徐小明：周一操作策略
明天是下半年的第一天，哎，今年上半年A股又跌了个全球第三，奇葩！
谈到本次暴跌，我把原因直指股指期货，但问题又只出现了在股指期货里一个很不起眼的政策：特殊法人机构交易股指期货，必须严格遵守套期保值，结果就把原来持有股票的比如券商自营盘之类的机构，全部变成了股指期货的空头。
而对应的对手盘呢？是以个人和一般法人为主的投机交易者，投机者的最大持仓手数为单合约300手（多合约为600手），而做空最高可以几万手，根本不是对手。所以自从机构参与了股指期货之后，就变成了长年下跌，原因就在这，股指期货长期倾斜于资本占优者。
有人问我，我们是不是把做多彻底开放，300手不再限制，就会产生跟机构做空相制衡的力量了呢？我告诉大家，千万别，这次投机从100手放到300手，就是最大的错误。因为他们并没有规定只能做多，所以当市场处于一种失衡的状态，投机手数越大，市场越惨。
所以对于本次下跌我才说，我十分确定问题就出现在机构套保制度上，我十分担心大家在讨论其他的原因。
下面谈谈大盘。
鸦片底1849点，没有任何理由能当时即时判定底部，不论是结构、还是趋势，包括盘口的5分钟低点。我总是感觉那里有些行政干预的味道，人民日报当天撰文，不应该救市，但实际上给我的感觉是管理层最终还是出手了，就在那天下午。但这些只是我的感觉而已，没有什么依据。
那么1849点之后市场出现的低点都比较晦涩，也就是确定性不高，我除了在这轮大跌的过程中反复强调急跌不抄底以外，确实无法确定一些分时线上的低点，直到今天。
通常事物会有这样的运行轨迹，从新生、到成长、到鼎盛、到衰落、到死亡的过程。下跌其实和上升没什么区别，一个快速而猛烈的下跌，和一个快速而猛烈的上升一样，会有一个惯性，在这个过程中任何逆向的交易，都是错的。
结构的成因本身就是遵循从鼎盛到衰退的演变，让我们来寻找到一些底部的迹象，快速下跌之后过渡到缓速下跌，才是筑底的一种表现形式。而两个下跌之间会用反弹来链接，我认为现在应该属于这个反弹的范畴。
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