荐 十八大前看股市

十八大前看股市

——兼谈本周政治、经济与股市

复旦大学金融与资本市场中心主任 谢百三教授

几乎与美国总统大选同时发生的大事是中国共产党的十八大召开了。外电外媒大量报道，并总结10年来中国共产党领导中国人民取得的卓越成就。

让我们也循着中国政治、经济发展的十年非凡路，盘点中国股市的十年艰难而又迅速地成长发展历程。

（1）2002年11月，中共十六大召开，胡锦涛当选为中共中央总书记。胡锦涛在过去十分年轻时就担任过团中央书记（被称为团中央的小周恩来）；后担任过贵州省委书记、西藏自治区党委书记。他视野开阔，政治性强，工作能力很强，作风清廉。这使面对即将卸任口碑很好的江泽民朱镕基班子后的中国人民吃了颗定心丸。

当时就任中国证监会主席的是尚福林（2002年10月——2011年10月）。其时，中国股市在1500点一带运行。正从2001年6月14日高点2245点向998点痛苦地滑下去。2001年6月的高点是在1999年5月19日，由党中央开会决定“启动股市，拯救亚洲金融危机中的中国经济”而发动形成的，当时股市在1000点一带盘整多月，最后一冲而上，形成了三年大牛市。但2001年6月盲目决定了在新股发行中，国有股以新股（市价）减持，（试点公司是贵州茅台与烽火通讯），对市场震动和打击很大———股市开始了漫漫四年大熊市。

2002年中国深沪股市共发行上市新股71家，首发募资532亿元，加上其他融资共767亿元。

（2）2003年3月，胡锦涛就任国家主席，温家宝任国务院总理。10月15日，神州五号载人飞船发射成功。

中国股市在1223点到1500点之间运行。(深市雷同，以下同)这一年中国股市发行上市公司67只，首发募资467亿元，加其他融资共629亿元。

（3）2005年4月，实务开拓的证监会主席尚福林带研究员向温家宝总理力陈“股权分置”的危害性；温总理拍板：“过了5.1就改”。于是以“三一重工”为首，中国开始了意义深远的股权分置改革，开始了以渐进式方式切除一个影响健康成长的难治的制度性顽疾肿瘤。

当时，流行方式是大股东以10:3向中小股东送股，送对价。虽然还很不够，但总比不送好。中国股市开始真正走向成熟。 

当时约定是2年后，用5-10年时间，让国家股，法人股分批上市。

此外，2005年7月20日，中国决定人民币汇率改革，冻结了10年的1:8.28汇率的人民币向上升值。这使得几十家QFII首先感到了春天的温馨，他们满仓做多并带动基金证券公司和几千万投资者积极买股，股市于6月达到998点后终于于7月20日缓缓上涨，结束了漫漫4年熊市，向新一轮大牛市进发

2004年我国发行新股98家，募资380亿元，总融资645亿元（含其他融资）。

2005年我国发行新股15家，募资58亿元，总融资327亿元（含其他融资）。 

（4）2006年，中国建成了世界上海拔最高的青藏铁路。

中国股市由年初的1180点向2538点冲去，向一个不知顶峰在何处的大牛市巅峰冲去。2006年到2007年，中国股市出现了股市建立以来从未有过的大牛市，其原因是实体经济健康高速增长。2005年，2006年，2007年的中国GDP分别为18.3万亿元，20.94万亿元，24.9万亿元，分别增长10.4%、12.7%、14.2%。

股权分置改革渐入佳境，投资者信心倍增。

汇率改革坚定进行，这三年年底的汇率分别是1：8.07；1：7.81；1：7.3。外汇储备分别达到8188.72亿美元；10663.41 亿美元；15282.5 亿美元。外汇占款越来越多。以上因素对股市上涨起了很大的促进作用。

2006年我国新发股票56只，募资1645亿元，总融资2697亿元（含其他融资）。

（5）2007年1月中国首次成功进行反卫星导弹试验。10月，中国首颗探月卫星“嫦娥一号”成功发射。10月，中共十七大召开，胡锦涛再次当选中央总书记。

2007年1月，中国股市以1792点开盘。2007年1月，经济学家提出不同看法，谢国忠称股市有泡沫。中央电视台采访了笔者，以“两谢之争”为题播出节目；我坚定地认为2000点股市无泡沫。

2007年5月30日，股市达到4015点管理层终于对狂热上涨的股市出现了忧虑，决定提高印花税至来回各千分之三。人们把这次半夜急急推出的加印花税政策调侃为“半夜鸡叫”。

2007年10月26日，中国股市终于达到这轮牛市的最高点6124点，中国2000家上市公司在巨大现金流涌动下，全都大幅上涨；云南铜业达98.3元；中国铝业达60.6元……

2007年10月下旬，中国决定实行“适度从紧”的货币政策，对各商业银行与企业,个人贷款实行额度制管理。2007年11月-12月不再新投放贷款，各大银行必须收回老债再贷新债。

