荐 严惩造假式做空

严惩造假式做空

2012-8-20 解放日报

缺乏规则的市场，谁都可能成为弱势群体，今天云霓在上，明天沦落如泥。

还记得小说《子夜》里的一幕吗？上海滩上的企业家吴荪甫、赵伯韬等人涉足买空卖空，实体企业斗法斗到了证券市场上。

市场经济回归，意味着证券市场的回归，在单边做多20年后，中国市场迎来了双向交易时代。融资融券以及为转融通的诞生，理论上打开了做空的大门。据《证券时报》报道，转融通机制最快将于今年8月下旬推出，11家券商将获转融通首批试点资格。

做空是市场规律的必然结果，证券市场的单边做多极大地限制了市场效率，无论做多、做空，信息的完整披露与交易的公平成为重中之重，否则，无论多空都会成为内幕人士翻手为云覆手为雨的工具。

张裕公司遭遇诡异一幕。8月11日，张裕召开新闻发布会，其总经理周洪江表示，“张裕的产品没有质量问题，但遭如此中伤，真是欲哭无泪。”张裕遭受质疑，这家国内葡萄酒行业的龙头企业，在新闻发布会上将两大协会拉来助阵，此时成为弱势一族。

8月9日，《证券市场周刊》官方微博对即将出版的封面文章做了预告：称记者将三家国内上市企业共十款葡萄酒送往国家食品质量监督检验中心检测，均检测出多菌灵或甲霜灵农药残留，张裕高于其它两家。而多菌灵为美国禁用的农药，有导致肝癌的风险。第二次，该刊突然宣布，原定于8月11日出版的第29期杂志“因故延迟出版”，14号再发布声明称，“本刊对于‘张裕农残’一事的任何回应，均将以官方正式书面文件的形式向公众披露”。目前，投资者正在等待权威部门的明确说法，还各方一个公平。

股票市场既可以利用假消息做多，也可以制造新闻做空，任何认真的质疑、甚至市场化的质疑行为都应该受到保护，但对多空交易双方、对上市公司、投资者应一视同仁加以保护，所有的信息披露应全面公开，误导性的披露有可能让市场操纵者浑水摸鱼。以此次张裕送检的葡萄酒为例，不仅在中国许可的安全范围以内，也在欧盟的许可范围之内，国家权威检测部门为张裕背书。如果存在问题，也请如数解答，以免各方信誉受损。

我国的葡萄酒业也许存在不少问题，信息、产品造假者横行，将让问题更加严重。据业内人士表示，我国葡萄酒企业酒产量大于葡萄产量，多用收购葡萄与葡萄酒进行罐装，质量难以保证。更严重的问题在于，我国的生态链面临污染，病虫害的抗药性增强，有生物学家告知，目前地球生态链30％处于污染状态，我国的土地、地下水等污染、板结形势更加严峻。因此，希望大米、葡萄、茶叶等农完全杜绝农药残留几乎是不可能的，而彻底不用化肥的有机食品的出产量更是微乎其微，尤其是在大规模种植、集体化生产的情况下。中国需要的是彻底改良土壤，实行资源节约利用、减少农药与化肥的使用量。

除了农药残留等安全问题之外，葡萄酒行业罐装、勾兑、以次充好屡禁不绝，挤压了守信企业的生存空间，可笑的是，葡萄名酒瓶值钱，甚至橡皮木塞都值钱，而在沿海沙地上生长十几年处于最好收获年份的酿酒葡萄却惨遭砍伐。中国葡萄酒失去长远发展根基。

从葡萄种植、土壤改良到酒类评级，中国葡萄酒行业需要诚信的、优胜劣汰的环境。希望中国食品安全好转，需要的数据包括，检测的葡萄酒产品是否突破了国家规定的范围，欧美日等国规定的范围究竟如何，这样可以给中国的食品安全在国际上的安全做个准确的坐标体系，准确地测量出中国的食品安全情况，对监管部门所做的工作、企业的责任可以做出准确的评估。进一步说，通过独立的红酒评级机构进行评级，使优质酒享受高溢价，企业才有动力改良葡萄品种、改良土壤，否则，劣币驱逐良币，国人永远别想喝上优质葡萄酒，中国也别想有国际认可的葡萄酒品牌。

从胶囊门事件到伊利含汞门事件，我国的食品监管体制在改进。质检总局没有瞒、没有骗，迅速公布了抽检结果。各方总算认识到，纸包不住火。持续的改进有赖于各方的持续监督，与检测部门的持续努力，舆论监督权必须得到保障，对造假者的惩处正是保障监管权得以持续的重要一环，否则，各方利益难以均衡，不得不再次期盼神秘的行政之手的干预。

中国股票市场一度出现严重的造假行为，已经在国际市场受到严厉惩罚。做空机构在美国股票市场做空中国概念股大获成功，再次盯住香港股票市场上的内地公司。股票市场上市公司泥沙俱下、劣胜优汰的结果，中美之间监管隔绝，使中国概念股集体悲剧，优质公司给劣质公司当了垫背。

正规、专业的市场化研究机构应该受到鼓励，无论做多做空。笔者常感慨，如果数年前财报揭黑的申草团队存在至今，中国的做空研究能力将远远超过浑水、香橼，有国外这些机构什么事？当时想尽办法把中国的专业“啄木鸟”团队挤出市场，市场“虫灾泛滥”、一片混乱是应得的惩罚。

保持理性精神、允许批评意见、建立一视同仁的惩罚机制，是维持公平市场的三大前提。

注：基本可以肯定，做空中概股从美国蔓延到香港

信息不透明、造假横行的市场

让诚信的公司大打折扣

理解奶业折价，就能理解股市折价

现在重建市场诚信

晚了点，总比没有好

造假做空，如造假上市，如内幕交易，不该纵容

否则，不能想像融券全部开闸后的惨状

时刻做好迎接超跌反弹的准备

http://xueyuan.cnfol.com/freeze/251311.html