6kw和10kw连续光纤激光器产品并实现批量化生产。公司2015 年完成股份制改造,2016年牵头制定了我国第一部光纤激光器行业标准《JB/T12632-2016光纤激光器》。锐科激光是国家火炬计划重点高新技术企业、湖北省高新技术企业、武汉东湖开发区高新技术企业,建有国内唯一的光纤激光器技术国家地方联合工程研究中心、光纤激光器湖北工程研究中心、湖北省高功率激光装备工程技术研究中心、全国博士后科研工作站。公司先后承担了国家 863计划等重大专项攻关工作,并牵头制定了光纤激光器国家行业标准。
公司早期产品以脉冲光纤激光器系列为主,主要面向激光打标市场。2016年以来,公司中高功率连续光纤激光器系列产品市场份额逐渐增加,市场应用逐渐向激光切割和焊接等领域拓展。
公司的主要收入来源为光纤激光器业务,主营产品包括脉冲光纤激光器和连续光纤激光器。2017年,公司所有光纤激光器业务占营业总收入的比例达到 94%,其中连续光纤激光器产品和脉冲光纤激光器产品分别占营业总收入的76%和18%。公司的技术开发服务占比2%,其他类业务占比4.11%。其中,连续光纤激光器占比从 2015年的50%上涨至2017年度的76%,成为实现公司销售收入最多的系列产品。公司产品出口美国、德国、日本、韩国、俄罗斯等40多个国家和地区。
激光器是激光加工装备的核心部件,在激光产业链中占据核心地位。从设备端看,2kw-6kw的激光器占激光加工设备成本的30%-40%,在6kw及以上的高功率激光加工设备中,激光器占比在60%左右。
图一:
国内激光器潜在规模超过300亿元,锐科已做到国产第一
2013年以来,光纤激光器开始逐渐取代二氧化碳激光器成为主流的激光器。 从全球范围看,光纤激光器已经成为工业领域主流的激光器类型,占比超过40%。2017年全球工业激光器市场规模43亿美元,近三年市场规模增速分别为8.93%、19.36%和26.10%;其中光纤激光器市场规模已经达到20亿美元,占比47%,近三年的市场规模增速分别为21.67%、30.57%和33.70%。
根据中国激光杂志社的数据,2016年国内激光器市场规模超过70亿元,其中52%被美国IPG占据,2017年国内锐科激光销售额已经达到9.52亿元,位居国内第一。我们预计,国内光纤激光器潜在规模将超到300亿元。
图二:
按照功率划分,目前低于100W的低功率光纤激光器已经基本实现国产化,低于1.5kw的光纤激光器国产化率达到60%,而高于1.5kw的高功率光纤激光器国产化率仅为 11%。目前在中高功率激光器领域,锐科正在打破IPG在国内的垄断地位,加速国产化进程。2017年,国内超过1.5KW的高功率激光器需求量为4700台,同比增长47%,其中进口4200台。
图三:
高功率替代中低功率。下游激光装备将朝着“大型化”和“小型化”方向发 展。大型化指大型装备的生产,如飞机制造、造船、特种装备等领域需要加工特种超厚板材,而且要求有着较高的加工速度和质量,对高功率激光加工设备产生持续的需求;小型化是指精密轴承、精密齿轮、精密减速机等精密仪器和零部件对高脉冲能量激光器产生持续的需求。因此,从下游领域的发展趋势看,未来光纤激光器将朝着“高功率”、“高脉冲能量”方向发展,尤其是超过1KW 的连续光纤激光器和超快激光器将迎来快速发展期。
国内企业集中于中低功率光纤激光器的规模化销售,对于大功率光纤激光器的研发生产仍处于起步阶段。目前国内光纤激光器生产规模较大的企业有锐科激光、创鑫激光与杰普特光电,在中低功率激光器市场上具有较大话语权,但在高功率光纤激光器领域仍无法与欧美企业抗衡,需要大量资金与人才资源推动研发技术与生产能力实现突破。大族激光在中小功率激光器已经部分实现量产和自用,通过收购加拿大Coractive High-Tech Inc.80%股权的方式进入大功率光纤激光器领域。
公司技术积淀雄厚、盈利能力强、竞争力强
公司核心业务为脉冲光纤激光器和连续光纤激光器两大系列,均为自主研发,设计水平、产品质量与性能处于国内领先水平,产品线丰富齐全。公司脉冲光纤激光器功率范围10W至200W,代表产品包括调Q脉冲光纤激光器系列和窄脉宽脉冲光纤激光器系列。连续光纤激光器功率范围10W至10,000W,代表产品包括低、中、高功率连续光纤激光器系列和准连续光纤激光器系列。
连续光纤激光器近三年占比快速提升,是公司核心产品。连续光纤激光器是指输出为连续形式激光的光纤激光器。公司营业收入构成中,连续光纤激光器占比由2015年度的50.2%上升至2017年度的75.6%。2017年,连续光纤激光器营收达7.2亿元,近两年复合增速达214.2%。2016年以来,公司中高功率连续光纤激光器系列产品的份额逐渐增加,市场应用逐渐向激光切割和焊接等领域拓展。目前,公司中高功率连续光纤激光器产品的销售收入已达到全部销售收入的 75%以上。随着公司千瓦级以上大功率连续光纤激光器产品市场份额增加,中高功率连续光纤激光器产品主导地位将进一步提升。
