银行股配置理由:
1、净利润增速分化不一。 非次新股中,中信银行、浦发银行归母净利润增速 较前三季度略有下降, 推测主要由于不良加速认定从而加大拨备计提。次新股中,贵阳银行与吴江银行增速略超预期。近期央行上调长端、短端政策利率的 背景是自去年四季度以来市场利率已出现较大提升。
2、四季度资产扩张加速。 1)四家非次新股银行四季度总资产环比增速均较三季 度明显上行,表明银行或在四季度提前投放储备项目,预计贷款与非标均增速加 快。 2)次新股主要受 IPO 后补充资本影响,当季资产规模扩张加快 。
3、不良压力有所缓和。 1)股份制银行不良率同比均有所上升,其中中信与浦发银行不良率环比分别上升 19、 17BP。我们推测由于年末不良主动加速认定, 不良率有所升高。 2)长三角地区农商行及城商行中,除无锡银行与吴江银行外不良率环比均有所下降。
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