闵春晖3.31晚评：耶伦再度开呛 金银多头难有作为

基本面

今日，欧元区将公布最新的CPI数据，这将对欧元区是否将采取量宽措施具有重要的参考价值；晚间，美国将公布芝加哥3月PMI指数，这对美国整体制造业状况以及就业市场情况产生很大指引作用。随后美联储主席耶伦将发表讲话，可能激起金银惊涛骇浪。

今晚，重头戏将是21:55美联储主席耶伦在芝加哥发表的讲话。去年12月19日美联储宣布开始缩减资产购买规模100亿，当时耶伦就任美联储副主席一职。今年1月30美联储议息会议，美联储宣布继续缩减100亿资产购买规模，随后2月3日，耶伦走马上任而顶替伯南克任美联储主席。本月19日美联储议息会议后，耶伦首次召开新闻发布会，透露美联储"加息"的预期时间，这是耶伦一贯以鸽派身份发表的最强鹰派言论，令黄金白银持续回落。今日，美联储主席耶伦是就任以来首次在其他公开场合发表讲话，她对美国第一季度经济运行状况的看法和置评，以及是否提及"加息"的字眼，这对市场将产生重大影响。

在耶伦讲话前，美国将公布3月份芝加哥PMI指数，前值59.8，预期59.0。芝加哥采购经理人（PMI）指数是全美采购经理人指数最重要的一部分，它通常在ISM制造业PMI指数前公布，市场也往往会就芝加哥采购经理人的表现来对ISM制造业PMI指数做出预期（见下图）·。从近期数据表现看，芝加哥PMI连续4个月持续回落。如果今日公布的数据能有所止跌企稳，将提振明日公布的3月份ISM制造业PMI指数。且美国制造业的扩张，将带动美国就业市场进一步改善，这对本周五美国公布非农就业人数也具有很大的指引意义。

欧洲方面，今日17点欧元区将公布3月CPI初值年率，前值0.7%，为2010年2月以来最低值，预期回落0.1个百分点至0.6%。上周五，德国公布的3月CPI初值年率显示疲弱，西班牙通胀水平年率也意外下降0.2%，创近四年半以来最大跌幅，而目前法国的物价指数也持续低迷（见下图）。这些状况加剧了市场对欧元区通缩的担忧。与此同时，意大利今日也将公布3月CPI初值年率，前值0.5%，预期下滑至0.4%。如果意大利通胀状况继续恶化，那么欧元区通缩风险进一步上升，市场对欧洲央行被迫开启QE购买政府国债的预期增加。德国、法国、意大利和西班牙同属欧洲前四大经济体，四国CPI数据的疲弱将给欧洲央行制造不小的压力。3月欧洲央行议息会议决定维持现有的货币政策不变，市场将拭目以待本周四欧洲央行的新一轮会议是否会考虑推出进一步刺激计划。

另外，本周是"超级周"，美国和欧元区不仅有重磅数据公布，而且有重大财经事件（见下图），因此提醒投资者在把握机会的同时，注意控制好风险。

黄金技术分析

国际伦敦金上周五跌幅放缓，报收小阳线，显示金价有止跌的迹象，但是由于目前仍处于大幅调整的过程中。因此，笔者认为该阳线可能是技术性修复小阳线，波段调整仍在延续中。日线MACD指标0轴下方绿柱状有所萎缩，但是慢线和快线仍处于空头排列，且快线已经进入0轴下方运行，预示着金价仍有可能下行。

黄金操作策略

1、1300-1305分批做空,止损4美金,目标1295-1292；

2、1290做多,止损1287,目标看1295-1298；

3、1282-83做多,止损1218,目标1288-1290。

白银技术分析

现货白银止跌小幅上扬，显示目前银价上行动能仍有所欠缺。短期看，银价依然处于波段下行过程中，在未出现较大阳线前，建议投资者仍继续保持空头思路。中短期MA(5,10,20,30)形成空头排列，表明目前银价空头仍占据优势。日线MACD指标0轴下方绿柱状有所萎缩，快线和慢线依旧空头走势，表明虽然空头动能有所减弱，但是仍处于空头市场中。

白银操作策略

1、可维持在3880-3930区间内高抛低吸，止损30个点，目标30-40个点；

2、上破3960可待4000附近操作空单,止损4030上方,目标3960-3940；

3、下破3850可待触及3800-3820附近建仓多单,止损3780下方,目标3860-3880。