我今天还是要先表明我的态度和观点，我不仅是看好股市，而是非常看好现在的股市，中国股市必将迎来一段波澜壮阔的大行情，我虽然不知道他具体什么时候来，但我能告诉大家的是，他形成的主因是唯一的，就是股指期货。
先从327国债事件说起，这是国债期货中国第一只金融期货产品，到目前为止，没有任何一件事能够超越这件事对金融市场的震撼程度。如果你不了解327国债，那么你就OUT了哦。我建议大家都去了解一下这个事情，然后我再对上述所说的进行详细分析。
如果大家通篇看完了之后，我们来分析327国债事件里出现几个要素，以及和现在的股指期货的相关性。
1、市场传闻使得多空双方出现了实质性的对垒。起因是证券界教父级万国总裁管金生认为：宏观调控三年的三大目标第一条就是治理居高不下的通货膨胀，因此没有可能再提高保值贴补率，而且财政部也没有必要为此多支付10多亿元的利息，使财政更加吃力。327国债的保值贴息率不可能上调，即使不下降，也应维持在8%的水平。按照这一计算，327国债将以132元的价格兑付。此时市场传闻财政部又将提高保值贴补率，“327”国债将会以148元兑付，当市价在147~148元波动的时候，万国联合辽国发，成为了市场空头主力。管金生的观点代表了当时一批券商的看法，因此，他们把宝都押在做空上。对手盘是隶属于财政部的“中经开”，多空双方的实质性对垒是这个事件的真正原因，由于在148元附近形成的大幅建仓，使得多空双方都没有了退路，每涨跌1元，都是十几个亿的盈亏。
2、95年2月23日当天，财政部公布国债利率，传闻证实。中经开借利好上攻，辽国发违规交易试图压低价格未果（我分析多头中经开此时也违规交易了），辽国发放弃做空联盟，反手做多。行情1分钟涨2元，10分钟涨了3.77元，万国陷入极为被动的境地。
3、万国孤注一掷，再最后8分钟，用1400亿相当于94年30%的国民生产总值的金额违规交易，万国反败为胜。多头损失惨重，但夜里11点上交所宣布最后8分钟成交无效，万国损失惨重，管金生被判入狱17年，后被申银合并，即现在的申银万国；上交所监管失察，总经理尉文渊下课。
那么这个事件跟现在的股指期货有还什么相似性呢？
1、国债期货跟股指期货都属于金融期货，而且都出现了证券交易低迷，而期货品种交易火爆。国债期货和股指期货都带杠杆，在杠杆的带领下市场波动巨大。
2、多空双方出现了实质性对垒，327国债是在148元附近，股指期货隔夜仓和成交量都创出了历史新高，尤其是上周四，多头合约“首次”在单一席位超过1万2千手，隔夜持仓量达到历史最高的13万手（所有合约），股指期货每涨跌1%，代表多空双方10个亿的盈亏，跟国债当年的惨烈程度相当，多空双方都已经没有退路，大战在即。
3、空方的上方宝剑是机构套保制度，但他们内部心并不齐，而且问题很大，低位做空缺乏最起码的信念，辽国发做空反水可以看出，未来机构自营盘中间出现反水将是必然。之前我的思路不对，在机构拥护的前提下，我们再怎么呼吁机构必须套保制度的不合理性都没用，因为高层会去问相关人士，而机构刚好是相关人士的代表。而相反，上涨会倒逼机构主动要求中金所制度明确。这个制度跟327的政策效果是一样的，对市场影响是巨大的。
4、券商自营盘一旦出现做多的情况，就会开创自营盘是否必须套保的先例（证监会2012年11月17日文件自营是可以自由交易股指期货的，但中金所一直没有对此进行明确），将极大的改变多空的强弱，促使股指期货上涨，带动股市上涨。即便股指期货的多空对垒形成势均力敌的局面，最终获胜的还将是多头，原因是期货进入到白热化争夺之后，势必会进入到现货领域，现货做空的数量有限（股票有数），而做多的资金无限（资金无数），多方将胜利（参考98年香港恒生指数保卫战），股市还将上涨。
5、这个道理各个方面，终究会想明白的，届时市场就会大涨，我虽不知道具体的时间，但这一天一定会来临，即由股指期货带领股市展开的大行情，未来是会必然经历的一个过程。所以我一直并不反对股指期货，而是反对机构必须套保的政策，它先是将普通投资者陷入惨境，后（近期不断成倍开放投机持仓额度跟套保形成相对制衡）也必将陷机构于惨境。如果机构也不拥护，机构必须套保制度将没有任何拥护者。得出结论：下跌，触犯众怒，套保制度会被大众推知风口浪尖。上升，机构损失惨重，套保制度会失去唯一拥护者，也将消亡。只不过就在这个时段，是最痛苦的阶段。
基于上述分析，我认为会出现一大波上升行情，起主因就是股指期货，股指期货的背后就是巨额资金的利益驱动和博弈。所以我要再次声明，我是非常看好未来的行情。市场还会涨，大家别太在意短期的得失，等着看戏吧。
