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中金访谈：昨日大盘又回到炒题材股的老路上，创业板指数超跌反弹，涨幅将近3%，您认为这次创业板超跌反弹的原因是什么？
李大霄：调整比较多有可能就会有反弹出现，有的股票已经调整40%—50%，出现反弹也是很正常的。
中金访谈：这样是不是可以认为创业板的调整已经结束了？
李大霄：创业板这个问题我还是抱着比较谨慎的态度，首先IPO重启的股票也许创业板的股票数目还是偏多。另外从创业板本身股票家数来看，是这么多股票板块里最小的，市值也是最小的。那么从它扩容比例来看，也许是最大的，所以像同类的股票供应增加之后，它估值水平的下移基本是不可逆的，比如当时只有一个深发展的时候它的估值水平可以到70倍，但现在有N个深发展的时候它的估值水平就只有5倍，这就是扩容带来的压力，这个压力在主板的蓝筹股上已经表现的非常显著了。蓝筹股的扩容已经到了超过20万亿的一个水平，这个水平也跟GDP的50%这样一个水平短期内还是到了一个比较大的峰值，或者到了一个阶段。就是扩容均衡的这个阶段，它的估值水平相对是稳定的，甚至是比较安全的。但是如果一个板块只有300多家公司，而且从300多家向3000多家扩容的这么一个过程中间，他的估值水平从60倍回归到一个正常水平是一个自然的事情，只不过可能是一个稍长期的过程，因为300家到3000家这个过程也不是短期内能完成，它这个调整也许是一个稍微长期的过程，这个过程不排除有些股票可能会像微软、腾讯，都有可能。但是大部分股票的估值水平从60倍回归，从天上掉到人间，这是非常正常的。这一点要非常警惕，因为48.6的中石油，50倍回到6块多这样的案例应该不止一个。
A股市场上演的当一个板块普遍去到60倍的时候，就离泡沫爆破点非常接近了。这在世界股市的历史上也是屡见不鲜，中国股市例外也不会维持太长的时间。这点特别特别要提醒风险承受能力低的人要远离它，远离创业板，远离垃圾股，远离题材股，实现美好人生！
中金访谈：近期11月份的宏观经济发布，CPI同比上涨3%，PPI下降1.4%，在当前市场风格转换的情况下，市场会对这组数据作何反应？这是否符合市场的预期呢？
李大霄：符合预期。全年的目标来看可能会是在3.5%之内，甚至在3%以下，这个全年目标仍然还是在预期范围以内，属于温和可控状态，这个对市场的影响应该说是正面的。另外从PPI的持续跌幅收载情况来看，经济企稳的迹象也日益明显，从整个经济数据的情况来看我们认为还是比较在预期范围之内，比较符合预期，还是处于一个比较稳定的状态，经济慢慢复苏，一系列增长的举措也在慢慢发挥作用，上市公司业绩也是持续增长，13年应该彻底摆脱了12年零增长和负增长的格局，全年13%这样的一个增长还是有保证的。
中金访谈：近日，银监会酝酿加快推出银行破产条例，此举一旦推出，对于银行股会是一个什么样的影响？
李大霄：对银行股的影响应该不是非常严重。对一些经营好，特别是对于优秀的银行还是没有太大的影响。对于出现风险的一些小的银行可能会促使它出现一些风险。但总体上对一些稳健的银行风险不是很大。
中金访谈：您认为近期的多空走势将是一种怎样的博弈状态呢？是否还是一个缩量调整的格局？
李大霄：还是一个强势震荡的格局，强势震荡的格局还是会维系。一些高估的板块出现泡沫爆破，展开调整。一些蓝筹股低估的公司也会逐渐重心上移。其实有很多股票走出一个重心持续上移的过程，包括像一些电器类的股票，一些金融类的股票，我觉得都有一些蓝筹股涨的非常好。整个市场以后会步入一个真实的牛市，中国股市首次真实的牛市就起步了，它是会反映经济增长的状况，反映上市公司的业绩成长，对过高的估值也会有制约，但是对被市场抛弃的一些股票也会逐渐得到认同，总体上来看中国股市随着估值的调整到位，政策红利持续的释放，还有积极股市政策的影响下，经济持续的稳定，上市公司业绩不断成长这么几个状态下，中国股市首次真实的牛市就要到来了，而且第一次是在全流通状态下的牛市，也是第一次能在消除新股泡沫底下的牛市就展开了，而且这次可能会变得生命力顽强，也是会长命的牛市。
收听本期访谈录音点击：http://video.cnfol.com/zhongjinfangtan/20131210/16411034.shtml
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