荐 玉名：没有权重股的反弹不可靠

导语：大盘指数下跌后，近日进入调整，汇金增持后大盘会不会发生反弹？还是继续下跌？与大盘形成对比的创业板反而相对搞跌，您认为是什么原因让资金更喜欢创业板？相对主板，创业板的解禁压力更大，您怎么看待创业板解禁的影响力？6月份ETF创最大净申购，融资融券数据，多支蓝筹股融资买入客居前。是否意味着蓝筹股已经跌至“市场底部”？您又是怎么看待这些数据的？？本期栏目我们请到玉名老师来为大家做详解。 

嘉宾简介：：玉名，财经撰稿人，著有《解套第一课》《赚在起跑线：股市赢家模式》《股市钱规则》《主体思维选股法》等系列书籍。

中金访谈：欢迎玉名老师来到中金访谈做客，老师您好！

玉名：主持人好，中金在线的网友们大家好。

中金访谈：大盘指数下跌后，近日进入调整，汇金增持后大盘会不会发生反弹？还是继续下跌？

玉名：随着市场规模的扩大，汇金对市场的作用明显在降低，2008年9月第一次增持时是出现了暴涨了9.45%，千余只股票涨停的情况；第二次在2009年10月出现了单日4.76%的大涨；第三次在2011年10月也出现了单日3.04%的上涨；第四次在2012年10月，没有明显的涨跌影响；第五次则出现了明显的弱势调整。从这次汇金增持来看，主要有两点不同，第一是这是汇金首次增持保险股，从2008年9月第一轮增持开始到2013年4月第四轮增持结束，期间汇金四轮增持的对象均是四大国有银行。第二是此前汇金在二级市场的操作仅限于增持其控股的金融机构，而本次则很可能采取了申购“蓝筹”ETF的方式。玉名认为这样的不同就会对行情产生差异，首先是我们看到了这次增持的品种股性明显比增持银行股活跃，四大行虽然被增持但基本上是不赚钱的行情，波动空间很小，但这次增持的光大银行和新华保险很快就在股价有了体现，这说明汇金增持风格在改变。其次是汇金增持的金额较小，相比于日益扩大的市场规模来看，汇金增持的力度是不增反降的，所以没有产生太大效应也是情理之中的。

中金访谈：与大盘形成对比的创业板反而相对抗跌，您认为是什么原因让资金更喜欢创业板？相对主板，创业板的解禁压力更大，您怎么看待创业板解禁的影响力？

玉名：最近两三年，A股倡导价值投资，而所有可以用来做空的标的物股票都是典型的蓝筹股，于是投资大盘蓝筹股来赚钱的模式已经行不通了，因为大部分权重股都可以在目前经济不景气的情况下融券大胆做空，并利用市场联动的效应，再在股指期货上持空单，如此获利。另一方面，资金则大肆堆积于概念云集的创业板，通过市盈率的方式创造一个又一个的个股神话，这样一冷一热的极端模式，让整个市场陷入到了炒作模式的混乱。因此，玉名认为并不是资金喜欢创业板，而是说目前的资金量，以及市场运行模式，只有中小盘能够做多赚钱，所以资金选择了这样的方式，而股民将创业板指数和上证指数对比就能够发现，两者在局部走势差别很大，总体的重心轨迹竟然是吻合的，也就是说两者背离过度后就产生修复，即两者反向运行，之前发生过5次背离，均是这样修复的，因此创业板暴涨暴跌特点还是需要股民注意的。

中金访谈：6月份ETF创最大净申购，融资融券数据，多支蓝筹股融资买入客居前。是否意味着蓝筹股已经跌至“市场底部”？您又是怎么看待这些数据的？

玉名：在《日历买股法》书中的12月篇，我对于ETF做过详细的总结，一般来说ETF是大资金尝试抄底的必要品种，因为即便失败也能够通过套利操作做到全身而退，最大程度地减少风险，而一旦博弈成功，那就是丰富的利润，我们可以看到无论是去年的1949点反弹行情时的50ETF，还是今年2月份后的创业板ETF都成为相关指数反弹的最大受益者，涨幅远超过市场中大部分个股的涨幅。而且玉名认为联系到最近的数据，如具有代表性的大盘蓝筹风格ETF——华安180ETF节后持续放量，13日市场大跌之际逆势成交量放大至14.61亿份，14日场内交易量更是创历史新高，高达30.07亿份，成交金额为15.87亿元；而华安180ETF在一级市场份额近日也持续猛增，继13日获得8.76亿份净申购，14日份额规模再度增加25.92亿份，同样具有代表性的华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF也连续两日放量。这里面既有汇金增持要素，而更为关键的还是指数连续急跌后的资金抄底行为。

