荐 A股会爆发崩盘危机吗?

A股会爆发崩盘危机吗?

  目前的A股走势尚可，如果这时探讨崩盘的问题难免有一种哗众取宠的感觉。不过，近期笔者不断收到读者的来信，他们对近期的热议事件深感担忧，部分朋友甚至认为A股随时会出现崩盘的危机。

  通过汇总归纳，笔者郭施亮认为当前的投资者主要担忧以下的事件，而这一系列的事件大多数属于近期市场热议的话题。

  第一是IPO重启的问题。自新管理层上任后，IPO重启的时间点又存在着较大的变数。随着自查速度的加快，不少投资者担忧IPO重启时间将会提前。近日，媒体也暗示了IPO重启时间可能在清明节前后，进一步加深了市场的担忧情绪。的确，当前距离3月31日的IPO企业财务自查截止时间仅有一周的时间，而那时也是IPO重启的敏感时点。那么，IPO重启究竟对市场有多大的冲击力呢？笔者郭施亮统计了近几年的相关数据，2010年6月，也就是IPO重启后一周年的时间，期间A股发行282只新股，合计融资规模达到3877.2亿元。到了2011年，当年A股IPO融资总额约2861亿元，较2010年的融资总额有所减少。2012年属于上一次IPO重启后的最少融资年。根据数据数据显示，2012年A股IPO数量约150只，而实际募集资金约926亿元。如今，虽然受到近期专项检查行动的影响，不少待IPO企业出现撤销IPO申请的现象，不过当前排队IPO的企业数量仍然处于相对较高的水平，对市场的冲击力度也是不容忽视的。笔者郭施亮认为，当前重启IPO的时机并不成熟，如果管理层提前宣布重启IPO，对市场的影响也是很大的。值得注意的是，尽管IPO停发五个月之久，但是再融资的现象始终存在，且近年再融资的总额也高于IPO的融资总额，如果两者同时并存，对股市的压力也就更加明显了。

  针对当前排队的836家企业，主要以加强专项检查行动、转道新三板和债券市场以及加强对保荐人等中介机构的监管。然而，笔者郭施亮认为，当前相关的处理方式仍然不足，虽然近期有不少企业撤销IPO的申请，但是为数不多。截至当前，仍然有836家企业排队。面对这一尴尬的情景，笔者认为，可以采取内外行动的策略。一方面继续加强相关的监控，对不符合IPO资格的企业严格清理，同时拖延IPO重启的时间点，以保证足量的排队企业撤销申请；另一方面加强对上市公司的监管，严格执行退市制度，压缩退市时间，保证每年有充足的垃圾企业退市。

  第二是国五条的推出，会否导致房地产价格暴跌，进而影响A股的走势。随着国五条的颁布，各地也开始逐渐加紧调控的力度。以近期为例，北京国五条细则出台征求意见，二套房首付提高至7成。另外，意见将强化对北京本地户籍购房者的限购，征收售房差价20%个税等等。国五条被誉为史上最严厉的调控，而相关细则的落地，也强化了调控的力度。不少投资者担忧，随着调控效果的显现，房地产价格可能会出现暴跌，而楼市对股市的影响甚大，A股也会紧跟楼市出现崩盘的走势。笔者郭施亮认为，随着调控政策的加码，楼市也将会迎来较大的压力。不过，当前存在几大因素减缓了政策对楼市的冲击力度。其一是每年的楼市刚需。每年固定的楼市需求量对房地产价格起着极其重要的影响，虽说调控的力度加码，但是由于国内房地产买家普遍存在追涨杀跌的心态，只要房地产价格始终处于一个相对的高位，那么这种楼市刚需依然对房地产价格起到保护的作用；其二是货币惊人的贬值速度，诱发房地产的保值效果。十年时间，货币贬值600%，而房地产也仅仅上涨了350%，可想而知，房地产的保值效果依然赶不上货币的贬值速度。纵观近十年的投资工具，除了房地产的保值效果略显作用外，其余基本处于停滞不前的状态。鉴于这种现象，未来房地产的保值效果依然存在，大大减缓了政策对它的冲击作用。因此，笔者郭施亮认为，国五条的出台在一段时期内会对部分房地产价格起到压制的作用，不过从长期来看，房地产的上涨趋势不会轻易改变。

  第三是限售股解禁压力加剧，对市场冲击力度如何。以本周为例，两市限售股解禁市值约284亿元，合计22.42亿股。自股改后，限售股解禁就成为市场的一大压力。根据数据显示，2013年限售股解禁数额将达到4400亿股，该数值是2011年解禁规模的两倍以上。面对巨大的限售股解禁压力，市场需要更多的增量资金进行对冲，否则将影响着2013年的股市。

  不过，2013年的A股是挑战与机会同时并存的一年。在改革预期和经济复苏两大背景的支持下，A股不会爆发崩盘的危机。相反，全年的运行重心将会有所抬高。