公司在连续光纤激光器大量投入研发,高功率产品已可实现进口替代。公司目前生产的 中高功率连续光纤激光器产品,参数与国外知名公司产品相当,最大调制频率参数甚至 高于部分国外知名公司同类产品,在输出光缆长度方面比国外知名公司更灵活,可根据用户要求定制长度,在难度最大的高功率产品领域,已可实现部分进口替代。
核心激光元器件依赖进口,高端市场有待突破
核心激光元器件依赖进口。目前我国大功率光纤激光器及中高功率直接半导体激光器绝大部分依赖进口,主要是由于国内缺乏大功率光纤激光器及中高功率直接半导体激光器必需的关键元器件生产技术,虽然我国在半导体激光的输出光束整型、光纤耦合和封装方面取得了长足的发展,能够为中小功率光纤激光器提供泵浦源,但所用的半导体激光芯片绝大部分依赖进口。同时,光纤激光器使用的特种光纤(如增益光纤以及相匹配的被动光纤)大部分依赖进口。全球大功率光纤激光器市场仍以欧美知名光纤激光器企业为主导,产品价格和附加值相对较高,其中,IPG占据绝对主导地位。
2016年进口元器件单价为78.28美元,远高于出口元器件单价20.39美元,说明我国核心激光元器件依赖进口的现象未得到本质改观,高端市场依然被国外企业把控。以锐科股份为例,2017年度公司采购的泵浦源和有源光纤金额达到2.74亿元,占采购总额的51.86%,随着公司连续光纤激光器的泵浦源等产品实现自产,核心激光元器件高端市场将有望逐步突破。
锐科核心零部件自产化率超过80%。锐科已经掌握了光纤激光器及其核心器件和材料的关键技术,并实现了光纤激光器上游产业链的垂直整合,可以规模化生产例如半导体泵浦源、特种光纤、激光功率合束器、光纤隔离器、激光功率传输光缆组件等核心器材和材料。一方面,通过自产核心器件和材料,公司生产成本将进一步下降,产品市场竞争力更强。另一方面,通过实现光纤激光器上游产业链的垂直整合,公司光纤激光器研制能力得以大幅提高,并且可以自主研发更高功率和更好性能的产品。
IPO募投助核心技术攻坚,继续加码拳头产品
公司本次IPO募集的资金将用于解决大功率光纤激光器生产能力不足的短板,逐渐追赶IPG等世界龙头。其中5.83亿元、5.36亿元分别用于大功率光纤激光器及中高功率直接半导体激光器的研发及生产。若达产后,两个项目预计合 计为公司贡献销售收入19.8亿元,建设期为3年。
公司中高功率连续光纤激光器产品的销售收入已达到全部销售收入的75%以上,随着IPO募集资金开发的项目投产,公司千瓦级以上大功率连续光纤激光器的产能将有新突破,中高功率连续光纤激光器产品的市场份额将进一步提升。另外,本次IPO公司募集资金中,包括2079.80万建设大功率脉冲及超快光纤激光器生产线项目,有望在超短脉冲领域取得突破。
投资亮点:行业高速发展,公司研发、技术、规模、成本等处于行内领先地位,公司有望借助自身优势充分享受进口替代下的红利。
风险因素:行业增速需求放缓,技术研发不及预期,行业竞争加剧,受市场追棒过热,开板估值高于行业平均估值。
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【截止到2018.6.29富矿模型收益曲线】
时钟模型原理:通过对N年市场上的数千交易数据的运算处理,按照独特的数据处理方法,自动学习出每个行业与主题的主动度,由此来确定各行业主题板块的上行动力,及具体的上市公司,通过12级运算自动递进生成高系数beta策略股票池。
股池特点:可操作性强、波段操作特点明显。
操作时效期:入池起算1.5个月内。
戴维斯模型原理:是根据电脑自动运算年度内市场最理性估值点,通过情绪运算未来合理估值空间,利用28项先行财务数据自动回溯,利用对比强度与机构过量因子等五级运算自动生成ALPHA策略股票池。
股池特点:可操作性强、成长特点明显、偏中线。
操作时效期:入池起算3个月内。
高管想涨模型原理:是根据核心股东与管理层之间的动向,自动运算做市值的动因,利用价格强度、先行财务、市值、达率、过量持股等因子通40级运算自动生成ALPHA策略股票池。
股池特点:易产生***、波动性强、偏中长线。
操作时效期:入池起算6个月内。
雏鹰模型原理:源自于彼得林奇的GARP策略与英国投资大师斯莱特祖鲁投资法的重组,通过Fuquant团队优化形成本土投资模型,利用28项先行财务数据自动回溯,对比强度与机构过量因子等五级运算自动生成ALPHA策略股票池。
股池特点:池内个股成长续航能力强、对法人投资者极有配置意义、偏长线。
操作时效期:入池起算12个月内。
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