股市由于休克式失血，遂一浪一浪地向万丈深渊跌去。

2007年我国新发股票118家，募资4470亿元，总融资8044亿元（含其他融资）。

（6）2008年8月8日，中国成功举办奥运会，金牌位居第一。11月中国政府出台4万亿经济刺激计划。

中国股市2007年11月28日跌到4800点后，又于2008年1月11日反弹到5500点，随后又于1月23日跌破颈线位4800点，由此肯定大熊市确立。

由于熊市无底，我们不停地电话通知各单位和个人出逃。

由于实际上实行了十分从紧的货币政策，加之国际上出现金融危机。（美国“两房危机”，“雷曼兄弟”垮台等等。）中国股市大跌一年，直到2008年11月，由于政府的货币政策急速改变，加之地方政府配套10.7万亿到位。股市于11月7日跌到1664点后止跌，随经济复苏而回升。（2008年我国发新股78只，募资1053亿元，总融资3464亿元。）

（7） 2009年12月，中国取代德国成为全球第一出口大国

2009年8月初，中国股市反弹到3478点。其走势与中国实体经济与货币政策完全一致。全年新增贷款9.6万亿

2009年10月30日，我国证券市场创设创业板，当日28家上市。为中国4000万家中小型企业多了一个创业融资平台。虽然中小板和创业板里面有真诚的承诺与虚伪的谎言，但笔者仍看好创业板。全世界只有美国和中国的创业板肯定会成功。2009年我国上市新股99家，募资1856亿元，总融资5150亿元（含其他融资）。

（8） 2010年5月—10月，上海极为成功地举办了百年一遇的“世博会”，接待了7300多万人次来宾。12月中国GDP达到39万亿元(合6.5万亿美元)超越日本，成为世界第二经济大国。

2010年1月中国股市以3289点开盘，到4月16日还在3193点徘徊。但在人们一片看好声中，由于股指期货的推出，股市多了做空力量，反而迅速向2007年7月的2241点跌去。

这一年我国新股发行349家，募资4921亿元，总融资10121亿元（含其他融资）。

（9）2011年1318公里长的京沪高铁开通运行。中国城镇人口首次超过农村人口。网民数量突破5亿。这年11月原建设银行行长郭树清替代威望很高的尚福林担任证监会主席。

中国股市1月开盘2965点；年底以2279点收盘，呈大熊市状。新主席郭树清坦率地指出，股市不适合穷人与退休人员进入。

这一年我国发新股282家，募资2861亿元，其他股权融资4414亿元；共7275亿元。

（10）2012年，中国经济由于严厉调控房地产市场等，出现急剧下调，上半年GDP跌至7.6%，中国各行各业出现严重产能过剩。故宝钢，鞍钢，武钢，攀钢，广钢等业绩大幅下滑。

新任主席郭树清提出“大盘蓝筹股严重超跌”，鼓励大家购买。并派两交易所负责人向海外人士推荐。郭提出各项改革开放。如新股发行向机构倾斜等等，但由于与市场情况不符，依然无法挽救股市于危难之中。

11月8日，中国共产党“十八大”召开。全国人民喜气洋洋。但股市依旧犯“逢会必跌”病，大跌35点，到周五早上才缓缓翻红。

2012年，至11月8日，我国共发行新股149家，募资1017.3亿元，总融资3780亿元（含其他融资）。到10月30日，我国创业板首批上市已达三年，出现部分公司原始股东兑现潮。但也有些好公司坚持不跑。

结论：

纵观10年，中国经济有了高速发展，中国股市也长足发展；中国股市投资者支持奉献给实体经济大量资金，劳苦功高，居功至伟。怎么高地去评价这几千万百姓投资者都是不过分的，但现实生活中他们有很多人处于亏损之中。

我们恳切渴望“十八大”新选出的党中央，国务院领导能高度重视中国资本市场上1.3亿（人次），约8000万投资者疾苦，发动群众，群策群力，寻找股市病源，在未来十年中继续创造经济奇迹，千方百计振兴股市，科学合理发展股市。使股民们真正成为中国经济奇迹中最受尊敬和崇尚的人。

【本周政治经济与股市

奥巴马总统连任，使中国松了口气，因为罗姆尼扬言他一当选就要把中国列为货币操纵国。

这将迫使人民币加快升值，使本已大大减少的外贸出口更加雪上加霜，造成中国大面积失业。

但是，当代世界经济史表明，凡与中国为敌的都没有好下场。他（罗姆尼）当不了总统。

此外，党的十八大召开，股市如我们原来预料一样大跌一场。因为本来就有管理层做了大量工作。全力支撑的因素（南京某报因为我写股市十二大特点竟不敢登之；说上边打了招呼。只能唱多不能唱空，这么大的20万亿的股票市场硬拖怎么行呢？但周五有止跌迹象。但人们还要看看下周情况，才可判断到底是股市到底还是因为开党代会有关方面在力挺市场。

中国共产党从1921年“一大”的25人，发展到今天8000多万人，是世界上发展最快的人数最多的执政党。

党在中华振兴中国经济崛起腾飞中的领导作用功勋卓著，功勋巨大。

中国股民从1992年的100万到今天也有8000万（1.3亿人次开户）；发展也很快，他们在股市中摸打滚爬，劳苦功高。

恳切希望“十八大”新选出的党中央国务院领导能一如既往地关心和呵护股市与投资者，使资本市场能更好地健康稳定地蓬勃向前发展。】

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