中金访谈：对于近期的暴跌，市场消息指向银行业的违规操作。银行板块一直是股指上涨的支柱，就目前来讲会不会发生利空出尽后的大反弹？

玉名：如果仔细研究汇金本次增持的背景可以发现，近期外资对中资银行股是呈现明显的看空的，也出现了集体的抛售，在这样背景下，汇金的逆势增持更像是一种向外界表明中资银行股依然可靠的宣言，尤其是光大银行成为增持对象，颇感意外，因为光大银行刚涉及到了违约事件的牵连，此时增持明显是处于大股东的位置考虑，而并非真正是个股本身出现所谓的价值，这才是最为关键的。之所以本次增持后，市场对其并不给面子，就是源于汇金增持并不是因为市场出现机会，或者说看好A股，而是源于银行股出现了信任危机，必须要大股东来出面的被迫之举。此外，玉名认为更重要的是，本次采取了ETF申购的模式，这意味着其自身增持也存在疑虑，采取了一种安全系数比较好的模式，可以通过套利操作来脱身，乃至于套利的。所以银行板块并具备大幅反弹的空间。

中金在线网友：在弱势行情中，特别是像目前这种缩量震荡走势。会出现保持强势走势的个股，您是怎么看待这个现象？其中是否有交易机会？

玉名：在指数没有平稳前，一些强势股反而是存在补跌机会的，包括这几天我们看到跌幅榜前列的个股都是近期的所谓强势股，尤其是在6.6日指数破位后，我们看到了市场强势股纷纷领跌，这就是如今的格局，很多大涨股都是源于超跌，而大跌股则是源于高位的派发。所以短期市场没有强弱之分，因为大盘没有形成稳定的趋势，此时并不是股民操作的时间，而应该等待权重股企稳和重新放量才行，正所谓“没有量能的反弹是诱多，没有权重股的反弹不可靠”。

中金在线网友：前几日的交易中，不少股民朋友被套。如果买入的又正好是创业板的股票，又该怎么办呢？

玉名：下跌行情后，股民要先指数后个股，因为只有指数平稳才有个股机会。目前2130点是关键区间，这里若失守那么连续的4个箱体将被击穿，指数向下空间至少还有5%左右，很容易导致连续跳水，相反，如果这里可以企稳，多头是可以返回2200点重新做平台的。所以多头来说，目前点位是很关键，必须要尽快动作，尤其是在汇金增持等消息面的铺垫，权重股应该尽快有所作为，这样才能够彻底摆脱跌势。6.20日是我利用《日历买股法》书中的变盘节点测算出来的继6.6日后的又一个窗口，这里如果多头依然没有作为，将转为弱势，而一旦权重股走弱，创业板很容易筑顶，届时就必须要考虑减仓撤离。

中金在线网友：您怎么看待周二盘中突然跳水又拉回的走势？

玉名：今天市场走势明显出现异动了，尤其是在11点出现了瞬间的砸盘，然后又瞬间拉起，在14点附近又出现了反走，先急拉然后再急跌；创业板也是异动明显，一度下跌超过了2%但随着主板的异动竟然收复了失地，甚至一度顽强地翻红了；此外，我们看到银行股在汇金增持后，并没有呈现强劲的走势，市场对于汇金增持的反应开始越来越冷淡。玉名认为面对着这一系列罕见走势，实际上是多头的最后的希望，在6.20日窗口期过后，如果市场依然没有反应，那么今天盘中的跳水就不再是预演，而是实实在在的下跌了。

中金在线网友：经历这次下跌后，现在，市场的机会在哪里？

玉名：如今市场是在重新酝酿热点，1949点启动的是银行股为首的大权重股，而今年2月份之后启动是创业板，也早就了2161点行情，而如今创业板筑顶，金融和地产是造成最近3天连续中阴的始作俑者，那么市场能够依靠什么力量呢？半年报预增或许是个不错的题材，包括这几天来看市场能够逆势走强的就是这个板块，包括我给大家推荐的华菱星马能够逆势走强就是源于半年报的预增，以及重卡行业的拐点要素。而在《日历买股法》书中玉名总结了半年报行情的三大要素，其中其与年报行情最大的不同就是时间要素和资金要素，年报持续4个月，但半年报和季报往往只能持续1个月左右，同时年报处于年初盈亏归零的阶段，因此肯定会反复炒作年报题材做多赚钱，而半年报处于各路资金盈亏各异的情况，这导致了多头难以形成合力，所以半年报行情很难形成规模，只能是局部个股，且集中于预增板块之中，对股民来说挖掘这样的品种需要对行业数据的研究（上周日博文对此我做了专题的分析）。重点关注汽车、传媒和天然气板块很容易走出因预增而走牛的个股。

中金访谈：好的，谢谢玉名老师的精彩解析。那么这期的名家访谈到这儿就结束了，感谢广大股民朋友的支持和关注。也欢迎您继续关注名家访谈的其他话题。祝大家周末愉快！中金访谈，关注您所关注。我们下期再见！