荐 金鼎：密切关注二线蓝筹股投资机会

导语：28日创业板大跌2%，权重崛起，“二八”风格转换露端倪，“大象”起舞能否持续？28日创业板大跌2%，权重崛起，“二八”风格转换露端倪，“大象”起舞能否持续？市场人士认为房地产政策仅仅是为了保持房价稳定，您看来是否如此？房地产股后市会如何？华谊兄弟借开发“文化城”进军房地产，您对这种跨界进入房地产的行为怎么看？本期访谈我们请到名博主金鼎老师来为大家做详解。

嘉宾简介：金鼎，中金在线名博主，“2012年度最受欢迎十大财经博客评选”十强。 

中金访谈：欢迎金鼎老师来到中金访谈做客。老师您好！ 

金鼎：主持人好，中金在线的网友们大家好！ 

中金访谈：28日创业板大跌2%，权重崛起，“二八”风格转换露端倪，“大象”起舞能否持续？

金鼎：日前，中国上市公司协会针对印花税、股票红利个人所得税等进行了专题调研，并形成《关于推动完善上市公司有关税收政策的建议》。这份报告得到了相关主管部门重视。受此影响，主板市场的权重股涨势显著，一扫近日的颓势。中小盘个股由于前期累积涨幅巨大，回调压力愈发显著，周二随着蓝筹股的再度崛起，众多资金开始撤离小盘股，市场风格开始逐步转向，投资者开始将目光转移至估值更为合理的二线蓝筹股当中。中国央行周二进行120亿元28天期正回购操作，中标利率维持在2.75%。央行周二同时继续发行三个月期央票70亿元，参考收益率维持在2.9089%。

    我们认为，市场风格的转换不会一蹴而就，未来小盘股高位可能仍有反复，但市场风格转换的大趋势不会发生变化，建议投资者继续密切关注主板市场二线蓝筹股未来可能出现的投资机会。建议投资者近期适当关注银行、保险、券商以及房地产等金融行业的投资机会.

中金访谈：创业板股东大量减持的同时股价不断上涨，造成这种现象的原因是什么？经历周二的下跌后，是否意味着创业板上涨行情的结束？

金鼎：不管何种原因，借指数走好时大肆减持公司股份这本身就是一种不太负责任的表现，对于那些具有高成长性的股票而言，股东减持或许只会造成暂时的压力，但对于那些伪高增长的创业板股票，股东大量减持将让公司在未来经受业绩和股价的双重考验.尽管不断创出新高，但从目前来看，创业板估值相对主板过高，而普通投资者一时冲动极易做出投资行为，此刻更需保持一份冷静，切勿成为最后的接棒者。

    当然也不能一概而论，创业板中的真正高成长股还是值得关注的，比如环保等新型产业类个股，也符合国家转型的需要。

中金访谈：市场人士认为房地产政策仅仅是为了保持房价稳定，您看来是否如此？房地产股后市会如何？

金鼎：前一段时间，由于刚性需求的短暂释放，全国楼市出现一段短暂的“回暖”势头，最近这股势头开始有所减缓，这与中央再次强调调控继续从严的态度有直接关系。

    其实大家都知道，想要房价下跌很简单，取消商品房预售制，禁止贷款买房，不出几个月，房价必定应声下跌。但是，房地产调控不仅仅是降房价这么简单，降价容易，但降价的同时减少误伤很难。众所周知，房地产行业的关联面很广，建筑、建材、运输、家具、家电、银行等行业都与房地产行业有着千丝万缕的联系，房地产行业连同与之相关的上下游行业对国家的经济发展有很大的贡献，为社会提供了大量的就业岗位，如果不顾后果的摧毁房地产行业，那么必将引起很严重的经济问题和就业问题，这也是国家不敢下死手的原因。

