谢逸枫：央行下调存准率房价难反弹

谢逸枫：央行下调存准率房价难反弹
调控短期难放松 楼市实质回暖过早

   导语：中国人民银行2月18日晚8点发布消息决定，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 此次调整后，我国大型金融机构存款准备金率为20.5%，中小型金融机构存款准备金率为17%。通过货币宽松政策刺激，中国从2008年经济危机中走出来之后，CPI和房价就一路高涨。受此影响，货币政策向紧缩倾斜，自2010年初起，中国央行已连续12次上调存款准备金率，并加息5次。在大型金融机构人民币存款准备金率升至21.5%，五年以上贷款利率升至7.05的高位之后，国家宏观经济在今年第三季度终于显出稳步着陆现象。

   国家统计局数据显示，去年1CPI控制目标靠近，外汇占款下降。但与此同时，受银根紧缩影响，民间融资成本高涨，借贷难以为继的危机不断显现，不断有小微企业传出倒闭或停工信号。日前，上海、广东、浙江都已发行数十亿的地方债来应对企业资金不足的问题。与此同时，继一线城市房价全线下降之后，房价下行正在向二三线城市蔓延，房地产对于地方GDP的贡献率不断下降。财经记者有请著名房地产专家、中国房地产经济研究院院长、中国发展研究中心房地产研究所所长谢逸枫先生解读此央行的意图：

   记者：你如何看央行本次下调存款类金融机构人民币存款准备金率事件？是否意味调控放松？为什么在今年全国两会前下调？有什么意义？

   谢逸枫：这是自2011年12月5日三年来首次下调存款类金融机构人民币存款准备金率后第二次调整，也是2012年年内首次下调，这意味着将有4000亿左右的资金进入市场。说明货币政策转向的信号，特别是银根开始松动为期不远。不过，不代表房地产调控松动的开始，仅仅是货币政策为解决中小企业和保障房及部分房企的资金紧张问题，也是考虑到个人住房贷款去年连续九个月下降之后，影响到房地产市场发展。

   两会前下调，主要是考虑到国内实体经济恢复和房地产行业及房企的发展等货币政策转变的需要，另外是今年经济维稳依然要靠房地产，因此，提前释放市场流动性。此次下调存准率意味着货币政策将会转向。从现在看货币政策紧缩的条件已经改变，通货膨胀已经下滑，外汇占款已经减少，如果货币政策继续从严，将对经济产生不利影响。

   记者：下调存款类金融机构人民币存款准备金率，房价是否会反弹？

   谢逸枫：虽然下调存准率，但只下调0.5解决不了问题，房价不会呈现反弹。目前尚处于调控中的房地产行业暂未放松，除非下调五次以上和三次降息及“三限”的限购限价限贷的政策放松。对对资金渴望已久的房地产行业而言，利好信号似乎尚未到来。从中央房地产调控的决策态度看，今年房地产调控短期之内难放松。

   记者：后续会继续下调存准率？对楼市有怎样的影响？

   谢逸枫：今年2月，存款准备金率下调，标志着新一轮货币宽松周期的开始，3月份将继续下调，全年至少3次以上到5次，并且将有2次以上到3次的降息。尽管下调，但其幅度和力度有限，依然处于高位。下调存款准备金对楼市实质回暖起不到任何效果，难改变当下中国楼市寒冷和萧条的局面。但是，对于缓解房地产调控下房企资金链具有一定的帮助，释放个人购房需求，助开发商降价回笼资金。同时，信贷转变，有利楼市回暖前的铺垫。一旦银根松动，楼市回暖势不可阻挡。

谢逸枫

2012年2月18日