荐 7.22早盘：周一走势与操盘策略（含利率市场化影响评论）

【更新提示】：股市点评。

周末，消息面，三则消息值得关注。一则是国际消息，G20财长和央行会议敦促各国审慎调整货币政策。这次会议之所以有这样的论调，实际上是直指美国，因为之前美联储称有退出QE的考虑，而且是在2014年就可能退出，这样世界各国都很紧张，因为一旦美联储退出QE，其结果是世界的流动性都会遇到问题，经济都会出现问题。但事实上，当前包括中国在内的各国都在开始考虑如何应付美国退出量化宽松，中国作出的决策时盘活存量，暂时不动货币政策。而未来一旦美国采取加息同时大幅降低超额存准策略，中国很可能就会采大幅降准的策略来应对。同时，通过利率市场化，来尽量让市场来定价货币价格，即利率市场化。

二则是国内消息，即周末我国全面放开了贷款利率。此时放开贷款利率是否正确？显然思路是正确的，因为在过去很多年我国政策一直是保护商业银行的，即有政策性利差支持。如今，工商银行已经是世界第一大的商业银行，世界十大商业银行当中我国占半壁江山，银行赚钱赚得手软。显然，当前的商业银行已经不再需要利差来保护，而更应市场化。如此，可避免商业银行的惰性增加，提高其开拓能力，特别是在国际市场开拓的能力。在人民币国际化加速的今天，这显然是非常合时宜的。与此同时，此时进行贷款利率的市场化，显然可以起到反哺经济的效果，即银行将其高利润再反吐给实体经济，而且这样还有利于商业银行深挖市场并继续拓宽市场，特别是在中国正在进行资本输出和人民币输出的情况下，这种政策非常有必要。

经此一改，央行不再细节性地规定市场货币价格，而把部分货币价格形成让渡给商行与市场，由市场本身的交易进行定价。如此，央行就不必须调整基础利率就能达到调控货币价格目的。譬如，调存准的利率、调票据贴现率等手段都能调控市场。如此，该放开的放开了，但总闸还在央行。不过，我国当局应该考虑的是，要尽量避免美联储对我国的影响，特别是应该考虑改变过去我国过去的发行人民币的模式，绝不能让我国利率市场化变成让渡货币定价权给国际资本特别是美联储。

这样的改革，对宏观经济显然是利好，而且未来一旦美联储退出量化宽松，我国央行将更有能力在不动基础利率的情况下调控货币价格和货币流量，这有助于我国对冲美联储的政策。而且长期利好宏观经济，当然短期来说对大国企是更有好处的，特别是对地方融资平台，它们完全可能拿到更低价格的资金来还过去价格较高的资金，这样就可以避免资金链断裂。这实际上是将银行的利润向实体经济渗透，将银行的能力向实体经济渗透，关于这种策略笔者早前曾经是判断过的。甚至，在关键时刻，在民生领域中的国企完全可以通过价格向民生让利，即在国际上出现大的危机时，我国通过使用国家资源来保证民生，保证国家不会因为大危机而都出现了大混乱，这条通路现在是打通了。当然，总体货币价格低了，对私营企业也是有好处的，这一点毫无疑问。相对来说，对房地产领域的政策并未放松，虽然这则政策对房地产行业来说也不算坏，但相比其他行业要少不少，原因是虽然货币价格适度降低，但整体货币政策是盘活存量，由于并不会大规模投入新的货币，那么房地产获得房产仍然比过去容易的时候要困难一些。

不过，这则消息毕竟是商业银行的政策性保护没了，所以对商业银行短期来说显然是利空。因此，就股市来说，要看商业银行的表现，若商业银行股能低开高走快速消化这则消息的利空影响，那么这则消息对市场就是利多。

三则消息是新华社发表评论明确指出今年经济增速目标位7.5%左右，低于7%是不能接受的。这基本上给出了我国宏观经济增长的明确目标，换句话说下半年的经济增速仍应维持在7.5%左右。这应该可以理解为稳定市场预期之举，和之前李总连续三次说“稳经济调结构”，将稳经济放在最前的进一步阐释。

三则消息，总体上看对宏观经济是有利的，应该说上周五下午的下跌应该就有与此消息有关，因为这则消息对银行股是利空，对地产股也是利空，再加上之前地产融资放松消息的落空，所以两个板块引导大盘午后跳水。若上周五下午的确彻底反应了这则消息，那么周一应该是低开高走的运行。因此，对于当前走势来说，周一银行股对利率市场化这则消息的继续反映情况将直接影响大势。

周一的看点是大盘能否在2000点左右稳住，同时能不能在未来几个交易日10日线、20日线和5日线逐渐粘合的情况下，能否重新回到3线上方。这是大盘能否继续延续反弹的关键。

操作上，在大盘在2000点确认稳住前，继续维持谨慎态度，同时关注银行股表现，若股指能重新站上10日线，则可考虑短线继续在个股上多头操作。

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