    毋庸置疑，我国的房地产市场确实有很严重的问题，必须要调整，但是国家也绝不会将房地产一棒打死，那样做的代价太大，所以最好的选择就是通过调控使房地产市场软着陆，既调整了楼市的发展方向，又不至于影响到经济的发展，因此国家会尽量避免房价出现断崖式暴跌，争取在稳定中实现房价连续下降，直到合理，当然，这操作起来很难，需要时间。

    目前的房价已经与房地产股的股价形成了“跷跷板效应”。也就是说房价越涨，房地产行业就很可能迎来更为严厉的调控措施。而由于受到预期中的调控政策影响，二级市场中房地产股的股价就会承受压力。但其中的大型地产商在面临调控时是有规模和资金优势的，且盈利状况良好，估值较低，比如万科、保利、招商、金地，可以重点关注。

中金访谈：华谊兄弟借开发“文化城”进军房地产，您对这种跨界进入房地产的行为怎么看？

金鼎：2月15日，华谊兄弟与上海嘉定工业区宣布合作，建立华谊兄弟文化城。这是华谊兄弟首个文化旅游项目正式落地。华谊兄弟早已是打造上海旅游名城规划的一部分。在上海建文化城意味着华谊兄弟开始正式进军文化旅游市场，成为其产业链布局的又一强力扩充。

    华谊做旅游文化项目，有自己的优势。第一，华谊有大量的影视作品，旅游文化城建成之后首先可以满足华谊兄弟影视剧后期制作需要，而且华谊巨大的影视作品制作可以为文化城带来人气；第二，华谊具备位居国内前列的影视版权，这些具有版权的影视作品可以转化为娱乐项目。

    但是文化产业项目的开发，其本质就是房地产，而解决这一痼疾，并非由一两家民营公司的大佬所能解决。影视产业与其他产业相较，发展模式不确定，盈利模式不稳定，究其原因是产业化程度不够。中国传统的影视产业都是作坊型的，以前小工业时代的国营制片厂与现在大工业完全俩概念，在从计划经济国营企业向真正市场化、产业化，甚至面向全球化的转轨过程中，是需要时间的。

网友提问：

中金在线网友：歌尔声学从3倍pb涨到10倍pb，您怎么看，如何寻找这种轻资产，高增长的个股？

金鼎：轻资产笼统地讲，固定资产占营业收入比例低的公司，可以视为轻资产公司。比如1亿的固定资产，每年营业收入20亿，那么企业的盈利能力将是非常强大的。高增长则需要天时地利人和才能做大，天时是指行业景气度进入长周期繁荣过程。地利可以理解为公司已经建立一定的竞争优势和丰富的行业经验。人和主要是指管理团队有事业心。

    好的“轻资产，高成长”企业的特征。我们认为潜在轻资产，高增长牛股的特征有：轻资产；主业清晰，有品牌和核心竞争力，最好可复制性强；毛利率高；管理层有事业心，最好从事该行业10年，20年以上。如果再连续3年以上持续增长30%以上，则为白马股，如果连续2年高增长60%以上，则可能是飙升的黑马股。轻资产公司最重要的，还是行业竞争实力和盈利能力，比如很多软件业，信息服务业公司，盈利能力不怎么强，未来股市出现系统性普跌的时候，这些没有业绩支撑的股票跌幅会超过大盘。轻资产必须配合盈利能力，商业模式，行业机会和管理层经验和团队实力才能让利润翻番再翻番，从而创造牛股。

中金在线网友：请问老师600089现价能加仓吗？

金鼎：600089随着公司传统业务的产能整合以及原材料价格下降，光伏业务的好转，海外工程占比的提升，公司毛利率有望继续稳步提升。技术上该股已经盘出底部，但近期涨幅已大，待股价回落5日均线可考虑。

中金访谈：好的，谢谢金鼎老师对大盘的详细解析。相信广大网友们也对本周的大盘有了更深刻的认识。那么这期的名家访谈到这儿就结束了，感谢广大股民朋友的关注。也欢迎您继续关注名家访谈的其他话题。中金访谈，关注您所关注。我们下期再见！