荐 反弹后要看清多空双方的底牌

反弹后要看清多空双方的底牌

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　　指数终于迎来了反弹，这是源于短线下跌。暴力的六天下跌是探底1849点以来未曾出现过的，而且上周即便是有红周一，其跌幅也达2.77%，刷新了1849点反弹以来周跌幅的纪录。这其实已经到位了，本周之前两天的下跌明显是有多头抵抗，即便是盘中有过跳水，也很快能够拉回，这些铺垫才是反弹的关键。就目前市场走势来说，玉名认为60日线是多头的希望，而短期的反弹也是源于跌破这里之后的反弹，另外一个要素就是随着创业板的跌停潮频繁出现之后，市场蓝筹股的机会越发增强了，因为自1849点以来，蓝筹股、权重股的表现乏善可陈，或小幅反弹，或平盘震荡，或跌跌不休。从估值看，这类股票绝大多数是物有所值的，因此即便指数继续弱势，在11.9日到来的会议维稳周期和优先股等政策预期之下，其已经开始显露做多的机会，至少这些个股没有涨幅，也不会再有大幅做空的动力。这点在股指期货方面体现更为明显，已经出现了持仓的连续下降，这说明空头本身也需要时间来休整。
　　多空目前都还有很多的牌没有打出，时间方面，马上进入三中全会的时间周期了，目前市场明显划分为两个阵营：一派看好会后的政策红利，认为调整是暂时的、难以持续，大会过后市场将重回升势；一派认为政策红利短时间难以兑现，不足以支撑市场继续走高。玉名认为按照“日历买股法”提到的特殊时间周期来看，A股未来一段时间的市场运行节奏应该是三段式，第一个阶段主要是完成维稳周期前的获利筹码的派发，主力回笼资金，收缩战线，随着跌停潮出现的减少，个股将从严厉的破位跳水进入到了阴跌阶段。所以说在这个位置很可能呈现出来指数逐步平稳，但个股风险依然很大的格局。第二个阶段是三中全会前一周左右，这是真正的维稳周期开始，即做空力量减弱，而护盘力量增强，大权重股会将指数重心平稳，跌不动，涨不高，局部热点活跃将是这期间的典型特征。第三个阶段是会议结束2天左右开始会形成新一波的调整走势，这里既有第二波的派发和短线热点的获利盘冲击，也有维稳周期中调整要素集中释放，所以股民此时要明确这样的时间特点。
　　从交易习惯看，11月、12月份面临双重压力：一方面是融资融券必须半年平仓一次，5月份的大规模融资对应的平仓时点是11月份。另一方面是年底机构换仓和绝对收益的投资者兑现部分收益，将对目前机构集中持股板块造成影响，这个在个股跌停潮时已经体现得淋漓尽致。而前者则很容易被股民忽略， 随着融资融券发展壮大，融资已经成为我国股票市场重要的资金来源，今年来已经占到的市场资金流入量的4成以上。9月以来，日均融资量大幅上升，10月更是日均融资量接近50亿元，而融资余额(含转融资)目前为3500亿元，年初仅为900亿元。玉名认为融资量的提升意味着市场资金杠杆率的增加，少量的资金配合融资可以实现更大的资金效能，这也给行情起到了助涨助跌的作用。随着四季度效应的出现，资金会越来越谨慎，保护利润，应对年底结算压力等情绪将抬头，这样融资情绪也会下降，而上交所发风险警示暂停300ETF融资买入，这些无疑会在行情动力方面产生影响，所以股民操作要谨慎，热点方面并不乐观。
　　尤其是对于个股来说，局部风险依然还是很大的，创业板的大跌几次拖累了主板指数的反弹，前期巨大的个股涨幅和三季报的地雷情况，使得创业板未来依然存在较大的风险，一方面，创业板指数涨幅巨大（年内最大涨幅超过了100%），构筑顶部的风险还需较长时间释放；另一方面，三季报方面的个股地雷要素很多，且整个创业板业绩增长是各板块中最低的，不及中小板和沪深主板，因此三季报和年报效应合力产生了挤压泡沫的行为，而这样的行为不是短期的，而是持续性的。所以综合各类要素来说，玉名认为多头手中除了超跌要素之外，近期活跃的类似金融股、电力、供热供气、机械等蓝筹股的活跃是多头手中的第一张牌，而马上到来的维稳会议周期和三季报要素是第二张牌，这些是股民可以进行博弈的机会；而空头手中拥有类似资金面紧张，三季报地雷和创业板筑顶等关键要素，因此多空双方实际上依然还是只能围绕60日均线来争夺，都很难展开趋势性的攻势，股民操作也要谨慎，更多地以调仓为主。