荐 越涨越要卖！政策干预利刃悬顶

水皮杂谈，一家之言。兼听则明，偏听则暗。

　　上一轮行情是“5·30”，后果很严重，其实再上一波行情就是5·19引起的那波行情，指数从1000多点涨到2245点，同样是政府干预的结果，以5个经济学家质疑吴敬琏先生“赌场论” 的方式展开，实际上就是股市政策调整的信号。再往前老股民都知道香港回归那波行情，当指数从1995年开始起涨，涨到1996年12月份的时候，国务院十二道金牌打压市场，《人民日报》评论员文章《正确认识当前的股市》一出满盘皆绿，指数跌停。我当时正好在深圳交易所，不用看，一片绿茵茵的芳草地，当时的下跌幅度非常凶险。

　　但是干预的了一时，干预不了一世，而且往往在指数做多热情没有得到宣泄之前，如果强行干预，后果就是更猛烈的、非理性的强劲反弹，这就像弹簧，在能量释放完之前它不会平息，一压一放它弹的更高。“530”大家就更知道了，干预的时候指数是在4300点，干预后跌到3500点，管理层又赶紧调整政策，因为他本意不是打压而是想提醒风险，结果药用狠了，对外释放的信号就是重新调整政策，这么一来，强劲反弹发生，指数一口气冲到6124点，这就是后果。530是5月30号发生的，我在5月12号专门在报纸上发了一篇文章 叫做《政府干预股市的四项基本原则》，总体来讲你别简单粗暴，最好用市场的方式来引导。政府的干预的心态比较急，结果就是多多少少有点调整过头，造成了“踩踏行情”，这完全是一种父爱主义在作怪。

　　指数过热的时候，管理层提示风险是必须的。我最近也一天到晚在提示风险，尽管我知道肯定挨骂，但是这个时候不说话，作为一个圈内人，我没有脸面在市场上混。兼听则明偏听则暗，把我说的话当做一种声音，判断还是你自己拿嘛。当然我现在对政府也做点呼吁，如果后面也要行政干预的话，还是会适用我提醒的四项基本原则：间接的原则、经济的原则、市场的原则、温和的原则。

　　市场到一定时候，避险机制一定会起作用。自我控制风险对冲，所以我们一定要相信投资者，一部分人会疯，但疯还是有节制的。这个游戏就是一个击鼓传花的游戏，总是希望别人接最后一棒，这本身也是一种风险控制。指数越涨，你的持仓应该越小，我不相信指数越涨仓位越重是一种合适的选择。再次提醒大家，指数越涨，你的仓位越轻，指数到了一定程度，“大涨大卖，小涨小卖，不涨不卖”，如果你真的看好市场的长期的话，你完全可以在他调整的时候补回来。

　　另外还有一种方式，这一轮行情会出现的，就是查处操纵。证监会发言人在一个周五告诉大家，证监会已经对31家公司立案查处，如果发现严重问题，就直接退市，这个名单到现在还没有公布。如果说这个名单中间，操纵痕迹比较明显、涨幅比较大的股票在里面，公布几家，起一个示范作用，很容易就造成市场的崩塌式调整，这个风险是存在的。

　　再提醒大家，4000点附近，机会多多，风险常在。

　　水皮问答

　　@彭琰：高看5500的理由是什么？为什么不能突破6124？

　　水皮：现在市场做多的热情这么强盛，4500肯定是打不住，4500过了之后有可能看5500， 所以走一步看一步，新高的可能性是有的。因为从道理上讲，以前我们节目也说过，过了3500之上，上证指数其实没有什么套牢盘，因为历史上成交最密集的地区就在3500点附近， 什么时候堆砌的呢？是指数从6124点下来到3000点之后反弹到3500过程中形成的，每一轮市场最后套牢的全是聪明人。我刚才也有个建议，越涨越卖，所以很多人在3500到6124中间是越涨越卖的，真正在6124点的时候成交量并不大，也就是说那个点位进场的，纯的新股民全是买入的，这个量是有限的，很多人在这个过程中间是减仓，特别老股民，他不买了，然后指数从6124点调整下来跌到3000点。天哪，跌掉一半，很多老股民觉得机会又来了，二次发财的机会又来了，上一次已经保住了胜利果实这个时候全部冲进去，而且很多人是满仓冲进去，指数到3500也打不住，一冲进去到3478就不走了，再下来就把大家全给捂在里面，所以绝大多数人是套在3500点附近，是第二次反弹冲进去被套住的，这个成交量在4000亿到6000亿之间，那么我们现在看到，跟现在的成交量比也不值一提，天花板早就掀掉了，掀掉天花板之后，3500到6000点之间是没有什么阻力位的，从套牢盘的角度来讲， 阻力并不大，无非就是获利盘越往上走获利的程度越高，大家落袋为安的愿望越迫切，因为总体上来讲，指数越涨仓位越轻，这是一个正确的选择。

　　@花月正春风 ：你一直在说银行股被价值低估，是最安全的板块，但总只迟迟没有表现，难道对待你的股票点评要和其它股评一样要反向操作吗？

　　水皮：我知道你在说谁，你说反向操作最主要是在说李大霄。李大霄在最悲观的时候给大家打气，现在看到市场过于狂热，他一直在泼冷水。我也给大家泼冷水，但是我跟大霄的区别在于我没有他那么坚定地拦着大家，我只是提醒。做股票，一半清醒一般醉，难得糊涂，但是在糊涂中你是有概念的、有风险意识的。只有非理性才能带来繁荣，理性是没有行情的，我觉得这个对于我们A股同样适用。

　　我现在也认为银行股是安全的，当然安全系数大就意味着盈利空间小，这恐怕也是一种相安理论，当大多数人在追逐高风险高利润的板块的时候，你适当的做下反向操作也是可以的，这就是资产配置了。你有银行股，你有中小板，你也有重组股以及其他指标股，这样你心态就会平衡了。

　　@随缘 ：水皮老师您好！俺是您忠诚的粉丝，喜欢听您的财经评论已经有十多年了，一直把您的财评当为风向标，请教水皮老师，主板市场走到头了吗？特别是银行股，如果可以落袋为安了，也请求您在文章中提个醒，感恩！

　　水皮：这真的是仁者见仁智者见智，有的说银行股不涨，有的想落袋为安。显而易见，每个人对股价的涨幅期望值是不一样的。一直跟大家说银行股风险相对较低，我觉得后面可以持股观望，可以看，因为它毕竟有一个估值均衡的过程，我就觉得创业板很难说是整体板块，市盈率一直保持在100，回过头来讲，你也很难说银行股的市盈率就一直在5-7倍之间，这两者之间会有一个趋同的过程，要么创业板的市盈率往下走，要么包含银行股在内的主板的市盈率往上抬，肯定有一个双向的关系在里面，我觉得从风险控制的角度来讲，现在涨幅不大的、操纵比较少的、业绩比较好的板块，我一直提醒大家多注意，这实际是资产配置，我并不是鼓励大家全部去拿蓝筹、指标股、银行股。当然期望值也不会翻倍翻倍的增长，但是基本上能够实现一个安全管理。涨得高、涨的快的股票调整起来也比较凶险，千万别太贪，做好风险管理，因为股票是别人的，钱是你的。