荐 五月股市敢问路在何方？

五月股市敢问路在何方？

  相比美股连收五月阳的走势，A股可谓无地自容。经历三连月阴线的走势后，A股也非常接近2000点整数关口。在五一节假期间，笔者郭施亮与部分资深投资者交谈，发现他们基本对后市持着悲观的态度，且大部分人士认为今年股市必将跌破2000点。进入五月份，A股还会延续调整吗？又存在哪些因素制约着股市的走势呢？

  节假期间，不少重磅消息陆续公布。其中，最受市场关注的是4月份的中国制造业采购经理指数。根据数据统计，4月中国制造业采购经理指数为50.6%，较上月回落了0.3%。若从细分指数分析，其中包括从业人员指数、原材料库存指数、生产指数、主要原材料购进价格指数以及新订单指数等。从细分行业分析，电气机械器材制造业、化学纤维及橡胶塑料制品业和纺织业等行业在上述数据中基本处在临界点之上的水平，也说明了上述行业依然处于较好的增长势头。从上述增长较明显的行业指数走势图不难发现，近期的表现也强于大盘同期的表现。除此之外，5月份的解禁市值也需要投资者重视。据统计，5月解禁股份数量约为117.69亿股，较4月份增长15%，折合解禁的市值达到1761.18亿元，为年内第三高的水平，因此投资者可以适当回避当月解禁市值较大的品种。另外，有消息称近期产业资本抄底的速度有加快的趋势，上月大宗交易也有约110亿元的成交纪录。产业资本的再次抄底成为市场敏感的话题。回顾去年年底，随着产业资本的密集增持，股市也开始出现明显的回暖走势，这也是值得投资者关注的问题之一。

  2177.91点！这是上一交易日的收盘点位，也处于年内较低的水平。同时，值得一提的是，该点位也非常接近1949至2444的区间0.618调整支撑区域。从当前的市场流通市值以及动态PE值等数据分析，目前的股市也开始展现出投资的价值。以近几年的流通市值为例，一般而言，当市场流通市值达到20万亿左右的水平时，股市基本处于筑顶的阶段。而当市场的流通市值低于15万亿，且接近12万亿的时候，股市开始进入筑底的阶段。又以市场的动态PE计算，当前沪市PE值约10.4倍，较1949时的9.7倍仅有一步之遥。当然，有投资者认为由于沪市存在金融石油等超级权重品种的因素，市场难免会失真。因此，以深市的PE值为例，当前的PE为23.82倍，较前期20倍以下的PE值仍有一些距离，不过也开始进入一个相对合理的投资价值区域。再以沪市的平均估计分析，2005年的998点、2008年的1664点以及2012年的1949点分别对应的平均股价为4.77元、5.67元以及5.96元。如今，沪市的平均股价为6.58元，深市平均股价为7.94元，基本进入安全投资区域。

  因此，对于当前的股市其实不必过分悲观。也许我们习惯了熊市的操作思路，可能认为股市直奔1800点。但是由于市场的走势具有不可预测性，而股市又进入相对安全的价值投资区域，所以笔者郭施亮认为短期的急跌可能是阶段建仓的时机。对于五月份，我们不能过度悲观，也不能过分乐观，以2250点作为中枢，进行区间操作为主。